推荐你加入一个考量指标,ROE/PB。这才是买入时候的实际净资产收益率。
笔者自制的投资收益计算工具显示, 如果以PE=20(20倍市盈率是市场先生给的比较多的估值中枢)购买茅台及双汇,前者长期回报可达18-20%,但是双汇只能有5-7%,大概相当于一只高息债券。其中的奥秘在于双汇的高ROE并非双汇资产本身的回报魅力,而在于双汇通过高分红提高了自己的ROE,例如2012年至2016年累计五年时间里,双汇累计税后利润195亿,而分红高达189亿,其留存收益不到10%,可以认为双汇的利润很少来自于留存收益,没有留存收益进行再投入,其股利增长率为零,股利数额每年接近于一个固定值,你的投资相当于买了一张债券,那么你的收益率决定于你的买入价格,基本上是PE的倒数,7%是个基本合理的投资回报,切不可产生不切实际的回报想法。
茅台从12年至16年累计净利润759亿,累计分红323亿,利润留存率约60%,可以看出茅台的利润很大一部分留存,尽管其分红少遭人诟病,但是反映出留存收益进行再投资依然具有很高的ROE,是一种真实的ROE,其未来股利的增长率基本上=留存收益率*ROE,长期持有可获得18%的回报。
应该说两个企业都给投资者带来巨大的回报,但是夹头在投资中,依然不可以想当然,把企业的ROE当做自己投资的回报率,买入价格,留存收益率,企业的ROE都会对实际投资回报产生巨大影响。
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ROE,也叫净资产收益率,如果净资产都造假的话,就别来谈什么ROE了。
看看国内的银行,破净定增一堆一堆的,连银行的大股东都认为股价不值净资产这么多,只肯以净资产的8折来参与,上市公司的净资产到底是如何的,大家都懂的
结合净利润是否增长就可以识别了吧?
我刚打赏了这篇帖子 1雪球币,也推荐给你。
“其中的奥秘在于双汇的高ROE并非双汇资产本身的回报魅力,而在于双汇通过高分红提高了自己的ROE,例如2012年至2016年累计五年时间里,双汇累计税后利润195亿,而分红高达189亿,其留存收益不到10%”
LZ想说因为利润分红掉没有再投资,没有形成复利效果。。。。但其实如果你再分红后买入(都假设pe20不变),收益是接近的(当然分红有可能要有税要打折扣)。。。
目光锐利!
我没看懂你是怎么算的。
茅台最近一期分红13.31,考虑复权为17,9年前为8.6,则年化大概8%左右,股息率大概是市盈率倒数的一半,则为2.5%,二者合计11%,从哪算得的18%+
嗯,评论有毒,需要好好想想。
分红也不会闲放着,要计算分红再在投资的所得。
重新转出来让更多人看到$上证指数(SH000001)$ $兴业银行(SH601166)$ $长安汽车(SZ000625)$