$长春高新(SZ000661)$ 这些信息收集,我两年前就做的很细了(近5年财报、近3年公告、电话会议),但是我没有脱离出金磊的说辞,没有进行更深的信息验证和思考,这是我的苦果。你可以把近两年的电话会议听一下,连贯性的去看,再去看实际情况,想必一些事情会有新的看法。
我就说一个事情,广东联盟集采生长激素,去看看公司的对外口径。实际上,在集采生长激素前,会要求各医院统计报量工作,金赛的渠道覆盖了大量的医生,怎么可能不知道这个事情。
金赛的创新药管线有很多,投入了大量资金研发,这都是事实。不过对于管线前景,我建议是切记抛开金磊的各自形容词,客观的看“市场+靶点+竞争格局”,我认为有些重点管线还是不错的,但是金赛整个管线布局远没金磊说的那么好。
另外,金磊给的时间点,一般都是过于乐观预计,实际往往达不到。注射用醋酸曲普瑞林微球,我记得较早就pre-NDA了,一直没有NDA也不知道问题出在哪。
最后,生长激素不想搞大,稳定就行,也是事后找补的说辞。非不愿,实不能。生长激素销售部门和新管线研发部门,完全是不同的BU、不同的团队,根本不存在他说的精力分配问题。23年年初制定的新患入组增长目标可是37%,年终就改成生长激素不想搞大。金磊的言论要连贯起来看,多看事实,少被忽悠。
$长春高新(SZ000661)$ 这些信息收集,我两年前就做的很细了(近5年财报、近3年公告、电话会议),但是我没有脱离出金磊的说辞,没有进行更深的信息验证和思考,这是我的苦果。你可以把近两年的电话会议听一下,连贯性的去看,再去看实际情况,想必一些事情会有新的看法。
我就说一个事情,广东联盟集采生长激素,去看看公司的对外口径。实际上,在集采生长激素前,会要求各医院统计报量工作,金赛的渠道覆盖了大量的医生,怎么可能不知道这个事情。
$长春高新(SZ000661)$ 嗯,长春高新和金磊太具有迷惑性了,如果长高较早进入你的视野,你也可能和我一样。我认为我这是进化的过程,我初期的看好,是因为我只停留在纸面上,不够深入,独立思考不够。
翻看我的帖子的话,会发现我早期基本只看到好的方面,中期我开始意识到不好的点(比如我最先提出水针是一定会被集采的,集采条件还差那些,当时可被攻击的厉害),现在好的坏的我都能更客观的看到,所以我认为我现在的帖子,是就事论事,没有中伤长高,也没有故意贴金,对其他投资者是更有价值,但是他们大多只在乎短期股价,所以不一定讨喜。
长高板块,非常缺乏深度思考的内容,相对客观的观点,很容易被带偏,所以我现在仍然在做研究,但很少主动发言或分享了。
大哥,你介入的时间点很好,但是你现在是单吊,你需要更客观深入了解长高,否则会是很痛苦的投资体验。
$长春高新(SZ000661)$ 看基金持仓变化,去年Q4是很有些主动性基金进入长高了,但是这个势头很明显被金磊离婚打断了。这也是我态度发生变化的一个关键节点。
金磊离婚是投资长高绕不过的点,这个利空炸得我脑袋嗡嗡的,这可不是个小事,不是事情热度过了影响就消了,这个事情如果是往坏的方向发展,那下限是非常低的,这个利空压制因素在证伪前会一直较大影响长高估值。
没有这个破烂事,其他不变,长高拿个15 pe并不难,不会像现在这样长期贴着10 pe,什么利好都没用。
$长春高新(SZ000661)$ 理性看待这些管线吧,只看管线和其靶点,不要被金磊额外的形容词误导。在打算进行申报IND的品种里,就可以说best in class,这种大话听听就罢了,金妥利珠单抗失败前不也吹的厉害。每个癌的市场空间,可以直接去查,还有竞争格局如何,不必听他说。另外,金纳单抗在急性痛风性关节炎上,是根本不满足申请突破性疗法的适用范围的(通常不晚于III期临床开展前申请),申请的适应症较大可能是SJIA,那他那段话是什么意思,下面汇报的内容,他理解错了、还是记混了。
金赛的创新药管线有很多,投入了大量资金研发,这都是事实。不过对于管线前景,我建议是切记抛开金磊的各自形容词,客观的看“市场+靶点+竞争格局”,我认为有些重点管线还是不错的,但是金赛整个管线布局远没金磊说的那么好。
另外,金磊给的时间点,一般都是过于乐观预计,实际往往达不到。注射用醋酸曲普瑞林微球,我记得较早就pre-NDA了,一直没有NDA也不知道问题出在哪。
最后,生长激素不想搞大,稳定就行,也是事后找补的说辞。非不愿,实不能。生长激素销售部门和新管线研发部门,完全是不同的BU、不同的团队,根本不存在他说的精力分配问题。23年年初制定的新患入组增长目标可是37%,年终就改成生长激素不想搞大。金磊的言论要连贯起来看,多看事实,少被忽悠。
跟我们之前干地产一样,看得太细了,t大也是这个毛病,长高属于下有保底60利润,上有空间,有机会干到120亿利润的标的
整理辛苦了,前景看起来不错,但老金吹牛吹多了,比如金纳单抗的突破性疗法又没下文了,还是要一个一个实现了市场才可能相信吧
今晚,2024年4月19日,长春高新还有几个小时就要公布2024年一季报了,特别期待中…(同比增长还是下滑,就要揭开谜底了!)
生长激素不想搞太大,我觉得这一点不行,难道有钱不赚
金总一顿操作猛如虎,股价就像250!共勉
对于金赛的展望,尤其是金总的发言,经过几年的跟踪,我觉得最好是听一半信一半。得肯定公司的战略是对的,生长激素作为公司之前十年的高增长源泉,除非美国市场或者国内成人市场能够打开,否则光靠儿童市场,前有医保集采后有众多竞品,再维持那样的增长再无可能。所以目前利用生长激素这个现金奶牛去发展创新药确实是个很好的方向,国内一哥恒瑞去年的利润也才40亿,金赛完全有足够的能力去增加研发费用去发展创新药,只是是否能够孵化出有竞争力的管线是个问题。还有一个问题,药品研发到实际上市销售需要的时间综合来看是非常长的,即使上市销售了,能产生多少销售额也是个未知数,我觉得像金说的一个单品几十亿的销售是要至少打个50%的折扣。但不管怎么说,做创新药企业,就是先要有足够多的管线,量变引起质变。
我个人觉得至少到明年年底,金赛的创新药是贡献不了销售额的。从业绩增长上来说,没有想象力,所以估值就没有想象力。但是生长激素的基本盘在,依靠长效水针以及多年积累起来的渠道优势,维持10%的增长我觉得倒是比较可信的。另外长高还是有一些问题的,金磊离婚事件,地产剥离失败事件。还好是搞了个3年分红计划,分红这个算是暂时安抚了一下市场与股民。不能只看到公司的展望,还应该看到公司的缺陷,然后做好预期管理。否则持有将极度难受。
总之,未来2年内,持有长高应尽可能得降低预期。等到2年后创新药开始贡献销售额,且如管理层说的5年内生长激素收入占比降到65%以下,那时候才是持有长高花开的时候。除了创新药的转型,我个人仍旧期待的是美国的生长激素以及成人市场的拓展。2,3年后的长高能够拔估值主要看的是这些东西。$长春高新(SZ000661)$