| 发布于: | 雪球 | 回复：16 | 喜欢：3 |
本来好公司就不多[狗头][狗头][狗头]。在我看来，$重庆啤酒(SH600132)$ 在两市中属于少有的好公司。
但是，我这个算法思路没有问题。这也从侧面印证了：“投资没有那么容易，因为好公司太少而垃圾公司太多”。
这个我知道，重庆啤酒经营自己的生意其实只需要用到很少的自有资本。
但是，投资就是比较『你付出了什么？得到了什么？』不管是信用负债还是什么其他负债，都是负债，都是需要用未来的利润来偿还的，当你买入公司的时候，那部分需要偿还的债务你也就一并承接过来了，就变成了你自己的负债。并不是说因为是没有成本的负债就可以忽略。
第一、$重庆啤酒(SH600132)$ 的ROAR是$青岛啤酒(SH600600)$ 的两倍以上，也就是说，获得每1元钱的税前利润，青岛啤酒所需的资产是重庆啤酒的两倍。这个差距非常明显。
无论是从从历史数据来看，还是2022年年报数据来看都是这样。
第二、重庆啤酒的ROE远远高于青岛啤酒，甚至比ROAR的差距还要大，说明重庆啤酒的运营效率更高，经营同样的生意，所占用的股东资金更少。
第三、重庆啤酒的分红率远高于青岛啤酒，将多余的钱返还给股东远比留在公司账上赚利息要好得多，这一点我尤为看重，这也正是A股大多数公司管理层所缺乏的回报股东的意识。
最后，重庆啤酒跟青岛啤酒居然能占用如此巨额的上下游资金，这点让我非常惊讶，啤酒这个行业确实挺不错。不过两者目前的估值也不能算便宜，它们的EV都在4%左右，主要是相比于近期下跌幅度更大的$五粮液(SZ000858)$ 、洋河股份、泸州老窖来说吸引力要更小。