从经济学的角度来说，研究日本经济其实挺有趣的。
一直放水，但30年现在工资不涨，也没啥通胀。到了今年通胀起来了，日元汇率被重击，日元与日债只能保一个，非常的尴尬。
我们从日本是不是可以得到如下几个结论：
1.凯恩斯不是万能的，其极限就是通胀，一旦通胀起来，就会陷入债务杠杆只能承受超低利率与通胀会侵蚀货币信用的两难。现在的日本就是日债VS日元，保一个的两难，当然通过消耗美元也能短期硬怼下不可能三角，但那只是权宜之计。
2.很多人所想的放水可以通过通胀稀释债务，虽然逻辑看起来自洽，但现实根本不是那么回事，甚至是相反的。
因为放水如果带来不了增长，也就是工资无法得到提升，就如日本30年工资没涨，甚至反降，但债务是刚性的，那么很明显债务并没有被放水所稀释，而是陷入了长期的资产负债表衰退，赚的钱不断用来还债。而且一旦通胀起来，收入不涨，但支出增加，相当于可支配的现金流下降，债务越来越多了，相当于信用下降，表征到日元上，就是不断贬值。