很多人对医药股望而却步,有一个原因是没法准确判断医药股的价值,特别是医药股动辄百倍的市盈率,在一般人看来都是泡沫。T大深入研究,不停的迭代进化,把医药股分为两部分,一部分管线估值,一部分营收估值,厘清了医药股投资关键点,而且能无私分享出来,功德无量。
这里面有2个意思,那就是很多时候短期看市场似乎有效,因为巴老看不清楚2年内这个企业能涨还是跌,但是长期也就是2年之后,他能看到这个企业能涨,尤其是能看到还有很大空间。
第二个意思是说在某些很特定的很少的时间,他能看到短期就能涨,原因是经济大萧条进入尾声或者企业的价格相对内在价值太远,回归的动力非常足,这个短期时间他老人家没说,我姑且认为是1年内或者半年内。
2019年12月信立泰 泰嘉集采失标,股价几乎连续3个跌停,这个时间点几乎基金都在跌停往处跑,甚至管理层说明会小叶总认为可能仅仅损失2亿左右本应拿到的份额,并不会影响太大也没用。但是仅仅过了半年股价早就超过集采前,距离3个跌停的位置已经涨了70%,而且我认为这还远远没有回到它合理的估值范围内。
我印象当时遇到这3个跌停我是没钱加仓了,一直到2020年元旦才有了一些钱继续加仓,现在看仍然加的很舒服。
面对这种突如其来的利空,最佳的方案就是继续加仓,如果没办法加仓就只能底部等着,在这种情况下,你要做到的就是保持理性,并且重新计算内在价值和价格的差距有多大。
在那个时间点,内在价值对应股价的区间我认为超过1倍,这个区间有可能就是巴菲特能看到短期可能就有涨幅区间,尽管我判断不准,但是确实在当时,我认为只要稍微乐观一点,半年就能恢复到集采前(集采前大概240亿左右),那就是因为这种情况无非是少了2-3亿,会比中标差大概20%-30%(我印象集采当天我正在和几个朋友喝茶,还说到只要中标,应该回到300亿市值,可惜它就没中)。
另外半年前和现在企业基本面有什么变化吗?答案是没什么变化,变化的是什么呢,变化的就是企业估值严重低估到开始慢慢承认,这个过程和企业基本面无关。
别再说市场有效,因为那就是个垃圾。
难道不对吗?
很多人对医药股望而却步,有一个原因是没法准确判断医药股的价值,特别是医药股动辄百倍的市盈率,在一般人看来都是泡沫。T大深入研究,不停的迭代进化,把医药股分为两部分,一部分管线估值,一部分营收估值,厘清了医药股投资关键点,而且能无私分享出来,功德无量。
市场绝对是有效的,但是市场交易的主体是人,人就有羊群效应。底部之所以是底部,基本上都是被做价值投资的资金买起来的,技术分析说吸筹,其实是对的。因为价值投资者先看价值,然后逐渐的建仓,加仓。
价格说白了就是博弈的结果,空,多都是有逻辑的。而作为投资人,其实最重要的是对企业估值,然后计算赔率。
我觉得估值是艺术,但是必须掌握一个企业的合理估值。其实现在来看,集采的三个跌停其实就是资金引导砸出空间,为未来的拉升做准备。有的时候下跌不是为了出货而是未来拉升。
多数时候,拉升不是看好,而是为了卖货。估值是一切交易的基础,是核心。
现在还能进入吗?估计回到35
看得懂当然能在偏离价值时拿着,但是有多少人能看懂呢,
以前就不信市场有效,但信立泰这次认识到原来市场无效可以到此地步,那是明摆着的大幅低估,不用动笔就能看出来的低估,竟然持续了一年,真是开眼了
所以不能跟着T兄炒中短线,分分钟钟会亏钱。
巴老应该是完全懂这个企业,所以能合理估算未来的自由现金流,算出内在价值,从而不惧市场的短时间价值偏离,小泰泰现在看亦是如此。
T大哪天有空把信产品系列再详细分析下!原来有些产品好久没动静了!
谢谢分享!