2014年在加州就开始用Metromile，也算早期用户吧。
当时开一辆Mercedes ML350，想换个保险公司，问了一个正在做保险创业的朋友，他给我推荐了Metromile。
Web一看就喜欢，非常适合我这样通勤半径半小时以内的人，马上就下单了，装了app，然后邮寄给我一个dongle，往车上一插，用来收集汽车数据，手机app也会收集驾驶习惯数据。
印象深刻的是，中间搬了一次家，很近，北加州相临的两个county之间，发现metromile的保费会根据住宅地址周边的事故率和犯罪率等等调整。
使用体验那是相当好。续费和各种服务包括理赔都是手机app完成，很方便。
听说要上市了，赶紧来看看。又是Chamath的壳子 INAQ 。如果不出意外2月10日，ticker就会变成MLE。
2月1日，Uber的前董事和CEO，Ryan Graves投资了5千万美元，并加入董事会。Metromile的其他投资人还有Social Capital、Miller Value、Mark Cuban、Clearbridge、Hudson Structured和New Enterprise Associates。
业务情况
Metromile是一家按里程支付费用的汽车保险公司，它可以让保险费用对于行驶里程少的人更便宜，为用户提供更公平的保险服务。
说简单一点，就是你开的里程少保费就低，公平合理。
另外Metromile Enterprise最近开始为保险公司提供SAAS服务，帮助他们提高运营效率。
传统的汽车保险确实很不公平。车险损失和驾驶里程显然有线性关联，开的里程越多，出事概率越大，预期车险损失越高。
35%的车主行驶了超过一半的总里程和造成了一半的车险损失。实际上就是另外的65%开的少的车主，补贴这35%开的多的车主，大家保费一样。
Metromile的定位很简单，就是你开多少里程，付多少保险费。所以当我第一次听说这个公司，立即就上车了，获取我这个客户过程无比顺滑。
美国个人汽车保险市场TAM2500亿美元，高度分散，超过110个保险公司每年保费收入超过1亿美元，没有任何一家保险公司市场份额超过20%。
Metromile不像传统保险公司，它起步就是app，用户体验更互联网。
最近推出了Ride Along来获客，安装app以后开车几个星期，app会收集你的驾驶习惯数据，然后给出优惠费率，勾引你买保险，效果很好。Ride Along有20%的转化率和25%的推荐率。
用过的用户都说好，用户忠诚度高，用户基本都有比较大的节省，大概47%（说明用户都很优质），NPS高达75。
帮用户省了钱，当然是满满的好评。
什么是刚需？同样的保险，省钱就是刚需！
Metromile的用户分布非常广泛，不但年轻人用，60岁以上的用户比例也高达20%，而且用户的信用分700以上比例很高。对于通勤时间短的用户，吸引力尤为明显。
另外科技粉丝用户更喜欢，Tesla车主买Metromile的增长率是其他车的6倍。
Retention非常高，用户生命周期更长。
同时，随着Metromile积累越来越多的驾驶数据，公司对车辆行驶和事故理解更深，可以提供更多的企业SAAS服务。
比如可以明显降低车险欺诈的损失。
Metromile正在领导自动驾驶保险的突破。
从公司自己的发展历程来看，目前已经做到LTV>CAC, 单位经济相当不错，2021有希望现金流正。
（看了这个图，发现我买保险的时候，还是Metromile的Proven阶段，试验品啊。）
对比一下行业平均水平，以及竞争对手 $Root(ROOT)$ 和 $Lemonade(LMND)$ ，Metromile的单位经济最佳。
（注意到，Root号称用行为数据武装保险，结果是75-80%的loss rate，比传统一般60-70%的loss rate还要高！故事还没讲通？！还是扩张太快用户混杂？）
Metromile的2C市场前景非常广阔，1.43亿人，1600亿潜在保费。
2B的市场也很大。
2B的SAAS业务刚刚开始，已经部署了4个客户，预计2022年部署22个客户，2024年收入4800万美元。目前还有60个客户在pipeline。
看完业务，再看看财务数据
Metromile的运营效率明显高于行业平均，获客成本更低，用户生命价值更高。LTV/CAC有5.5倍，而行业平均水平只有1.5-2倍。
公司预计2022年Q2运营盈利，2023年能够打平。
上市估值
上市后市值12.53亿美元，预计2021Q1完成，目前股价已经涨起来70%多。
这么算大概是2022年预期的contributing profit的40多倍PE。
风险：
如果合并借壳没成功，SPAC价格跌回10块。实际上明天2月9日就是投票日了，失败的概率不大。后天2月10日ticker就要变了。
Metromile目前的用户获得的势头随着规模的扩大是否可以保持。
疫情使得用户开车更少了，好处是对用户省了更多的保险费用，当然对Metromile来说对2020年topline是不利的，用户省出来的保费就是公司降低的收入。但是这也使得更多work from home的人变成用户。
显然，跟竞争对手相比，Metromile还没有开始激进的获客扩张，过去一段时间的增长比较缓慢。对比Root的全面出击，Metromile目前只在8个州销售，而且只对优质客户下手。
谨慎的增长体现在了优质的单位经济上，就像一个硬币的两面，由于客户选择比较谨慎，所以留存、loss rate和LTV都非常好。
那么接下来，Metromile是否可以把目前的成功从9万多个policies in force扩展出去，面对1.4亿用户的目标群体进发，还有待观察。
高估值必须要有高速增长来支持。
注意，这是个很大的风险点！
总结一下
我对Metromile非常看好，除了自己是早期用户，体验好，也有点感情之外，还有一个对Metromile增长逻辑的信心。
Metromile获客强劲的原因，是给开的少的客户大幅节省保费，大概47%。实在！
目前的价格结构是29美元+0.05美元/英里（单价和月度封顶因地方不同）。这样一年开车少于1万英里的用户就更喜欢Metromile。有统计显示，2/3的美国用户年平均里程不超过1万英里。
Metromile已经单位经济上盈利了，而竞争对手Root和LNBD 还没做到。
Retention、loss rate、contribution margin三个方面Metromile都是领先的。
2B业务刚起步，现在的估值里算是白送的。
Metromile为什么有潜力高速增长呢？
Metromile的大逻辑，就是客户的选择构成了正循环，造成用户的逆向选择。
具体地说，选择Metromile的用户是开车更少的用户，他们的保险损失更少，这些用户从原来的大保险公司转到Metromile，Metromile的平均保险损失会更低。
而由于低损失用户的离开，大保险公司的平均保险损失会提高，大保险公司不得不提高剩下用户的保费来cover升高的损失，这就会反过来促使更多低损失用户离开，去选择Metromile。
没错，自我加强的正循环产生了！
现在Metromile只在8个州卖保险，市场占有率1%都不到，想象空间很大。
长长的坡，厚厚的雪，就看Metromile滚不滚得过去了。
披露：本人持有 $MILE(MILE)$ 。本文仅供参考，不构成任何投资建议。