【转自 Yang Hu】妖“镍”：传青山被定点狙击，损失未定，但相信“留得青山在”（仅为个人观点）

传青山被定点狙击，损失未定。今日凌晨，LME镍价拉升至5.5万/美金，而上周在2.4万/美金，短期涨幅超130%。市场传言青山20万吨空头头寸，被嘉能可等定点狙击，亏损80亿美金，逻辑进而延伸到青山破产或将交出印尼镍矿、园区权益。个人无法完全判断真假，目前了解情况，其仍有部分现货可交割&内外盘有对冲，损失是必然，但尚未确定。

留得青山在。退一步而言，若80亿美金为真，青山21年营收超3500亿，作为全球不锈钢粗钢20%以上市占率的龙头企业，数百亿利润，数十年积累，2009年扎根印尼，享受红土镍矿-镍铁-不锈钢的时代红利。80亿美金绝对影响现金流，但预计伤筋动骨不致命。再退一步而言，哪怕青山倒下，作为“海上丝绸之路”的第一个堡垒、战略性的镍钴资源，绝不会流入外人之手。因此中资项目在印尼当地的持续发展，我仍持积极态度，不会如市场传言青山破产导致中资在印尼的集体溃败。

说实话，个人感受有些悲壮，但我觉得这次和原油宝不一样。青山作为天然现货多头，去年镍金属量产出预计65万金吨，今年预计有望达100万金吨。短期其高冰镍产能陆续释放，近3月预计4K/8K/1.2万，且有部分流向金川、嘉能可挪威工厂等生产电解镍。今年市场供需来看，供给预计超320万金吨，需求仅300万金吨，供需关系允许。但LME交割物以镍板、镍豆为主，青山主要产品镍铁、高冰镍无法作为交割标的，前期镍市场库存被持续囤积，多空交战已经白热化，时间本是站在青山一边。但俄乌战争突如其来，俄镍每年约20万吨产量，占比约8%，并以镍板形式为LME主要交割标的，多头逼仓，总攻稳准狠。

上市公司影响几何？个人了解到，HY、ST、ZW等均有部分套保，具体量的情况期待各家官宣，不做揣测，按监管规则来看，都不会很多。短期来看，套保形成的损失或许不可避免，长期项目的持续性刚刚也已经提到，期待中资持续享受印尼这个时代的投资红利期。