您客气了[笑]多多交流,集思广益。
如果今年10年期国债收益率飙升到2.5%,那么得出的估值就为60元,比P/AFFO得出的要低。所以,也可以说当前的价格隐含了10年期国债会飙升到2.5%的水平。
1)国债收益率上升,那肯定是有通胀预期了,对不同sector的REITS影响不一样。对$Realty Income(O)$ 这样的三重净租赁的REITS影响会比较大,主要是由于其租约普遍很长,一般都在15年以上,每年到期的占比较少,因此无法及时按通涨来提价。所以,就要看它们与客户的合约中的涨价机制了,跟随CPI涨价的占比越多,越能够对冲通胀。在这方面,O比$W.P.Carey(WPC)$ 和STOR等要差一些,WPC有62%的收入涨价跟随CPI+另外37%的固定百分比涨价,而O大约只有1.1%左右,在应对严重通胀方面会差一些。对于像Hotel、Apartment等sector的REITS,由于其租约短,因此调价灵活,在应对通胀方面会比其它REITS好。就拿公寓出租来说,一般租期都比较短,且都会在租约中有约定每年按CPI涨价的条款。Hotel就更不用说了,每个月都可以调价[大笑]
2)用年底的股价。
谢谢@whying167 兄[笑]