张小丰:2020制药行业后市展望(3)-球友互动问答时间

张小丰:2020制药行业后市展望(1)

张小丰:2020制药行业后市展望(2)- 小丰基金投资策略

免责声明:回答过程中,讲所有个股的东西不构成投资建议,只做分享看法。本人管理的基金在路演的3个交易日内不会对路演中提及的个股进行买入或卖出。

    提问:这波涨幅是维亚起飞的吧?

    回答:网友指的是这波上涨,这波上涨是维亚生物吗?我的基金没有持有这个企业,我的持仓是比较平均的,实际上是一片股大家一起涨,A股涨港股涨美股涨,三个地方感觉一片欣欣向荣,十多个药企一起涨上去,并不是靠维亚起飞,而且我也没有这只股票。

    

    提问:能否谈谈恒瑞医药目前的估值?

    回答:我觉得恒瑞的估值,如果只看A股,只看医药行业,恒瑞的估值绝对是偏低的,比其它药企都便宜,因为恒瑞很优秀,它的市值在A股医药中算便宜的。但我指的是相对便宜,不是指绝对便宜,它的便宜是因为其它药企太贵了,反衬出恒瑞好像还挺便宜的,但如果从绝对值来看,我认为恒瑞的估值绝对不便宜,肯定是偏贵的,但我一直说,我认为恒瑞没有大泡沫,很多人有两个极端,一个人说恒瑞看未来,现在还很便宜,这种说法我不认同。还有一种说法也很受欢迎,说恒瑞是超级泡沫,几千亿的估值,这么高,我也不认同,我觉得恒瑞至少值三四千亿没问题,偏贵一点吧,因为恒瑞确实很优秀,越研究这个行业就越觉得恒瑞厉害,真正了解这个行业你就会知道恒瑞有多厉害,以前可能你从经营数据上看它很优秀,每年都上涨,但更深入地理解它,你就理解到这个企业真的厉害,它确实是当之无愧的龙头,当然它也偏贵,可能这个市场比较喜欢龙头,这几年龙头涨得都很好,所以恒瑞也是受益者,估值拉得很高。

    

    提问:长春高新怎么看?高估吗?

    回答:我没有太多关注长春高新,它属于特色,但我没有太多关注这个企业,所以也不好说它是否高估,当然最近好像跌了一点。

    

    提问:CAR-T的高成本是否会成为爆品的最大障碍?

    回答:CAR-T的成本成不成为障碍我倒觉得不是这个问题,CAR-T最大的几个障碍是:

    1、贵。这个东西在美国用CAR-T的是38万左右,当然有保险报销,但支付确实是个门槛。不研究的人可能觉得贵也没关系,反正有保险嘛。但还有别的门槛。

    2、推广难。CAR-T跟药不一样,比如我研发出一个新药,以PD-1为例,只要我推荐给医生,让医生开就行了,任何一个医院任何一个医生都可以给他的病人开这个药,也没有太大难度,关注一下副作用就完了,CAR-T不是,CAR-T是一套完整的体系,它的体系很复杂,一般来讲在美国只有很大的医院和一些学术机构可以做CAR-T,民间的小医院,比如社区医院是没有能力开展CAR-T的,比如吉利德做CAR-T,推广的时候要派推广团队给大型医院做培训,培训起来很难,这是一套完整的体系,它不能像卖药那样直接铺向全国。

    举个例子,假设中国出现了CAR-T,一开始肯定只有北京的几个医院,北京的协和,成都的华西,上海的复旦等大医院可以展开,小医院都展开不了这个项目,所以这样就会影响它的推广。

    3、产能低。CAR-T没有全自动,属于半自动化,它是定制化,定制化的东西就很慢也很贵,可能这是最大的障碍。

    

    提问:你觉得复星医药贵吗?

    回答:复星医药这个企业太杂了,不好分析,没有能力判断它到底贵不贵,我能分析它的制药板块,能分析它一部分的器械板块,但它还有很多其它的东西,什么医药药品零售,还有医院等资产,到底值多少钱我也搞不清楚,所以复星特别复杂,而且你发现没有,如果你仔细观察复星这个股的历史走势,它容易被炒作,经常是很久都不涨,突然在很短时间内翻倍,或者是很高的涨幅,然后又马上跌下来,那肯定是炒作,有时候它的涨跌不是纯粹靠基本面推动,所以投资起来难度很大,比较麻烦。

    

