先说一下，Q1 53.6亿，单看净利润已经回到了历史上超景气区间了，比券商的一致性预期47.9亿高了不少。
先说个结论，宝钢依然用研发支出压了利润，同比+7.46亿，与上一个最景气区间18Q1比+13.74亿，宝钢实际Q1利润区间在61.06亿-67.34亿，与泡沫之前预测的60-70亿相差无几。
那些喊80亿，90亿的纯属胡扯，根本不熟悉这家公司的财务风格，削峰填谷，几年前泡沫给宝钢的定义就是中庸的白马制造业股票，周期性其实比很多消费股都弱，还有业绩弹性。
其实看到这个利润，泡沫第一个反应就是调节业绩了，故意往下压了，具体从数据你就能看出来：
我们不跟20年与19年Q1，我们跟18年Q1那个超景气区间比：
一季度经营现金流140亿，这在Q1中是个很吓人的数字，几乎是历年最好数据了，说明产品供需极好，利润非常有含金量。
毛利123.56亿，历史最好的18年Q1位111.9亿，毛利比当时高了12.37亿！
那利润差在哪里？研发对于宝钢来说就是个利润调节的池子。
Q1研发支出24.15亿！去年同期16.69亿，18年10.41亿。
也就是说同比研发支出+7.46亿，与上一个最景气区间Q1比高了13.74亿。
所以53.6亿+7.46亿=61.06亿，53.6亿+13.74亿=67.34亿。
有趣吗？泡沫之前说过Q1真实利润区间就在60-70亿之间！
当然你从上表还能看出来，宝钢的利息支出一直在下降，管理费用也在下降，说明武钢用这几年时间逐渐被消化了，债该还的差不多都还完了。也难怪前些日子董秘有底气说，就算再遇到15年那种极端环境，宝钢依然能100亿+的利润，泡沫是相信的。
当然还有个有意思的数据，股东数真是越涨越少了，还来了社保基金。
$宝钢股份(SH600019)$
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我之前不都说过了，要回购，没发压了，只能100%调节财报先压压，看看散户是不是傻，如果散户不傻，5月继续涨的话，那真没办法要上调回购价格，这时候吃过亏后，必定的全仓迅速回购掉！这波操作后基本半年报要发了，财报就不会压了，而这种报表的大幅异动将吸引主力机构入驻，那才是主升浪，估计是三季度吧！
国企的所谓研发，有不少就是去做了成本本来要干的活，譬如下级生产部门立个内部的科研项目来向上级科技管理部门争取资金。因为上级管理部门各有各自的资金，科技有科技的资金，生产有生产的资金，上级对下级也有考核，下级想尽办法不用自己的成本，走各种渠道争取上级的资金支持，我估计宝钢内部也是这样的吧，猜测而已，因为我所在的企业就是这样的，所谓三新项目，好像税收方面还能优惠。
受教了，我看了一下宝钢的所得税，2020全年的所得税都比三季度的低，说明前三季度基本上都是按照20%左右交的，第四季度按照高新企业返还到10%多一点。所以摊到全年实际所得税14.5亿肯定不到的，75亿的利润总额对应大概10亿的真实缴税差不多了。
泡沫这话不太好听，但是实话，不用看行业地位，就看财务含金量任何一家钢企都没资格跟宝钢比的。
宝钢Q1用研发支出大幅压了利润，还有53.6亿，研发同比+7.46亿，与上一个最景气区间18Q1比+13.74亿，宝钢实际Q1利润区间在61.06亿-67.34亿，而且经营现金流140亿。
也就是说1块钱净利润数据，都有2块钱经营现金流为其背书，年化PE与PB也极低，波动也低，其他钢企是周期股，宝钢属于白马股，真没法跟宝钢比的。
$宝钢股份(SH600019)$ $华菱钢铁(SZ000932)$ $新钢股份(SH600782)$
谢谢分享~~
寻找周期开始反转的行业，龙头公司股价还在底部趴着，黄金坑在眼前。
从人口结构来看，随着解放后第一代婴儿潮进入退休年龄，叠加40年的计划生育，未来十年，每年退休2000~2700万人，新增劳动力1500-1000万，每年净减少就业人口500-1000万+，40岁以下矿工已经罕见，煤矿工人只见退休不见新人，八部委齐推的智慧矿山已是大势所在。
2020年3月八部委联合下发《关于加快煤矿智能化发展意见》并成立专项工作组，算是最后通牒。此次全行业产业升级提升效率，大幅降低吨矿成本，降低全社会成本，应对已经开始的矿工断层
