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//@PaulWu: 我觉得这和价投信仰的没有矛盾，首先是看具体生意，其次才是合适的估值水平，自下而上投资者追求的是能够穿越周期的逻辑，而市场整体阶段性是由货币供应周期驱动的。由于股价是估值和生意的乘数，而往往短期估值变化比生意变化快，看得短的人归因于估值，看得长的人归因于生意，没有对错，只是交易的时间长度不同。引用：
2022-06-18 21:50刚刚拜读了@配置喵 介绍的AIAE比值（网页链接），于是去找了原文（网页链接），并从中摘录了作者用历史数据做的回测，结果真是令人震惊。。。
简而言之...