    提问:请问对降血脂行业怎么看?PCSK9以后的前景。

    回答:这是一个比较科学的问题,PCSK9是这几年出的新靶点,降血脂都吃口服药他汀,但有部分人吃了他汀血脂也控制不下来,现在就出了个新的生物药,叫PCSK9靶点,效果非常好,大概可以降50%,就是在吃他汀的基础上再降50%的血脂,这对于真正高血脂的人非常好,也可以降低中风、心梗、心血管并发症的可能性。

    这个靶点在国内还没有上市,国内有很多企业做,包括恒瑞、君实、信达等一堆龙头企业都在做,在国外已经上市很多年了,但销售的并不好,是因为它一开始的定价特别贵,定了天价,后来保险就不买单,医生给病人开,但保险直接拒绝,不给报账,是这样一个情况。这个靶点肯定是好的。

    这几年以后PCSK9开始降价,降价后销售开始有一定回升,但现在最大的问题在于新的科技出来了,RNA科技出来了,RNA比抗体的优越性,它的半衰期可以做到非常非常长,RNA有个机制可以循环使用,药效可以持续很长时间,抗体的PCSK9,基本上病人是两到三周用药一次,但RNA的药物可以做到一年用两次药,也就是一年两针解决,这个今年年底可能就会上市,诺华当时把做这个的东西以很高的价格收购了,MDCU这个公司,我觉得这会把PCSK9这个靶点推向高峰,比较悲惨的是抗体最先做出来,但最终最大的果实肯定是被RNA抢的,因为两三周用一次药和一年只用两次药是两个概念,如果我是病人肯定一年打两针,不会每个月打一针,所以这个靶点很有前途,但最终摘果子的肯定是RNA,这是一定的,100%。

    国内的第一波也是抗体,国内的情况不一样,因为国内抗体可以做的很便宜,可以打价格战,RNA就只有原研的,国内好像已经开始申报临床了,就是诺华,进来还要花点时间的,肯定是国产的抗体先出来,而且国产价格能做得比较便宜,应该还行,我觉得这是一个很好的靶点,因为至少它肯定能成药,没啥问题。

    

    提问:请问你配置债券吗?

    回答:我不配置债券,你看我现金只有3%,一般现金3%我每天直接逆回购,不配置债券。

    

    提问:恒瑞有布局ADC吗?

    回答:有。但恒瑞这个企业其实挺不透明的,在披露研发上不是很透明,到底什么情况有时候也不太清楚,但它是布局了ADC的,也没有太多更细的信息,感觉也不是它的重点,但它有ADC。

    

    提问:长春高新属于创新药企业吗?

    回答:不属于。长春高新属于比较有特色的企业,卖一个挺有争议的产品,就是生长激素,生长激素有没有用,可能是有的,我也不知道它到底多好用,但作为家长来讲他的支付意愿非常强,能让小孩长高一点,而且也没有集采,但这个赛道逐渐变得拥挤了,其他人也在做,但它肯定不算创新药企。

    

    提问:请问怎么看待医疗服务行业?

    回答:我对医疗服务行业没有太多关注,主要关注制药和器械,现在正在学习器械,在看器械,器械是很好的行业,但医疗服务行业我看得很少,基本没怎么看。

    

    提问:如何看待港股金斯瑞生物?

    回答:金斯瑞生物今天应该是爆雷了,不是停牌了吗?传奇生物的张博士好像被控制了,但什么情况没有披露,不知道到底是什么情况,可大可小,但我觉得股价应该会爆跌一波,因为爆雷了。但它的药真的是很好的,BCMA CAR-T真的是不错的,现在大家都关注爆雷的情况,因为我也不知道内幕是怎么回事,反正只知道它爆雷了。

    

    提问:恒瑞三年以后的市值能否超过1万亿?

    回答:1万亿?我觉得不大可能吧,这是不是过于乐观了。首先1万亿的话就是1000多亿美元,大致就是阿斯利康、诺华诺德、礼来的市值。恒瑞和礼来、阿斯利康的差距是多大?恒瑞现在的营收大概是200多亿人民币,阿斯利康的营收是240多亿美元,也就是说营收是你的6倍多,利润也比你高,研发也比你高,恒瑞未来有没有机会成为万亿?我觉得有机会,但肯定不可能是三年,三年只有一种可能性,就是A股疯掉了,出现地球顶、宇宙顶,冲出地球迈向宇宙,因为估值不好说,但那个就是宇宙顶,飞出银河系了,之前不是有地球顶吗?它已经冲出银河系了。

    

    提问:预估一下微创和乐普受集采的影响,目前估值是否合理?

