毛利率和净利率区别,规模效应和产业链自研比例占主要因素,其次是省级销售子公司并表问题,格力美的的区别主要是省级销售子公司在表外,海尔在表内,经销商渠道越靠近C端,毛利率越高,海尔虽然规模小于美的格力,但是毛利率并不比美的低。
这个就要看销售费用,管理费用和财务费用率了。
海尔的销售费用率最高,美的次之,格力最低,但格力的也在增长中,和美的只差1个百分点了
结合年报,看看销售费用都包含哪些
美的的
对比三家的销售费用说明, 格力没有包含 销售人员薪酬,售后服务费, 不知道是比例太小, 还是格力渠道改革, 没有销售人员,销售人员全部都由经销商承担了。
格力董总是营销出身,这块是专长吧。有懂得的,不吝赐教哈。
另外,观察到海尔的销售费用增长基本是和营收增长保持相似比例。
美的和格力都是在销售费用率大增的情况下实现了营收的增长, 说明销售费用边际递减了。
根据23年年报
海尔 销售费用 + 管理费用 15.67 % + 4.4 % = 20.07 %
美的 销售费用 + 管理费用 9.38 % + 3.62 % = 13 %
格力 销售费用 + 管理费用 8.4 % + 3.21% = 11.61 %
这些数据背后,是三家企业的战略决策等等,
格力的渠道改革, 美的的收购发展,海尔的人单合一等等,搞懂这些,太难了。
$格力电器(SZ000651)$ $海尔智家(SH600690)$ $美的集团(SZ000333)$
毛利率和净利率区别,规模效应和产业链自研比例占主要因素,其次是省级销售子公司并表问题,格力美的的区别主要是省级销售子公司在表外,海尔在表内,经销商渠道越靠近C端,毛利率越高,海尔虽然规模小于美的格力,但是毛利率并不比美的低。
格力和美的财报都有个销售返利的科目,在其他流动负债备注中列出,在海尔的财报中没有看到这个科目。销售返利只有当实际发生时,才计入到销售费用中去。我想来想去,估计主要是这个原因吧😄
海尔美的都有爹,格力只能靠散户维护股价
单纯看毛利没有用,代理商提货价高包高反。通过费用把毛利打出去了
格力市值却是最低的
看各家财报后面的附录,搜下,都有详解。