我为什么在这个时间点看空美团

前言，本人看空 $美团-W(03690)$  而不做空，雪球是一个可以公开交流的平台。在不买卖一只股票的情况下讨论一下投资逻辑总可以吧？

首先，不可否认美团是一家护城河很深的公司，在互联网行业中它也是一家非常不错的公司，目前市值是1.8万亿。美团是一家非常优秀的公司，这是前提。

看空理由一，同为互联网巨头的 $腾讯控股(00700)$  目前市值5.7万亿，美团：腾讯市值比约等于1：3。根据非常粗浅的一个直观判断，美团非常有价值但是他绝对不值三分之一个腾讯。腾讯在互联网各个领域的布局和深耕和美团比起来绝非一个量级的，而市值差居然只有这点。我曾经用同样的方法在 $哔哩哔哩(BILI)$  和瑞幸咖啡，当时都是90亿市值，我问过很多同事，如果你有90亿你是选择买下B站还是瑞幸，所有人的答案都是B站。而现在这个时间点，问题就变成了，你有1.8万亿港币，你是愿意买下美团，还是愿意持股30%腾讯？虽然很粗暴，但是这是我作为互联网人的一个直觉。

看空理由二，我们看到美团近期的财报非常的华丽，高增长高增速，布局新赛道。而他赛道开得越急，有可能反而说明了管理层的一些焦虑。就我在一线城市的观察，几乎所有餐饮酒旅都已经接入美团，周围的朋友找餐馆也都会使用美团，那么，B、C端的未来持续高增长的来源是哪？毕竟你不可能多吃一顿顿饭，外卖同理。所以增量只能来于更大的市场份额、更高的渠道费、更多的新业务。还能再连续高增长吗，这里是要打一个大大的问号的。

总结：1，短期市值膨胀过快，市场可能存在隐形比价效应。2，未来营收的高增长恐无法持续。本人目前无美团做空仓位，未来不排除做空的可能性。