宝钢实际上今年Q1超强的，帖子分析过的，宝钢用研发支出压了利润，同比+7.46亿，与上一个最景气区间18Q1比+13.74亿，宝钢实际Q1利润区间在61.06亿-67.34亿，史上最强。
这只是一方面，环比也是超强的！去年Q4利润总额49亿，今年Q1高达75亿，环比达到了153%！
为什么你看着劲利润似乎环比没增加多少？看看Q4所得税-3.5亿...
这是源于2018下半年的会计新规，国家支持制造业减负，将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策，由科技型中小企业扩大至所有企业。
这是啥含义？
比如你利润总额200亿，研发投入100亿，税率25%的话。
原来你所得税为50亿，现在所得税为则为(200-100*0.75)*0.25=31.25亿，少纳税18.75亿。
这个所得税抵扣可以用在年底，原来Q4单季度利润总额50亿，纳税12.5亿，现在则变为了-6.25亿，Q4利润变为了56.25亿。
看看上面宝钢的Q4是不是这样？
我们算一下：
宝钢20年研发投入87.26亿，年底可抵扣所得税为：87.26*0.75*0.25=16.36亿
Q4利润总额49亿，应纳所得税大概12亿，减去上面的抵扣就变成了-4亿左右，泡沫算的不够精准，但是你看看是不是实际是这样？
今年更夸张的，1月1日后将企业研发费用加计扣除比例提高到100%，同时允许企业自主选择按半年享受加计扣除优惠，上半年的研发费用由次年所得税汇算清缴时扣除改为当年10月份预缴时即可扣除，让企业尽早受惠。
明白什么意思吗？
宝钢如果全年研发支出100亿（目前来看大概应该是这样），可以一次性抵扣所得税25亿，还能选择上半年抵扣12.5亿，或者全年抵扣25亿。
也就是说宝钢可以随意Q2单季度+12.5亿净利润，或者Q4+25亿净利润。
所以你看到的短期净利润数据有啥用？
这就是高研发的制造业平滑业绩的会计手段。其实高研发也不吃亏的，即使100亿研发投入，还能返利25亿，傻子才不投研发，而且还能调节利润，何乐而不为？