这真是被清仓线救了还不知道

一个毛利率不到20%的生意，为什么和腾讯的高毛利率生意按ps对比？b站可能不错，但肯定不是基于当前ps低的角度

不是这样对比的。。

老兄你要这么算的话，苏宁看ps就是极度低估了

毛利不增长是因为游戏占比，游戏这个生意除了做分发，要不很不稳定。

b站未来增长点两个比较明确

1. 广告，短视频占比增加，短视频是更好的业态，广告从（1）更高单价（效率+用户消费能力），（2）load量双击。即使液态没有升级，考虑用户增加，消费能力增加，和广告渗透率，目前也有很大空间。

2. 直播，直播上量很快，主要是饭圈化很快，b站自带流量，参考原来的陌陌。这块利润率很高。

虽然最开始挖冯提莫很傻。但未来可以预见的趋势是，b站用相对便宜的价格拉来主播，斗鱼虎牙需要高价挽留。因为b站的流量，这些主播的二创甚至再次火都很大一部分靠抖音，b站切片。

利润率部分，上面两块会在游戏下降到一定程度后拉回利润率。然后减少内容费用，就出利润了。


定性部分，

1. 我觉得b站在业态壁垒上被低估了。ugc长视频很难被攻入，即使花费成倍代价企图把b站投入价格战也很难。而b站现在的内容及用户群很容易引入短视频，在其中分一块蛋糕。

2. 出圈非常成功，各方面数据显示出圈没有降低用户粘性。目前在出圈流量红利的中后期，和变现红利的初期，b站有不少大的可做的业务（符合用户平台积累的），但都要团队去啃。

3. 举个例子，游戏分发平台天生有机会，不论用户，内容都是送到嘴边的，但陈瑞做的比较烂。

如果做到1亿（抢掉心动的内地生意），虽然我们的环境对小的游戏厂商不友好，但游戏制作天生就是去头部化的，心动零分成和应用商店们的收入也证明了这个生意的变现能力。但我觉得希望不大，算个期权把。

4. 稳态利润率预期要放低，信息流视频社区已经是最好的社区模式之一了，但无奈内容社区这个商业模式太差，未来ogc内容购买和审核是常规开支。

用户增速预期也要放低，达到微博的用户量差不多了。

所以反而觉得b站能跑通，但赔率不好说（不代表他会继续跌）
$哔哩哔哩(BILI)$

腾讯上万亿的优质投资资产ps里表现不出，两者毛利率,净利率,竞争格局也不同啊

讨论已被 朋克民族 删除

营收是为了盈利，B站空有营收增速没有盈利，凭什么就能跟腾讯比PS了？这样比较估值根本站不住脚。

b站毛利率低

b站我一直想不通它怎么和抖音加西瓜竞争

ps不是全部

b站和腾讯无法对比吧，太不同了。这么大体量的用户，还在摸索变现模式，弱了点

再转

今天又看到有人拿B站和腾讯对比。

你这估值给的太儿戏了