凯文老师的慢生活

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雪榕的未使用的授信额度还有19亿，资产受限的比例也不高。虽然目前经营状况很不理想，但经营现金流看起来还是不错，并且重大资本投资也进入了收尾的阶段，转债下修条款没有净资产限制，觉得公司仍然有比较大的腾挪空间。当然，实控人留置需要关注，可好可坏。

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恒生指数离上半年的高点已经有了一定的跌幅，A股的消费股也同样如此，优秀的公司目前已经出现了合理的价格，现在需要做的就是逐渐买入。接下来需要对定投加大马力了。
优秀的公司：生意模式良好，有一定的竞争壁垒，自由现金流充沛，公司治理良好，最好还有一定的成长性。

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天创不下修，科华不下修，后面可能会有越来越多觉得自己股价低估的公司不下修而选择回售。下面应该考虑什么进入回售期的公司选择不下修了。下周二一家进入回售期的公司就要开董事会决定是否下修。不知道周一有没有机会买到一定的仓位，开盘关注集合竞价是否有平开买入的机会。
考虑了一下，周...

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帝欧这个情况实际上已经很难解决了。它最大的优点应该还是转债价格比较低。如果今后转股价下修到使得转股价值达到80，应该还有纠错的机会。那时要抓住，因为可能是最后一次。

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发现了一个小盘债，汇通，大股东提供担保且刚刚增加了股票质押，公司基本面看起来也还可以，这个价格难道是有没有发现的风险？

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觉得张坤的持仓还是很符合经典价值投资的风格。他的长期收益率目前为8%，而目前是熊市。觉得长期来看，他的基金应该可以超过复合年化收益8个点。对于个人投资者来说，这应该是最简单易行的投资方法。

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现在的退市有点像低成本的私有化，一个公司可以创造稳定的现金流，如果没有继续在资本市场融资的需求，通过当前的退市制度实现退市，对大股东实控人来说未尝不是一个不错的选择。低成本控制了一家每年可以创造经营现金流的公司，而且还免去了各种监管和信息披露要求。

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没想到山鹰的管理层和大股东这么硬气。虽然说目前的市况下对转债和股票价格不要期望过高，但山鹰无疑为其他低价债公司应对当前的危机树立了一个标杆。
反观某科的管理层，对于危机的应对和毫无维护股价的动作，让人遗憾。

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最近在想，任何有价值的东西或者说超额收益都是有门槛的。优秀的公司，为什么能够长期获得超出市场整体平均水平的盈利，就是因为它的门槛，比如像品牌，比如某种垄断权或特许经营权。还有像我们做证券投资，凭什么可以获得超过市场上所有企业平均利润的收益，也是源于门槛。这个门槛更多的是心理和...

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博世的现金对短债的覆盖率低得可怕，还有几天到期，价格在到期赎回价附近，市场认为公司有钱还。有趣。

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看了一下，广汇还没有进入回售期呢，所以对于大股东来说，现在最主要的还是保股价，避免面退。转债反而没那么迫切。不过话说话来，即便是退市了，债也不会因为不是公众公司而消失，欠债还钱无论走到哪都是天经地义的事情。

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关于转债，其实本质上还是，公司有没有能力还钱，抑或是有没有能力通过下修实现转股来避免还钱。如果这两点一点都实现不了，那本质上就是我判断错误，技不如人，亏钱就是合理的，要心甘情愿地认。
当下价格的剧烈波动肯定是会带来风险，可能是上了杠杆被迫平仓，可能是情绪上接受不了这么大的...

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又被市场教育了，每年总有新的方式教育我。人总是老得太快，聪明得太晚。

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下周二美锦就要公布下修的转股价格了。如果不下修到底，公司大概率是要用真金白银来应对回售了。需要考虑一下是不是要参与申报清偿的问题。因为如果确定申报清偿，后面过了清偿期，没有清偿权这个保险，转债价格很可能会下跌。所以只能是一条路走到清偿完成了。

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山鹰假如跌破面值，鹰19会和山鹰转同时触发回售，所以鹰19比山鹰转价格低这么多，觉得不是很合理。而且，如果公司只有偿还一个转债的钱，那么公司的最优解的是下修鹰19到底，然后先把山鹰转还了，毕竟即将到期，是实打实要用真金白银来应对的。明天就是公司开董事会的日子，看看是否会提议下修。不...

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转债跌得比股票惨烈，要么股票错了，要么转债错了。现在是情绪非常极端的时候，大部分人其实是没办法理性思考的，当下最重要的是保持理智，冷静地分析和判断，按照自己投资体系告诉自己应该怎么做来操作。

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恐慌比较明显了。继续捡一点慌不择路被抛出的筹码。

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帝欧在明年10月将会面临减资清偿，虽然时间还久，但是照公司目前的状况，需要提前筹划了。

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山鹰21号本周五公布是否提议下修，假如转股价值下修到85，应该可以支撑鹰19在95的价格。
美锦25号下周二公布下修转股价格（目前下修到底的转股价价值是93，给10的溢价率不算过分，下修到底的合理价格103左右）
维尔7月2日公布下修转股价格（如果下修到净资产附近就算超过预期）。后续预计...