合景悠活2022年收入约人民币40.25亿元，同比增长23.7%。毛利约人民币12.4亿元，净利润5990万元，核心净利润约人民币5.64亿元（去掉减值计提等），同比减少19%。
截止2022年12月31日，总在管建筑面积达215.5百万平方米，总订约建筑面积达约287.0百万平方米，分别同比增长4.5%和3.3%，跻身头部物企之列。
第三方在管面积占比88%，说明其独立性是非常好的。
企业去年非住宅物业管理及商业营运服务实现收入21.51亿元，同比增长63.1%，占总收入比重达53.4%，持续提升。
合景悠活的收入高了，但是利润反而低了。抛开减值准备的影响，一个主要原因就是行政开支比去年多了两个亿，即营收增长了百分之二十多，但是行政开支却增长了62.9%。而公司披露的行政开支为何增长的原因比较官方和简略：增长主要是由于集团业务拓展。并没有披露具体的增长原因，留给人们遐想的空间很大。
现金有18个亿，相比2021年的12亿，增长了6亿。只要市场不发展巨变，物业公司的运营模式就决定了它是“现金牛”的状态。
应收款由2021年底的10亿涨到了2022年底的20亿，增幅远远大于应付款的增幅，说明被占用的往来资金是相较同期更为严重的。这与地产日子的不好过也相互呼应了。
还有变化特别大的就是商誉。2022年底相比2021年底的话，商誉增长了9亿，由7亿增长到16亿。其中一个原因就是合景悠活在2021年做的收并购比较多，存在13亿的预付款。在2022年的时候，这个预付款转成了正常的收并购业务。如果按照如上数据推算的话，2021年预付的13亿收购款中，不到10亿全部转成了商誉。这主要是由于2021年物业公司的高估值导致的。
在2021年高估值的市场条件下去收购，在2022年物业和地产公司估值大幅缩水的情况下，就必然存在需要提商誉的减值准备。纵观合景悠活披露的年报，今年提了才1个多亿的商誉减值准备。相比当初确认的高商誉，这点点减值准备的确认到底是由于当初的“好眼光”，导致被收并购的物业公司估值能反其道而行之，在当今的市场行情下也没有大幅度缩水，还是考虑到净利润已经到了五千五百多万这样一个低水平，就需要大家各自品味了。
无论如何，合景悠活特别值得称赞的就是其较高的独立性，对关联的地产公司的依赖性逐渐减小。在当前的地产大环境下，独立性问题对于物业公司来说可能是致命的。
在市净率0.67（截止发稿）的情况下，也留给了我们期待空间。我们后续会继续关注并分析合景悠活的最新情况。
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