PaulWu 的讨论

花火是不是抽成5%左右？但是全额记广告收入？

花火业务毛利率应该低于直播业务

至于陈瑞如何分配资本，

创始人风格不同，王兴，张一鸣打的是无限战争，目前看美团还可以，头条在后抖音时代有些迷茫。虽然大部分互联网企业会把股东的利润在各种新业务里烧到一分不剩然后主业被颠覆，惨淡收场。但很难说他们的做法不对，因为互联网就是一个你不持续干掉别人，自己就会被干掉的行业，没有偏安一隅的可能。我现在观察陈瑞有些迷茫。

你先看一下财报各项业务占比

b站广告毛利低，因为下半年花火在起量，毛利可能5-6%。所以，22年毛利率也会继续降。从毛利率角度看，简单比较ps没有太大意义。

从B站业态来看，目前形式的广告注定只是非常小的一块收入贡献；类似仓位里占10%的股票翻了一番，但整个组合依然可能亏损一样

没有贴片广告，同样的粉丝数，B站UP收入少太多。

还是要看生意模式，这个最关键！视频类的互联网产品，差异化比较小，哪怕是抖音这样的现象级视频产品，目前的生意模式也不够强大！谷歌的YouTube和Facebook旗下的Instagram对TikTok的潜在威胁很大，国内微信视频号和快手也对抖音构成很大的潜在威胁！

B站现在的增长来自于广告，说白了拼销售了。。性价比并不高

个人感觉，港股上市之后砸钱买了很多体育电竞比赛的版权，但是这个带来的数据不觉得可持续。。。。