之前不开,我们还以为你是怕被喷惨
比如目前,整体收益率曲线呈现出深幅倒挂,1-10年倒挂了100BP。
关于这个问题你可以这么想。
首先短期收益率是啥?是企业等的融资资金成本,你如果生产经营的话,想有产出必须先投资的,这个利率就是投资的资金成本。而美债长期收益率是一种长期无风险回报率预期的锚点。
所以结合目前美债倒挂是什么意思呢?意味着你现在以4.7%的资金成本融资,未来只能得到3.7%的投资回报…
投资是为了预期到未来能够获取到收益,而这明显是承担高风险投资的同时,还要倒贴钱,简直是在“做慈善”,如果是你的话,这赔钱的投资你做吗?
所以你不投资,我也不投资,没有了现在的投资,未来就没有了产出,这不就衰退了吗?
当然另一个角度来说,美联储通过加息压制通胀,就必须用衰退“以毒攻毒”的。
还是上面的道理,你不投资,我也不投资,意味着上游原料需求低了,雇员需求低了,需求端整体出现了衰退,出现了供过于求,通胀不就下去了吗?
当然这么做的代价就是市场跟钟摆一样,往往“刹不住车”,出现很强的反向坍塌。
比如近二十年美联储加息抑制过热,1999年6月-2000年5月基准利率从4.75%上调到6.5%,直接导致网络泡沫被刺破,标普都连续大跌了3年。
2004年6月-2006年7月,累计加息17次,基准利率从1%上调到了5.25%,直接刺穿了次贷泡沫,以至于后面十几年市场都不断旧伤复发。
而具体到现在,力度之猛远远超过前两次,而倒挂到衰退往往有半年左右的延迟传导。也就是说今年上半年,美联储很大概率会整出来啥“黑天鹅”。
而且如下图所示,美国房价已经开始拐头了,上次拐头是次贷之前…
一般来说,加息抑制的顺序是:
大饼、成长股等流动性投机资产→地产需求→非必须消费品→企业再生产投资→就业与工资
加息后先是流动性溢价资产下跌→接着高利率就抑制房价→汽车家电等耐用品消费降低→高利率企业降低投资→工资非农等数据变差
这意味着加息完整周期,会以非农数据变得很差作为结束点,当然这也符合美联储调控的两大关键要素——通胀与就业率。
所以目前谈美联储拐点太早太早了,而且以过去检验来看,美联储即使转向,市场也会因为即使降息依然无法对冲的衰退惯性,继续下行一大段的。
大的多头行情,都是趋势性持续的,而大的空头行情,需要黑天鹅外部事件的催化。个人经验就是,少做空,因为市场的位置与趋势好把握,而时间维度无法把握,而做空相对做多的高损耗,要求你必需准确把握时间维度,这明显是钢丝上跳舞。
你看跌,别人远期也看跌的。比如铁矿很可能主力合约1000,远期贴水100,只有不到900,等于你主力合约做空没跌,你移仓到下一个合约,铁矿反弹了50。这就形成合约价格“跌了”50,你反亏了50点。
而做多远期贴水会形成套利,前两年一直在做,比如主力合约经常3700,次主力3200,这种低风险无脑套利的夸张情况。因为如果远期螺纹继续跌,3700钢企都亏,要是到了3000钢企可以关门了,而且地产需求前几年超强的。当然现在再也没有这种机会了,地产造成黑色系长期基本面变化了。
之前不开,我们还以为你是怕被喷惨
高手!讲的很明白,把本质讲的很清楚,受教了!最后说的,是被历史走势所验证的,即使美联储开启降息了,市场还要跌一阵,不信的可以去翻翻历史走势图。
金融不是你想得那么简单的。。。
新的一年要管住手!简洁至上的文章
泡大新年好
美国的房价也有可能是高位横盘。毕竟从房地产周期的角度而言,
泡大,每次你打开评论区,股票都要大跌
看到泡大你打开评论了。赶快占一块自留地