文｜启四
今晚分享一份来自信达证券的研报（2022年9月3日），摘录其筛选出的9月十大转债。
下文中安全垫计算方法：
当年度利润增速*50%+未来三年利润复合增速*50%-转股溢价率
9月十大转债
1、三花转债(三花智控)
转债：价格137.27元、转股溢价率15.33%、安全垫16.21%；正股：全球领先的生产和研发制冷空调控件元件和零部件的厂商；热管理业务高增长可期。整体来看，结合正股成长性、转债绝对价格和溢价率水平，转债性价比较高。
2、威唐转债(威唐工业)
转债：价格122.80元、转股溢价率39.38%、安全垫59.69%；正股：新能源车冲压件业务有望大幅增长；临港产能释放弹性。整体来看，结合正股成长性、转债绝对价格和溢价率水平，转债性价比较高，同时临港产能逐步释放，公司业绩高增长可期。
3、拓普转债(拓普集团)
转债：价格137.01元、转股溢价率27.14%、安全垫24.69%；正股：“减震+内饰+轻量化+热管理+底盘+空悬+智能驾驶+智能座舱”打造平台零部件企业。整体来看，结合正股成长性、转债绝对价格和溢价率水平，转债性价比较高，同时平台型零部件企业有望提高公司业绩的确定性，有望夯实估值中枢。
4、海亮转债(海亮股份)
转债：价格121.83元、转股溢价率9.74%、安全垫22.16%；正股：铜管龙头，铜箔业务构建新增点；半年度加工费回升。整体来看，结合正股成长性、转债绝对价格和溢价率水平，转债性价比较高，同时加工费上升叠加新业务逐渐落地，业绩弹性有望加速释放。
5、节能转债(节能风电)
转债：价格140.00元、转股溢价率14.52%、安全垫49.22%；正股：风电开发运营；国内项目新增，海外电价提升。整体来看，结合正股成长性、转债绝对价格和溢价率水平，转债性价比较高。
6、法兰转债(法兰泰克)
转债：价格126.62元、转股溢价率18.85%、安全垫9.44%；正股：物料搬运小巨人，下半年酿酒机器人有望贡献业绩弹性，同时第二主业换电业务有望打开新局面。整体来看，结合正股成长性、转债绝对价格和溢价率水平，转债性价比较高。
7、美诺转债(美诺华)
转债：价格128.71元、转股溢价率27.56%、安全垫69.98%；正股：CDMO、制剂高增长，打造CDMO、制剂、原料药并驾齐驱发展格局。经过短期调整，结合正股成长性、转债绝对价格和溢价率水平，转债性价比较高。
8、苏利转债(苏利股份)
转债：价格124.92元、转股溢价率18.03%；正股：农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发；半年报业绩大增；大力布局其他精细化工产品中的医药中间体等产品，随着中间体业务的高增长，公司业绩有望加速兑现。
9、鲁泰转债(鲁泰A)
转债：价格115.49元、转股溢价率28.63%、安全垫43.27%；正股：全球高档色织面料生产商和国际一线品牌衬衫制造商；外需高增长，汇率因素，棉价上升导致半年报业绩大增。整体来看，结合短期业绩弹性、转债绝对价格和溢价率水平，转债性价比较高。
10、湘佳转债(湘佳股份)
转债：价格128.84元、转股溢价率23.33%、安全垫248.30%；正股：湘佳冰鲜猪肉已有上市，黄鸡价格走高，有望驱动业绩上行，整体来看，结合正股成长性、转债绝对价格和溢价率水平，转债性价比较高。
整理如下图：
风险因素
新冠疫情反复，稳增长不达预期，经济修复不达预期。
最后提示
1、这种安全垫的计算方法第一次见，可以参考学习一下；
2、安全垫较高的有威唐转债、节能转债、美诺转债、鲁泰转债、湘佳转债，加入观察；
3、完整研报我放在星球了，后台回复8自取。
风险提示：本文所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
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