【配置指数平衡】：复盘（十六）
【定配置、选指数、再平衡】
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2022年一季度的俄乌战争，对全球股市的影响堪比2020年的新冠疫情，来得那么突然，那么猛烈，直接将全球股市干趴下了，然后就是来回地折磨，短时间内看不到出头。
2022年一季度的行情走势，又成为了考验投资者投资真实力的实战场，可以检验你投资组合或实盘的抗风险能力，投资理念或策略的可执行性，投资规则的合理性和可操作性。
对于普通投资者来说，我们不具备也没有必要具备宏大外部形势的判断力，我们不具备也没有必要具备短期行情走势的预测力。但凡在市场中经历了一段较长时间的浸润，回过头来想想，就会发现市场总会涨涨跌跌，反反复复，这是市场的常态。
正因为市场这种变化的常态，所以我们永远不缺买入的机会，卖出的时点；但我们缺的是何时买入卖出，如何买入卖出的规则和执行力，当然这套规则可以因人而异，有所区别。
姑且不说那些回测的妄想，假设在上次大跌的低点买入了，如今就赚了多少多少；或者在上次大涨的高点卖出了，如今就能少亏多少多少。我们要关注的是此刻、现在、当下，决定你是否买卖，如何买卖的规则是什么，并且是否能坚定地按规则来执行。
如果还是靠自己的临时判断来做决定，或者凭他人的消息和分析来做决策，那么只能说，你依然处于一个非成熟的状态，大概率只会一直呆在失败者的行列。
如果你已事先制定了明确的规则，即使这个规则不够完善，没有考虑到一些特殊情况，那也说明你已步入成熟投资者的队伍，日后再不断精进，进一步完善规则即可。当然这个规则不是非要完全自己来制定，也可以交给信任的第三方（比如基金投顾），让他们按照事先你们双方共同认可的规则来执行。
下面再展开详细说说：
不变的涨跌规律造就了不缺的入场机会
任何时候，刚入场不久的投资者，回望过去，总会感觉自己已错失最佳的入场时机，妄想着如果在多久多久之前我就开始投资，如今我就已经赚了多少多少。
但在市场中呆上一段稍长的时间，比如3、5年，尤其是经历过几轮的上涨下跌周期，就会发现市场从来不缺入场时机，时机总会到来，只是有时来得快、有时来得慢而已，关键是时机来了之后自己该如何做出反应。
说好了下跌时买入，结果下跌了就怕了，不仅不敢买，恨不得还要抛。结果这次时机过后又后悔了，然后继续做白日梦，如果刚才的那轮下跌，我买入了，那么现在我就赚翻了。这是无效的循环，也是失败者的宿命。
举个实例：一季度恒生指数的下跌，一下子跌到了10年前，让人恍如隔代。当然，恒生指数这些年的走势也确实是一言难尽。但这时候，你是否还能说错过了10年前的入场时机呢，现在时机就摆在你面前呢，和10年前一样，你是否愿意入场呢，你敢入场吗？（当然，你可以说10年间，恒生指数也经历了涨涨跌跌，如果我在这期间做了恰当的择时操作，也能赚到钱，那同样的逻辑，如今这个点你入场了，后面也依然可以做恰当的择时操作来赚钱啊）
还有个例子，就是中概互联，如今的价位，已然回到了当初开头的样子（这也似乎又一次教育了一代投资人：科技股的风险的确非常之高，如同历史上几次科技股的走势一样，很容易出现暴雨过后满地鸡毛的惨状）。那同样的问题也摆在了你我的面前，你是否还能说错过了几年前的入场时机，现在时机又回来了，如同穿越了一般，你准备怎么办？抓还是不抓。
变动的市场中不变的是规则的执行
关于规则的再思考，来自于面对近期市场波动的操作冲动，还好忍住了只按照规则做了操作，否则又回到了以前凭直观感受操作的老路上，也促使了自己对按规则操作的又一次思考。
对于一次性投资来说，肯定倾向于做多元化分散化的资产配置型组合，那么事先就要设定好再平衡规则，经过不断地修订，如今个人选择的再平衡规则是兼顾时间和阈值，也就是说在固定时间对组合中各类资产的比重进行计算，如果超过阈值则做再平衡，不超则不做。（具体可参考：网页链接）
对于定投来说，最简单的是做定期定额投资，然后在此基础上，个人正在考虑是否加入逢大跌加一投的策略，原因在于还有一些多余的子弹，也偏向于逆向操作，在别人卖出时买入。（具体可参考：网页链接）当然不做优化也无妨，简单的设定好定投的周期和金额，按此规则坚持长期执行，本身就是一个很好的投资策略。
对于上述两种适合普通投资者的操作方式，无论如何，都该在事先设定的规则下进行买卖，而且这些规则一旦设定，也不该随意改变，当然可以适时地进行优化和完善，但也别太频繁，这也是为了培养我们稳健投资的习惯。
有了这些不变的规则，那么无论市场如何变化，我们心中就有了定海神针，触发就操作，不触发就不操作。尽管这些规则是主动设定的，但操作是被动触发的，这样就能避免自己随意操作、冲动操作，因为随意和冲动，犯错的概率远远大于偶尔撞大运的概率。而且，投资是个长期游戏，好运气肯定不会一直相伴，一旦坏运气来一次，就能将好运累积的收益悉数还回去。
组合再平衡规则偶尔不执行的影响不大
这并不是说再平衡规则在能执行的时候不执行，而是因为各种原因，要么是被动的，想执行没法执行，比如限购（这点之前也专门说过：网页链接）；要么是主动的，确实是忘了执行，甚至执行错了。
在之前分析组合再平衡规则的文章中，也做过回测，对于一些资产配置型组合来讲：极端情况下始终不做再平衡，长期下来的收益还会高过坚持做再平衡，但相应的也会承受更高一些的波动性（可见：网页链接，网页链接）。所以作为普通投资者，我们的理性选择还是会更倾向于设定再平衡规则，并坚持执行，但实在有时候没有执行，事实上影响也不会太大，有时甚至会阴差阳错，获得市场额外给的奖励。
事实上，个人在年初再平衡的时候就犯了一个小错误，有一只组合做再平衡的时候，其中有一只基金没有做调仓，一个季度下来，发现其实对组合整体的运行影响并不大，不论是收益指标还是风险指标。当然这种主观的错误还是要尽量避免，这样才能维持好的操作习惯，这对于长期投资者来说是有益的。
声明：文章内容为作者个人观点，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。
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