TMT新视角
上周费城半导体指数下跌1.20%，申万半导体指数下跌5.87%。美光发布FY24Q3财报，营收68亿美元同环比+82%/+17%位于指引上限，毛利率28%同环比+44/+8pcts，DRAM/NAND出货量环比微降/微增，ASP则均环比继续增长20%，FY24Q4收入指引中值76亿美元同环比+90%/+12%，因指引未超预期公司股价大幅调整。
行业方面，英伟达与卡塔尔运营商签约向五个中东国家出口AI芯片，为出口管制以来首次；传字节跳动与博通合作研发AI芯片，官方辟谣；韩国政府将提供规模高达26万亿韩元（人民币1357亿元）的半导体产业扶持基金；三星第二代3nm良率仍仅20%，Exynos 2500或无缘GalaxyS25系列；SK集团计划启动重组，考虑出售或合并旗下部分资产。
新能源洞见
上周新能源板块继续大幅回调，其中锂电池指数下跌3.08%，光伏指数下跌5.06%，除了对Q2业绩过度担忧之外，美国大选拜登势弱也给当前新能源板块带来新的不确定因素：
1）光伏板块：短期基本面迎来小幅利好，一方面5月国内光伏装机从新转正增长48%，1-5月装机累计增长29.3%（不同统计口径增速略有差异），一方面，逆变器企业锦浪科技发布了超预期的 Q2业绩预告（业绩环比如期明显好转），当前市场对光伏辅材板块（逆变器/玻璃/胶膜/银浆等）业绩过度悲观，预计后续有一定修复空间。
2）新能源车电池材料领域，市场关注点再次转向碳酸锂的持续跌价带来产业链产品价格转跌的悲观逻辑，如果不考虑政策及贸易摩擦因素，市场存在一定的过度反应，当前碳酸锂平均9-10万元/吨左右的价格，在电池成本占比大约10-15%，20%左右的价格波动也只影响电池成本的3个百分点左右，碳酸锂价格波动对产业链的边际影响已经明显减弱。当前，当前欧美需求持续低迷可能也持续给产业链带来压力。
大消费观察
上周食品饮料指数跌幅为1.7%，跑输沪深300约0.7pct。飞天茅台酒价格有所企稳，酒厂调整市场供给节奏，通过取消大箱茅台拆箱令以及暂停陈年茅台、精品茅台酒投放等方式来控量。五粮液召开股东大会，管理层更加注重良性发展，表示普五会坚持量价平衡，1618和低度借助宴席等渠道贡献增量，未来将做大做强年份酒系列、做精文化酒，同时加大分红力度。泸州老窖在当前行业下行周期中，强调良性发展以数字化发展为核心，在完成十四五期间的供应链战略后，十五五期间继续推行生态链战略，同时围绕消费者的代际变化来调整产品策略。