【简单估值】老唐估值法，在利润为真的前提下，三年后合理估值的一半为合理买价。
当前安琪酵母市值289亿。2022年归母净利润13.21亿，按照年报中披露的公司计划2023年净利润增长10.21%计算，2023年归母净利润预计达到14.5亿，当前美国债十年利率为4.4%，其倒数取市盈率22倍。2023年末合理估值为14.5*22=330亿元，2024年、2025年年末归母净利润能达到多少呢？假设每年增长10%，2024年底估值363亿，2025年底估值400亿。现在理想买入打五折为200亿市值。当前市值估值合理，占不到太大的估值便宜，如果对公司理解力没有那么深刻，不宜买入。
【财务报表】
净资产收益率16.5%，不是特别优秀，但也说得过去。由此看出，公司经营的不是特别棒的生意。生意模式不是十分优秀。国际市场增速较快，同比增39%，是一个闪光点。
2022年财务报表显示，营收同比增长20.3%，净利润同比增长0.97%，为什么增收不增利？是不是公司正在大幅扩张？净资产同比增长35.06%，可能部分是这个原因吧。
长期应收款大比例增加，财报解释是融资租赁业务增加所致。自己相关方面的知识储备不足，无法判断。
账上货币资金129亿，应收账款158亿，存货30亿，固定资产70亿，在建工程14亿——公司还在发力扩大产能，无形资产6亿；短期借款25亿，应付票据1.5亿，应付款17亿，合同负债1.3亿，一年内到期的长期负债14.5亿（这个增长比例很大，是否存在较大还款压力，继续借新还旧？公司经营稳健性能否令投资者放心？在建工程预算60亿，2022年当年增加值20亿，确实在大幅投资扩产能。
财务费用从去年的七千多万降到今年的五百多万，大幅下降，令人疑惑。通过财报寻找原因，公司解释是汇兑收益增加，因外币升值，汇兑收益6077万，财报附录里外币项目美元合计7800多万美元，再加上1000多万的欧元，汇兑收益达到6000多万人民币，还是很令人吃惊的。
一年内到期长期负债14.5亿，大增818%，前几年大幅借债扩产能了吗？还需要再多看看前几年的财报。
现金流同比下降18.96%，经营活动净现金流为-3亿。政府补贴获得了2.3亿，占归母净利润13.21亿的比例为17.4%，相对较高。
税金9333万，财务费用585万。合并现金流表中销售收入144亿、收到的税费返还3.97亿、购买商品、接受劳务支付的现金111.6亿、支付税款7.5亿、支付其他现金7亿（数量较大，广告2.1亿、差旅费7700万、劳务费、通讯办公费、房屋租赁费、退回政府补助，但其他付现费用3.35亿没有明确说明去处，接近7亿的一半，不容易说清吗？存在疑问。）经营活动产生的现金流净额只有10亿。有些少。投资活动产生的现金流净额为-25亿。筹资活动中吸收投资者投资14亿、借银行45亿，合计59亿，还到期借款39亿，筹资活动现金流净额14亿。
2022年6月7日向16名投资者定向增发3665万股。
【简要分析】公司的主营业务是生产销售酵母及酵母衍生品。公司在全球 13 个城市拥有酵母及深加工产品生产基地（11 个国内城市和 2 个海外城市）,酵母发酵总产能已达到 35 万吨,在国内市场占比 55%，在全球占比超过 15%，酵母系列产品规模已居全球第二。公司主营面包酵母、酵母抽提物、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品、食品原料等产品的生产和销售，产品广泛应用于烘焙与发酵面食、食品调味、微生物发酵、动物营养、人类营养健康、酿造与生物能源等领域；公司投资领域还涉及生物肥料、酶制剂、制糖、塑料软包装、融资租赁等。
商业模式并非一流。估值并非极端便宜。成长性看似较好，但并不容易理解。对管理层的了解也不多，宜昌国资委控股的地方国资企业。一般人还是要慎重。不过200亿以下的市值，可以值得认真考虑。