所以黄金只是中短期投机资产,根本不是长期投资资产的。至于你说近二十年黄金表现不错,房子表现不错,美股也表现不错,日债表现也不错,一个原因,全球宽松周期而已,而不是黄金有啥投资价值。
泡大和杨世光的观点不谋而合。我的观点是:影响“别人借美元的成本”,跟期限利差倒挂关系不大,跟信用利差关系较大。目前,中美投资级信用利差的差距并不大,而且信用利差在下行(见下图)。这反映的是美国政府的融资成本上升较多(因为财政刺激发债太多),而企业的融资成本上升较少。
确实,惠誉下调美国信用评级,并不是没有道理的。如果美债利率上行反映的是美国信用变差,而不是美国经济变好,那么,美元的定价可能错了。