今天的天立，极具投资价值，被市场错杀，好比去年投资乐视时的融创。理由如下：
1.行业水深鱼大，面向高考的民办小初高学生占10%即600万，按人均每年2万学费算，1200亿的市场。反观国内双语学校，市场则小得多。民办学校中，大学比幼儿园好，小初高比大学好，国内高考的小初高比出国留学的小初高好。三四线的比一二线的好。
2.企业强，天立高考一本率60%以上，多个学校已复制成功，学校成立三五年后即在所在三四线城市称王。目前未见对手。反观枫叶高中，所在一二线城市，现状垫底，什么时候可以称王呢？
3.管理层，年富力强，专注，进取，有事业心。农村包围城市战略得当。当年得进一步跟踪观察是否诚信，是否会占小股东便宜。
4.估值极低，扣除上市募集资金15亿港币，按现价1.45计算，PE=6。不扣募集资金，PE=12，PB=1.2。用上市募集资金加等额贷款、政府40%补贴，可新开10所4000人学校，业绩三年翻一二倍无忧。此后可以用学费结余滚动开发，每年增长20%，直到拿下300个地级市。反观枫叶，估值至少贵一倍。
5.风险较低。幼儿园民办占50%，儿童不会自我保护，收费高效果难以评估，严重影响了二胎执行，所以政策会严重压制；但是小初高学校，民办占有率约11%，政策只需适当规范，断无打压之理。
更何况， 天立的教育，是雪中送炭，三四线政府正敲锣打鼓纷纷和天立签约呢。天立弥补三四线城市优质高考教育短板，应该鼓励，而不是限制。以比公办高点的价格，提供全托优质教育，让三四线的孩子有能力可以和同省武装到牙齿的一二线孩子PK，以民办实现公办实现不了的教育公平。善莫大焉。当年县城读书，一大批同学可以轻松考取包括清华北大在内的985高校，今天母校连快班学生也没几个人进一本了。
反观枫叶，外国人控股，在D管教育从娃娃抓紧意识形态下，预计无法合法在国内投资义务教育。全退到高中得先伤筋动骨。
在一片风声鹤唳中，我认为市场对天立存在巨大的预期偏差。我愿意等待偏差被修复。今天加天立到第二重仓。如果下跌，我将进一步加仓。 @cugbcat
$天立教育(01773)$ $枫叶教育(01317)$ $融创中国(01918)$
全部讨论
有什么利好，天立终于痛快的小涨一下。我看大体是太便宜了，以比净资产略高的价格买一个有优质高考品牌、在一个睡行军床的70后带领下，深具四线城市巨大扩张能力、净利润率30%、年增长40%的教育集团。政策影响算不了什么，有什么能够阻挡四线人民为子女获得和省会城市同等高考教育的权利，难道让他们背井离乡，亦或让他们读与一本无缘的公立教育？枫叶也类似。 $天立教育(01773)$ $枫叶教育(01317)$
天立相对于当地公立学校具明显竞争优势，枫叶相对于当地公立学校海外部具有竞争劣势。天立只要与教育强区学校平均水平差不多，然后和教育弱区的公立学校比。这才是竞争优势。天立对教育弱区当地政府是雪中送炭，枫叶对教育强区当地政府是锦上添花。可以预计，枫叶从当地政府拿到的补贴比天立要少。 $枫叶教育(01317)$ $天立教育(01773)$
苏是城市辐射农村，我党是农村包围城市，关键是市场广阔。和枫叶是两种不同风格。大体天立是伊利，枫叶是茅台。
然后我觉得，中国的教育问题，主要还是在小学初中，在孩子还不能独立学习，还没有形成个人价值体系的时候，培养孩子的学习精神。所以现阶段的天立教育，你描述的各种优势，和我的现实认知有冲突。同时，在我的成长过程中，确实有很多家庭优越的朋友，读了民办中小学，一般都是初中开始到高中，甚至大学，然后留学。在他们的概念里，现在我一些条件优越的朋友，对子女的期望也是一样，不要求考国内重点大学，读书到时候有多好，有正确的价值观，人生观，有符合社会的教育水平就可以了。这个是有区别于一般家庭子女的，需要鱼跃龙门，改变阶层。所以说枫叶和天立的客户本身就是两类人，可以说是两个市场。而就你描述的天立的市场，就我上一条所说，如果以我个人的人生经验来讲，忽略师资的影响，考虑的生源获取依靠中考制度，和公立重点高中的竞争优势平不大。而且面向普通家庭，对学费更加敏感，容易造成生源获取和盈利之间的冲突，并不看好。
按照我个人的读书经验，我高中就是当地的重点，最好的中学，发现其实高中教育，老师并没有什么用，垃圾的很，特别是英语和语文老师，基本上就是读教材，然后题海战术，主要是生源牛逼，然后有学习的氛围，我们高中十年来重点率差不多一直在90%左右。同样的，当地有一所名办高中，是通过高额奖学金吸引贫困优质生源，开设一两个重点班，来达到优质升学率的目的，其他招收一些读书不行的富裕家庭子女，很多都是普通高中线都没达到的生源，来达到盈利的目的。总体感觉，这样的学校盈利状况还是不错的，但是所谓的品牌竞争力根本就是不存在的。同意的，当地还有一所小学初中的民办学校，因为是自主招生的，所以严格的控制了生源，入学面试门槛很高，同时在小学初中采用高强度教育模式，进入当地重点高中的升学率很高，很受欢迎，算是已经做出品牌了。就个人感觉，如果高中招收的生源，还是建立在中考的基础上，那么好的生源还是会流入当地最好的中学，并且，高中教育其实很大程度上已经不依赖优质教师资源了。
二线城市以下的传统公立高中相对容易超越，我老家那些小县城的优质生源最近几年都被省会城市吸血吸走了，高考成绩一年不如一年。
港股流动性枯竭，加上受政策强烈打击，大家都是难兄难弟，对于价值投资者来说，我不入地狱谁入地狱。
即使出台最严格条例，没有小学初中的天立，高中招生依然火爆，不过名义上的规模小点，自有校舍出租给非上市学校，租金按结余收取，多交增值税而已。没有小学初中的枫叶，高中招生也许堪忧，自有校舍租金少得多。