茅台目前价位仍可防通胀

公司2015EPS12.34，如2016和2017均按10%增长，2017EPS为14.93，EP按350元计算为4.26%。假设茅台利润未来10年不增长，4.26%大概率可防通胀（不含房子、医疗和教育）。如果属实，投资的基本目标即可实现。

基本目标确立后，再想进一步的目标：回报率能否再高点儿？这需要自问另一个问题：茅台利润未来10年是否真的“不增长”？会按多少速率增长？老实讲，对于大多数人来说，这个问题并不简单，包括本人——尽管它早已列入我的荒岛股票名单。

可分两个层面解决“格雷厄姆忧虑”：首先就是我多次说的四把尺：一把尺衡量未来需求；一把尺衡量竞争优势；一把尺衡量茅台核能，一把尺衡量公司能否跨入或已经跨入竞争的最理想状态：无竞争（蓝海）状态。四把尺说起来容易，用起来则是另一回事：你需要有足够的定量和定性信息，且能准确掌控。

其次，四把尺后，你大概率会认同我说的“4+2茅酒模式”。4指茅台有4醉：醉好喝、醉不上头、醉能放、醉贵。2指茅台还另有两醉：难以复制+量价双增。有人说了，所谓最好喝太主观，太个人，这个我不认同，不过不在这里讨论了，因为一时半会儿掰扯不清。有了这4+2，你不需再考虑未来白酒会怎样，而是茅台会怎样。

结论：未来10年茅台EPS按10%增长（年均）是大概率事件。如是，10年后的EP为11.05%。届时，茅台将再呈不错的“特殊债券”状态。

本人在不同价位上多次推荐茅台，随着股价的不断攀升，这一次的推荐已显得多少有些”进取“，但认为还不致太过冒进，但获利目标需要做适度弱化：战胜通胀+（有望）战胜大盘。如果你的目标回报属第三层次——年均高于大盘几个甚至十几个点，则还是远离茅台为妙。

其余的，比如今年股价能否472，我根本不关心。