大家好，这里是汉靓的医药科技前沿的第72期！美股有两家IVD公司是我自己非常喜欢并且长期跟踪，一家就是上期节目讨论的Illumina，本期把目光聚焦在另外一家IVD企业：Guardant Health（简称Guardant），之前也和大家分析过和Guardant非常类似的NGS企业：Foundation Medicine（简称FMI），不过FMI现已退市，被罗氏收购。
Guardant作为一家肿瘤液体活检领域的领先公司，旗下有四款液体活检产品：简单地说，Guardant360和GuardantOMNI监测晚期癌症患者基因突变情况；LUNAR-1旨在为早期的癌症患者提供辅助/新辅助治疗建议以及复发监测，LUNAR-2是一款癌症早筛产品；有兴趣的可以参考之前的文章（【24】Guardant：液体活检领先者；【43】Guardant招股书解读；【47】Guardant三季报解读；【52】Guardant的2018年报点评），这里就不赘述了。
本期的节目主要分为如下三个部分：1）Guardant的2019年报和本周公布的2020Q1财报解读；2）四款液体活检产品的最新进展以及肿瘤早筛领域其他几家公司的情况（Grail、Thrive以及和瑞基因）；PS：最近Grail刚完成3.9亿美金的D轮融资；Thrive在今年的AACR会议上也可以说是闪耀全场；3）Guardant未来业绩增长驱动力。
第一部分：Guardant的2019年报和2020Q1财报情况
1.1 Guardant的2019年业绩情况
Guardant在2019年全年实现销售收入2.14亿美金，同比增长137%；毛利率67%，高于2018年的53%，主要因为试剂盒确认收入的平均价格的提高（获得保险赔偿比例的提升），研发、销售和管理费用占销售收入之比分别是40.3%、36.5%和28.6%，上述三项的费用率比2018年均有所降低，全年归属母公司亏损7565万美金，亏损金额比2018年的8506万美元有所降低。
当然不仅是Guardant，这个行业的其他公司，例如FMI以及国内的不少肿瘤基因检测公司，目前都处于亏损阶段，主要原因包括上游的垄断、较高的营销费用和研发费用等，关于这个话题在52期的节目中，也详细讨论过。
收入端分板块来看：
1）肿瘤检测（收入占比84%， 同比+130%）：
该板块的业务源于液体活检产品的销售，根据客户类型，可以分为C和B端；To C端：临床医生订购Guardant 360，为晚期癌症患者进行突变基因检测，并提供治疗方案；To B端，药企销售订购Guardant360和GuardantOMNI，进行患者入组，助力药物研发等。2019年，面向C端和B端销售的检测试剂数量分别是49,926（+69%）和20,643（99%）。
2）研发服务（收入占比16%，同比+177%）：
研发服务板块致力于给生物医药公司或者大型的医疗研究所提供液体活检相关的检测服务，或者伴随诊断试剂研发，及协助药企进行试验入组等。该板块的业务增长动力，主要源于药企愈加重视肿瘤免疫和靶向药物的研发，同时积极和IVD企业合作，开发伴随诊断试剂。
例如，公司不久前宣布和Amgen合作，针对旗下的KRAS基因突变新药AMG510开发伴随诊断检测试剂。
1.2 2020年Q1业绩和疫情对公司的业绩影响
展望2020年，公司在疫情前也给出了业绩指引，计划在2020年实现销售收入2.75-2.85亿美金（中位的增速在31%）；其中面向临床医生的Guardant360检测产品的销量达65,000-67,000（同比30%-34%），预计2020年全年亏损在1.55-1.6亿美金之间，主要系LUNAR项目的投资。
不过也就在本周，Guardant一方面公布了2020Q1的业绩，另外一方面因为疫情的影响，取消了之前的业绩指引。
2020年Q1，Guardant的业绩依然表现亮眼，收入同比增长84%达到0.675亿美金，面向C端和B端的检测产品的销售量，也分别增长60%和40%。不过自从三月份疫情大规模影响美国，无论是公司的临床检测产品的销售，临床研究的入组，还是和药企的合作都受到不少影响，不过中长期来说，公司认为肿瘤领域受到疫情的影响将小于其他医疗健康领域，而且在此特殊时期，Guardant公司的液体活检在取样方面比组织活检更有优势。
从上述部分，我们可以看出Guardant在2019年以及2020Q1业绩高速增长，公司的四款核心液体活检检测产品，在过去的一年多时间又有哪些进展呢？后续详细的内容可以参考公众号《汉靓的医药科技前沿》里的内容，这里就不全部贴出来了。