    回答:我对药品集采的研究,我也在看这方面的东西,但我自己目前没得出结论,我不知道目前集采最终会伤到多少价格,一开始就是市场的共识,市场的共识在一开始认为器械的集采是没问题的,大家对器械集采非常乐观,认为器械的集采只会砍掉中间商,不会伤及出厂价,或者伤及很少,并且器械以后有很大的国产替代进口的空间,然而现在的降价幅度应该说是比较超预期的,实际上出厂价也降了30%多,高耗材(比如骨科)都在降,降完以后国产替代也不是那么顺利,因为降完以后发现进口的还要贵一点,所以营销费用可以多一点,这个东西不好说,所以我也看的不是很清楚。

    

    提问:4700亿的恒瑞什么时候能到万亿?

    回答:大家都比较纠结恒瑞什么时候才到万亿,其实我以前写过一个长文恒瑞什么时候能到万亿,你可以倒推,首先万亿是很大的企业,在制药行业中,有些时候大家看万亿看多了觉得万亿很简单,实际上在制药行业中万亿人民币很难的,它跟IT不一样,你看腾讯、阿里动不动就几万亿,美团又上万亿,一会儿又是蚂蚁金服,但在制药行业这个行业有天花板的,万亿不容易,万亿就是国际巨头的市值了,你说什么时候成为万亿,意思就是说什么时候成为国际巨头,我觉得成为国际巨头,国内营收可能至少得有800亿以上吧,我指的是比较合理的估值,有时候因为股市的泡沫提前吹到万亿,就像当年的中信银行高于高盛,还有中国神车,这种情况不好预估,但如果实打实的从它的基本面支持它的万亿,营收怎么样也要达到800亿级人民币的营收吧,现在恒瑞是200亿,可能很快就到300亿了,但距离800亿还是有空间的,还是比较漫长的。

    当然还有一种情况是海外突破成功,一下就会打开很大的空间,会大大加速它万亿的节奏,但我觉得如果你买恒瑞,你期望它很短时间内成为万亿,只有一种情况,就是股市出来了超级泡沫,就是我之前说的“银河系顶”,估计就到万亿了,短期从经营基本面实打实来讲可能还是要过很多很多年的。

    

    提问:药企的销售能力有哪些方面可以判断?

    回答:最简单的判断方法就是跟踪它的销售额,这个最简单最直接,以PD-1来说,因为这是竞争的典范,跟踪每个药企每个季度的销售,拉开一下就发现差距很大了,爬坡速度很不一样,再就是看电话会议纪要,里面要披露药企有多少员工销售,一般来讲销售药品是很讲究人海战术的,大意就是人越多越厉害,通常人海战术很重要,比如一个药企只有300人,另外一个药企有1000人,大概率是1000人的卖的比300人卖的好得多,像恒瑞这种销售比较厉害的,就是人多呀,中国生物制药也是,都是人海战术,卖过药就知道,一般一个销售业务员管一两家医院,但全中国这么多家医院,尤其是一些下沉市场,一二三四五六线城市,每个医院、每个区域都需要派人亲自做,因为药品是必须主动营销的产品,为什么呢?因为药品有很多代替品,同一个病它可能有ABCDEFG都可以治这个病,医生用哪个药完全在于医生,他可以给你开这个也可以给你开那个,他可以给你开这个厂的也可以开另外一个厂的,全是比销售,比谁关系好,人情社会是这样的,不光国内,国外也要比销售,这个行业必须比销售,最简单的就是看最终结果,看趋势,看销售人数谁多,人数很重要,还要看人的质量高不高,尤其是做创新药的,做创新药和卖传统其它药的不一样,创新药需要高端的销售人才,医学毕业的特别重要,或者是在外企干过的,可以做学术推广的人才很重要,这种人才一般战斗力比较强。

    

    提问:怎么看中国生物制药仿制药及创新生物要前景,定性药怎么看?和信达比较怎么看这两家公司的未来?

