最近在想，任何有价值的东西或者说超额收益都是有门槛的。优秀的公司，为什么能够长期获得超出市场整体平均水平的盈利，就是因为它的门槛，比如像品牌，比如某种垄断权或特许经营权。还有像我们做证券投资，凭什么可以获得超过市场上所有企业平均利润的收益，也是源于门槛。这个门槛更多的是心理和经验层面的。因为证券市场充满了波动。而波动正是超额收益的来源。你可以把它当成你的敌人，去跟随它；也可以把它当成你的朋友，去利用它。

一个巨幅波动的市场，对于一个经历过无数次这类波动的老韭菜来说，虽然在当下也同样是亏损累累，但他至少在心态上会比没有经历过这样跌幅的投资者来说要更稳一些，抑或说，仍可以保持一定的理智去做理性的思考；而不是跟随这恐慌的大众慌不择路地往外跑。对于老韭菜来说，即便要跑，也不是这个时候跑。跟着大众跑最可能发生的就是因踩踏而遍体鳞伤。

像前两三年，转债投资只需要无脑地做双低策略的轮动，就能获得超额收益，其实是不正常的或者说短时期有效的策略。没有任何长期可持续的超额收益是可以如此简单。而现在就是市场开始修补bug的时候了。

而对于我们这些老韭菜来说，波动确实带来了亏损，但从某种程度上，我们应该欢迎这种波动，因为没有剧烈波动，我们的优势就体现不出来，超额收益也就无从谈起。

好吧，就当这篇文章是在啊Q吧。Good luck!