【天地 科技】600 582 全行业技术引擎，行业第一龙头，股价历史低位，深度破净，央企，拥有国家级科学院，PEG0.59（成长股的PEG） ——周期龙头，遗落的珍珠
全球唯一全产业链综合性煤炭科技创新型企业，拥有国家级、省部级各类实验室、检测中心等133个。中国工程院院士10人，累计享受政府特殊津贴600余人，国家级勘察设计大师7人，新世纪百千万人才工程国家级人选20余人。具有全球竞争力的世界一流科技创新型企业
真正的顶尖科技公司，专利4000多项（含控股公司）
拥有中国国家知识产权优势企业3家，国家知识产权示范企业1家
天地 科技和华为合作开发智能矿山基于5G应用，很快在全国大型煤矿就会普及智能矿山了，作为全球最大产煤国，这个技术必将引领全球【中煤科工集团承诺整体注入】
中国煤科的核心资源，主要都在天地 科技和已交给天地 科技托管运营预备注入，加上整体注入承诺，实际已近似一体
回溯天地 科技20年历史业绩，行业景气时7年维持在Roe20%以上，最高30%+；而在行业最低谷，也能保持5%ROE，同时业内其他公司几乎没有不亏损的，小企业，合资企业都成片倒闭。——经过惨烈洗牌，行业龙头地位更加巩固，叠加行业繁荣周期开启，天地 科技戴维斯双击将开启
因为近年的市场风格偏好，现在的市场格局是：
白马的龙头股价在天上飘着，
蓝筹的龙头股价在半山腰，
个别周期开始反转的行业，龙头公司股价还在底部趴着，应该是当下回报率最高的机会
下游煤炭行业已进入国家控场，实质特许经营模式，类公用事业，长期现金流无虞。
不论有没有所谓主力，市场也无法无视开启繁荣周期的天地 科技——悲观者经常正确，而乐观者往往成功，现在往下空间有限，往上空间巨大，绝佳的入场机遇
——天地 科技目前市值121亿，18年底（现在只会更多）账面可用货币资金（银行存款+银承）90亿！就是说，如果你花121亿把这家公司买下来的话，账面资金90亿的现金！
——这种情况还发生在2018年11月【三一 重工】和【中联 重科】身上，（当时中联 重科不足240亿的市值，但账面现金+理财至少180+亿！然后，中联 重科从3块钱涨到最高将近7块钱大概用了一年多2个月的时间，在3块钱的时候，他的处境和【天地 科技】是一样的，当时市场上谁敢说他能翻倍？）
当行业所有人都不挣钱，你还能挣多少钱，这是一个盈利底线——煤矿装备行业估计只有天地 科技了，而且行业竞争壁垒已经建起。 周期行业龙头只要够便宜，只输时间不输钱。前例：万华 化学，行业基本大家不挣钱的时候，行业维持盈利的只有万华 化学，行业繁荣开启以后，万华 化学从最近的周期谷底起来已经10几倍了。
漫漫严冬中，一声平地春雷乍响，一朵小花悄然绽放在荒芜已久的大地上，一点、两点、三点.....稀疏但蓬勃。只是，寒风依然凛冽。春天，离我们还有多远？
1、2020年2月25日，国家发展改革委、国家能源局、应急管理部、国家煤矿安监局、工业和信息化部、财政部、科技部、教育部共同印发了《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》
2、2月28日，山西省公布10个智能煤矿和50个智能综采工作面建设试点
3、3月31日，贵州省发布煤炭智能采掘技术榜单
4、4月28日，应急部：2022年我国将建成1000处智能化采掘工作面
5、5月25日，《山东省煤矿智能化验收办法（试行）》印发
6、6月2日，内蒙古九部门发布《关于加快全区煤矿智能化建设的实施意见》
5、6月20日，安徽省发改委、省能源局等9家单位近日联合印发《关于加快煤矿智能化发展的实施意见》
7、6月24日，河北省四部门印发《关于进一步推进河北省煤矿智能化建设和防冲击地压工作的意见》
（未完待续）
公司将于 2021 年 4 月 27 日 9:30-11:00 在公司投资者关系互动 平台
(网页链接)举行 2020 年度暨 2021 年 一季度业绩网上说明会。
参加人员 出席本次网上说明会的人员有：公司董事长邹继新先生，董事、 总经理盛更红先生，独立董事谢荣先生，财务总监兼董事会秘书王娟 女士。
$宝钢股份(SH600019)$