    回答:中生是仿制药很厉害,仿制药厉害的企业受集采打击挺大的,它的创新主要靠安罗替尼,也算是运气好,当时安罗替尼也是买的,恒瑞和中生一起买,找南京的哪个企业,艾德成(音)。恒瑞买了阿法替尼,中生买了安罗替尼,但现在看来安罗替尼是比阿法替尼好得多的药,这是特别好的药,安罗替尼的前景不可限量,所以它靠这个药也算是转型成功的企业,没有安罗替尼的话这个药企现在挺惨的,靠安罗替尼扛住了集采。

    但它从立项上来讲,它是有断层的,它不像对手恒瑞,很多年前就不停地投入创新,管线的梯队做得很好,现在基本上恒瑞每年都有新适应症申报上市或是新药上市,中生就断层了,我自己感觉中生还是比较倾向于慢半拍,没有那么多前瞻性,它跟随得比较多,大家都发现PD-1火了它就开始做PD-1,生物类似药火了它就开始做生物类似药,不是在别人还没火的时候提前布局,中生这方面要差一点。信达这方面就厉害多了,信达属于比较厉害的企业,应该说是特别厉害的企业,各方面都厉害,但最大的缺点可能就是涨幅太大了。

    未来不好说,这个东西只能走一步看一步,大家一直跟踪就行了,都需要实时跟踪,看研发、销售会不会给力,但我自己有个很明显的体会,我投医药这么长时间,我的体会是有极少数企业,就那么几家,它们基本上不停的给你惊喜,经常超预期,你觉得它很贵,但它莫名其妙的出个超预期事件,你就觉得它没那么贵了,这种企业特别难得,只要不是贵得特别离谱我基本上都会持有。

    

    提问:港股总体肉眼可见的低估,占你私募的几成?

    回答:五成,但我不太同意这位朋友说的“肉眼可见的低估”,我觉得要分行业吧,我至少在科技、医药行业并没觉得港股肉眼可见的低估,实际上港股是两极分化挺严重,市场认可你,认为你是龙头,估值挺高的,一点都不低估,我举个港股的股王腾讯,腾讯不低估,腾讯估值一直挺高的,比Facebook还高。你看生物制药等一批新兴药企都不低估,说港股肉眼可见低估的人可能主要是投房地产之类的比较多,因为从PE来看确实很低,但房地产我也不太懂,所以没有过多研究,可能有结构性的低估吧,但我觉得并不是说港股整体是肉眼可见的低估,这个说法我是不同意的。

    

    提问:觉得国内药企天花板市值在哪里?

    回答:我觉得可能就是1万亿,1万亿可能就是天花板,但1万亿都是很乐观的,做到1万亿很困难很困难,那可能就是天花板了。

        

    提问:请问你持有的美股小型创新药仓位很少,有没有考虑加大仓位呢?

    回答:首先我确实持得很少,我的小型创新药企业持仓确实不多,我胆子有点小,不敢持有太多这种东西,我很喜欢什么呢,如果这些小企业成功了,我宁愿成功的时候追高,也不太愿意做太多判断,当然我还是有配置一点,那是我觉得确定性特别高的会配一点,但也会很分散的配,还是两家企业,一家企业我都不敢买那么多。

    

    提问:有没有考虑加大仓位?

    回答:我估计不会加大太多仓位,这是跟个人性格有关。

    

    提问:能否谈谈恒瑞、信达、君实、百济这四家公司将来技术研发的前景?

    回答:目前这几家企业都在做抗体,大家都差不多,没觉得谁好谁差,技术很成熟,大家都差不多,更多是执行力,比谁的执行力强,比谁的领导人有眼光,能优先发现好的靶点,技术研发都差不多,这些东西都很简单,而且还可以外包,哪怕做不来你都可以找人帮你做。所以现在为什么出了这么多新兴药企,因为很多都是可以外包的,包括信达,信达的很多东西都是别人的,百济也是这样,很多项目都是合作项目。

    

    提问:传统仿制药企业,例如海正药业还有机会吗?

    回答:海正我没有研究,不好说,但我想说传统仿制药也不能叫没机会吧,只是它们空间确实下降了,还有一点是他们转型非常难,因为他们对手很强,主要是对手强,使得他们转型很难。

    

    提问:港股二线创新药怎么看?有不少150-300亿市值的。

    回答:对,是有很多,这些药企最近跌幅很大的,仔细观察这类二线药企跌幅都很大,有的都腰斩了,跌的少一点也跌了20%。为什么呢?我觉得可能市场逐渐意识到了未来销售商业的残酷性,大部分药企最后不是很看好,除非你能证明你很能销售,而且你有很多产品能销售,否则风险很大。

    

    提问:CRO行业,如药明生物、药明康德现金流为什么差?

    回答:他们现金流差是因为他们资本投入超级大,他们是属于疯狂投入的阶段,而且这个行业资产是比较重的,比如生产生物药,包括做CRO,它不是轻资产,算比较重的资产,为了快速扩张必须大大地投入,他们的投入量非常吓人,所以现金流肯定差。但跑马圈地投入也对,现在有这个商业机会,你不投就把市场让给别人了。

    

    提问:请问保险板块的前景?

