雄文学习。“千规律，万规律，价值规律第一条”，价值规律就是各生产要素按照最优配置的规律，生产要素当然包括投资资本。资本金要实现理想的价值回报，这个价值回报可以是账面收益率（对应盈利）、可得收益率（对应自由现金流）、实得收益率（对应股息），而利润、现金流、股息自然是未来的、动态的，比如股息，10年前投资腾讯没有多少股息和回购可言，但当时的投资者大概会认为未来股息会很丰厚（有能力赚钱且在资本开支减弱时管理层愿意分钱），那么，能够判断未来的利润、现金流、股息，在预期回报率理想（即低估）的时候买入，也就紧紧抓住了价值规律。所以，这套方法在高股息和成长股上同样适用，核心是用0.4元的价格买1元的股票。把握住这个规律，才能穿透层层扰动，直达投资本质。