一、经营业绩创历史同期最好水平。
$海螺水泥(SH600585)$ 上半年营收457.42亿元，同比增长43.36%；净利润129.42亿元，增长92.68%；扣非净利润127.45亿元，增长148.76%；加权平均ROE13.65%，增长5.19个百分点。
扣非净利润的表现尤其亮眼，是因为去年净利润中有部分出售同行上市公司股票的收益，而今年的盈利则全部来自企业经营所得。
无论营收还是利润，都创下了公司有史以来同期最好水平。相应地，公司股价目前也处于历史最高区间。
二、产品销量逆势增长。
其实水泥行业的整体销量并未回到2014年的历史最高水平，这几年一直稳中有降。今年上半年全国水泥产量约为 9.97 亿吨，同比下降 0.6%。但海螺的水泥和熟料合计净销量为 1.43 亿吨，同比增长 6.87%，市场占有率达14.3%，份额继续提升。
水泥销量基本保持平稳，但由于受供给侧改革的影响，在错峰生产、环保限产、淘汰落后产能、不再批建新增产能等多种措施下，产能实际上在减少。而海螺水泥是已提前占好位置的龙头企业，在行业整体门槛提高时，就能利用先发优势趁机扩大地盘了。
三、盈利能力的提升主要来自价格上涨。
由于供应受到限制，从2016年下半年开始，水泥价格一路走高。
海螺水泥的利润增长，价格上涨的贡献比产量增长的贡献更大。水泥和熟料的销量增长6.87%，但营收增长了44.69%，营业成本增长了19.15%，涨价幅度高于成本上升幅度，综合毛利率从32.97%提高到44.23%，提高了11.26个百分点。
由于涨价带来的营收大幅度提升，三项费用所占比重相应下降，三项费用率从去年同期的9.78%下降到7.19%，降低了2.59个百分点。
毛利率的提高和费用率的降低，推升了净利率的提高，销售净利率从去年同期的22.12%大幅提高到29.10%，提升了6.98个百分点。
四、财务结构良好，资金充裕。
资产负债率仅为21.97%，流动比率2.87，速动比率2.52。公司帐上的现金和银行承兑汇票、委托理财等类现金资产合计高达388亿元，而流动负债仅为180亿元，负债合计也才254亿元，公司的资金可谓非常充裕。
小结：其实海螺水泥真没什么好说的，各项指标都很靓丽。唯一要考虑的就是水泥行业的这波高景气能否持续，就目前的政策动向来看，短期内应该不会放松对水泥产能的限制。本人自2015年初买入海螺水泥，陪着它完整经历了水泥价格从高点到低点再到高点的整个过程，个人认为，海螺已具备穿越行业周期独善其身的能力。
利益相关：本人目前持有海螺水泥股票，并在未来六个月内可能继续买入或卖出该股。
特别提醒：以上均为个人观点，不构成任何投资建议。
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双汇发展2018年中报的几点印象