A股一直以来只有一种风格,就是成长,某段时间价值股涨得好也只是因为价值股在那段时间有成长性。
07年银行股业绩,股价上涨;
14 ,15年中小创因为并购重组业绩,股价上涨;
17年蓝筹,白马行情;
19,20年年好赛道股价的上涨无不如此。
因为A股大多数时间估值偏高,极少有满足格雷厄姆“捡烟蒂”绝对低估的时候,而高估值只能用不断成长来化解,一旦股票失去成长性,股价也就失去了向上的动力。
反观价值股,凡是大涨的都不是价值股,因为它成长了,只有一直跌的才是。所以夹头最惨。
大家有什么启发?
A股一直以来只有一种风格,就是成长,某段时间价值股涨得好也只是因为价值股在那段时间有成长性。
07年银行股业绩,股价上涨;
14 ,15年中小创因为并购重组业绩,股价上涨;
17年蓝筹,白马行情;
19,20年年好赛道股价的上涨无不如此。
因为A股大多数时间估值偏高,极少有满足格雷厄姆“捡烟蒂”绝对低估的时候,而高估值只能用不断成长来化解,一旦股票失去成长性,股价也就失去了向上的动力。
这不就是用结果去找原因吗?2009年002开头的股票鸡犬升天,说什么小股票空间大、成长好,这么多年过去有几个真成长了?成长是后视镜角度,我还是喜欢现在就有价值、就能分红的。
价值与成长并无明显区分,本质趋同,就是所谓的终局价值,现金流折现。但是,不同时期大家迷恋的东西不同,有时候迷恋永续成长,有时又迷恋现在的价值。我们要做的是反其道行之,在强调未来时看现在,在强调现在时看未来。