    回答:我没有持有保险股,我也没太看保险板块,所以我也不好说什么,但我觉得保险板块,一般我就看平安一个企业,估值特别低的时候我就考虑一下。

    

    提问:请教S大,恒瑞的优秀还要保持多少年?

    回答:优秀怎么定义呢,我觉得还能保持很多年,因为以现在的布局它还有很多好产品,而且进度很领先,加上它的销售能力又强,所以我觉得在未来五六年之内它的销售没问题吧,我估计都会增长,但它有一个问题,集采现在还没有砍到恒瑞医药,未来集采一定会砍到恒瑞医药,这可能是它最大的风险点。你知道虽然现在创新药做的风生水起,但它有很大一部分销售还是以前的仿制药,这部分注射剂最后肯定会集采,肯定会大幅下降,下降以后相当于会出现创新药继续涨,仿制药又跌,这样一正一负来看增速就会放缓,增速放缓就会给估值带来压力,但企业是很优秀的,没有问题。

    

    提问:从研发来看国内外创新药差距有多大?

    回答:国外主要是有很多源头创新,一些生理性的创新国内是没有的,比如国内哪个教授,哪个学校的知名人士发现一些新靶点,或者是做探索,从技术上看,国内技术进步是非常快的,当然国外一些新兴的东西国内还比较落后,比如我之前说的基因疗法,RNA,但国内抗体上追得还是很快的。

    

    提问:请问对再生生物方向创新药的看法?

    回答:再生生物,就是细胞再生。其实生物科技一开始就在研究这个东西,被称为生物或制药业的圣杯,谁能攻克这个谁就无敌了,我讲一个比较有趣的故事,有个企业叫再生元,关注医药的可能比较了解,再生元的英文是Regeneron,这是什么意思呢?它是用两个词拼起来的,Regeneron和Neuronal,翻译过来就是“神经元再生”,这个公司创立之初目标很伟大,我就要做再生生物,让神经元再生,然后彻底失败了,大败特败,难度太大了,后来转型开始做抗体,然后就成功了。所以再生技术是未来的方向,你可以把它当成科幻片,未来一定会实现,但现在可能技术还没到那个地步。

    

    提问:慢病中糖尿病的通化东宝怎么看?

    回答:我对通化东宝看得不太多,因为慢病糖尿病胰岛素马上要进入集采了,这个东西要关注一下,而且通化东宝的研发不够强,它的产品推新挺慢的,它领先这么多年,但它的新产品总体来说感觉总是慢半拍。

    

    提问:是否能谈谈创新药进入国家医保对于公司的利弊?

    回答:进入国家医保肯定是利大于弊,弊端就是降价嘛。中国现在是两个体系,一是仿制药,就是集采,集采就是一群人标价,最低价竞标,非常残酷;另一个是创新药的体系,创新药不叫集采,叫医保谈判,大家一起坐在圆桌上谈判,当时还流出了几个视频,医保局砍价,给你一个报价,同意不同意,一般砍得挺厉害的,一般都是腰斩,经常都是跌50%的价格,但不管怎么样,你要算,进入医保以后你的受众面积,病人数会暴增,因为很多创新药太贵了,医保覆盖的话,很多病人支付得起当然就好了,病人数暴增,可能就是量的增幅会大于价的降低,那就是很有礼的,还有就是进入医保的时候,卖过药的人知道,进入医保还有一个很大的优势,不光病人多,入院会变得相对简单,就是一个新品种想进入一家医院是很困难的事情,卖过药就知道,但医保品种更容易入院。

    举个例子,信达今年入院非常非常好,入院比恒瑞还好,因为信达的PD-1进了医保,所以医保很重要,不管从入院还是从病人准入上。当然如果价格太低你可以考虑,但整体来讲绝对是利好。

    

    提问:能不能谈谈医疗器械的行业?

    回答:医疗器械大致可以讲一些很笼统的东西,器械更不容易出现那种随机性,制药行业有一定随机性,器械行业容易出现龙头,如果持续投入深耕一个行业,比如现在一个微创手术的龙头,持续多少年以后它可能还是龙头,但实现了一个糖尿病的龙头,多少年以后糖尿病龙头不一定是它,可能它要过时了,新产品不是它发明的,这就是最大的区别,所以器械行业也很值得研究。

    

    提问:康方药物怎么看?

