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就拿宝钢来说一个季度员工的薪酬+福利为40亿左右，折旧与摊销在48亿，综合为88亿，这部分无法减少。
而上半年产量2519万吨，单季度1259万吨，而Q3产量为1039万吨
也就是说上半年这部分吨钢平均成本699元，Q3则提升到了846元，也就是说一吨钢得比上半年平均水平盈利高147元才能持平。
看着似乎不多吗？但是算一下总量也就是15.2亿吧。这只是基础成本，还不包含很多单位维护成本的上升，当然三费也不能减少的，一个季度也就50亿吧，单季度减产部分需要其他运行的产能额外负担8.7亿，加和一下就是23.9亿吧....
这还是宝钢只减产了17.47%，要是减产30%的钢企，再加上成本端滞后，想想多酸爽，所以为啥唐山那钢坯锁价死扛，算出来账面都是大幅亏损的？
当然这里还有个逻辑悖论，要是限产放开，减少单位成本，但现在钢价还这样了，那不跌到地板上去，附带成本端矿石涨价？
所以说重资产周期股这玩意水很深，很多人根本看不懂的，当然喷我的都觉得自己很懂，全市场资金都是傻子就他自己聪明。
PPI是相对值，现在高是因为上半年大宗涨的快，相对于去年高。大宗如果后面保持稳定，那明年一季度PPI自然就下来了，到时候大家可能又要嚷嚷着通缩了。第二，这轮大宗跟以前不一样的是，供给没有扩大，除非是淘汰中的行业，不然只要经济不崩溃，需求总归相对稳定，对行业利润影响最大的仍是供给格局，这点无论如何钢铁是要比14，15年的时候好得多的多，即使因为成本坍塌的原因导致一到两个季度的亏损，这个类似事件冲击，不影响长期估值。另外一点，股价通常是体现预期的，会走在前面。三季报刚出来之后，钢铁虽然走了一波行情，但是始终分歧很大，高度不高，国庆前钢铁股价就已经崩了，可以说是市场资金已经对限产造成的影响有预判了。而那个时间段，动力煤炒作还没到高潮，更没有崩盘，所以硬把钢铁股价走势跟动力煤走势往一起扯没啥意义，相关性不高。说到底还是短中期股价还是跟市场偏好有关，即使今明两年宝钢相对前几年利润增了两到三倍，如果市场不愿意给相对高的估值，那股价就是上不去，你如果硬要持有，那只能靠分红派息来获取回报。至于市场偏好，这个就靠天意了。投资赚钱既靠格局，也靠运气。再怎么分析的头头是道，市场不买账你一点办法没有，除非你控股再把公司卖掉。
是的，年初唐山有的厂冒着厂长被关小黑屋的风险，也不执行30%减产安排，偷着生产，限产30%，钢价不涨1000，基本就是白玩。
现在就是产大于销，限是真确的。把小型的钢厂兼拼重组直接出局，淘汰落后高污染给一个蓝天白云。
综上所述，宝钢目标价看20元。
泡大说的很深刻，这就是好多外行说的亏钱停产不就得了，停得了吗
跌是因为业绩不好吗？
固定成本、边际成本。
限产对小厂成本增加更多，间接利好龙头。铁矿卷土重来？保留意见。
现在钢企其实逻辑有悖论的：
1.供给端：
钢企利润突然变得极差，除了成本坍塌外，还是因为产量下降太多，固定成本对钢企提升太多。但如此限产，现在的期现货价格都绷不住大跌，放开增大供给，岂不是要去地板下面了？同时矿会先卷土重来，成本上升与成材价格下跌双向挤压。
2需求端：
本轮周期是弱周期，这次恶炒煤后成了超弱的供需平衡。钢铁刺激需求端需要激活地产链，但目前PPI爆表，激活地产这种宏观货币创造行业，想让PPI与CPI升仙？最多就是地产给ICU里面留口气别死了，PPI除非降到低位，否则可能房住不炒。对于外围市场还要做一个假设，如果现在宽松，然后明年美联储一超预期紧缩，美债收益率上行，汇率开始贬值，直接爽了。
所以现在的策略很可能是等PPI自然回落，而钢企等周期行业这两年肉极厚，即使微利亏损都不会给银行惹麻烦，可以饿上很长时间，同时基础材料价格下行给下游喘口气，比降息降准还有效。
其实这就是周期，其实根本原因就是今年炒的价格太高了。
$宝钢股份(SH600019)$ $华菱钢铁(SZ000932)$ $新钢股份(SH600782)$
亏损了股价就上去了，没看到猪肉股巨亏的季报一出，股价一直涨，这里的逻辑就是都亏成这样了，肯定要涨价了，钢铁是工业大户，也是劳动用工大户，利税大户！