    回答:康方生物我觉得可以关注,因为它有正大天晴帮它卖药。

    

    提问:甘李药业怎么看?

    回答:关注糖尿病肯定要关注这些企业,不管是甘李还是通化,但甘李不是企业的问题,更多是A股制度的问题,新股泡沫太大,出来以后暴涨一波,涨到任何企业都没有投资价值,这很讨厌,必须等它跌回来才行,我很不喜欢A股这一点,有个好企业上市通常来讲会有好几个涨停板,而且是开盘就涨停,坐电梯,想上车都上不去,等它开板的时候已经涨了好多,以至于投资价值低很多,A股这点是我非常不喜欢的。

    

    提问:医疗器械行业能否用创业生物管线研发进行估值?

    回答:我觉得就我自己的理解,我也关注了一些美股投行的估值方法,好像不是这样估的,他们像更传统的估法,当然也要看有没有新品出来,更多更像看你的营收利润,你的PEG,也就是估值和增速的对比,更传统,更像消费行业的估值方法,当然也要看有没有新品,因为新品放量可以决定营收能不能持续增长,当然也要看竞争格局,但好像并没有,至少我关注的,我对这个领域理解可能没有对制药领域深刻,但我看了很多报告,它们并不是以创新药的估法,创新药典型是这个药值多少钱,管线里一个个猜,器械行业好像并不是这样估的。

    

    提问:甘李未来国产替代的机会大吗?和国外龙头差距多大?

    回答:差距非常大,整体差距都很大,不光是甘李,整个制药行业差距都非常大。

 

    再稍微回答几个比较笼统的问题,很多人让我讲个股,个股比较敏感,我再强调一遍,今天我讲的所有东西都不是推荐股票,只讲我个人的看法,只是大家分享一下经验而已。

   

    提问:科伦药业怎么看?

    回答:那天我参观了它的自动化工厂,下午也和科学院一群领导探讨了它们的情况,首先我对它的自动化还是挺惊艳的,整个工厂没多少人了,这么大个产线大概只有30人左右,我们是星期六去的,我边走边数,参观一圈,数了一下大概有16个人左右,然后我问他们的领导,16个人是不是因为周末人少,产线包括管理一共有多少人?他说有30几人,我说自动化还是挺强的。

    可能科伦大家更多关注的是创新药,它的很多项目没有数据,还没有公布,所以不好说什么,真要关注科伦就一直关注它什么时候披露数据吧,管理层给我们透露的是明年会披露很多数据,有几个ADC在明年都会披露,那时候看数据就知道到底有没有前景了。

    

    提问:团队靠谱的医药公司。

    回答:这不是问题,是你的看法,你的看法挺好的,把它作为最后的问题,其实这都不是问题,有个网友说“团队靠谱的医药公司”,我觉得这个说法是很好的,因为创新是一个以人为本的行业,人是最重要的,人比什么都重要,真正厉害的就是人,以信达为例,信达的俞德超当年在康弘药业,现在出来以后市值比康弘药业还要高了,也就是七八年时间。

    为什么恒瑞医药厉害,因为孙飘扬孙总特别厉害,还有国外的企业,再生元,都是创始人非常厉害,这个行业团队特别明显,大家一定要投团队好的团队,如果团队不好的,我建议你要扣点分,评判一个东西,你把团队的权重放在第一位,这个行业以人为本。

    

    好了,我今天的PPT其实做的很简单也很少,但还是直播了这么长时间,今天的直播就到这里,下次直播再见吧,这个行业还是很值得关注的,大家多关注,如果你们不懂,也可以配置指数,不一定非要买私募,私募、公募、指数、个股都可以考虑,行业整体是好的,作为投资者来讲应该多关注医药行业,大家都知道药品是刚需,老龄化又厉害,加上现在国产又是属于创新药进步特别大的、爆发性增长阶段,肯定会有很多投资机会。

    好了,今天的直播就到这里,谢谢大家的观看,拜拜!

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精彩评论

清风卷浪09-23 20:29

干货满满,真知灼见。

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零度-可乐10-21 00:01

石药和恒瑞的差距比给的估值大吗

刘lmn10-02 20:09

医药行业要求董事长具有非常深远的前瞻性,所以厉害的医药企业往往出现在民营企业。

小小的dream10-02 10:27

非常好

Frank_X10-01 17:09

受益匪浅

股海沉浮廿年不后悔09-26 09:19

透彻!厉害!理性!