$东曜药业-B(01875)$今天在港交所上市，收盘价每股6.26元港元。由于发售价定为每股6.55港元（不包括1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费及0.005%联交所交易费），已经新股破发。
按照RMB汇率折算以后，东曜药业市值仅有31+亿元RMB，源于仅有贝伐珠单抗一种生物类似药进入3期临床。不仅较复宏汉霖（复星医药参股）逊色，也较华兰基因（$华兰生物(SZ002007)$参股）差距甚远。
可能朋友们也会质疑迈博药业-B拥有3个在研产品进入3期临床，市值也仅有38+亿元市值。原因就在于迈博药业的西妥昔单抗和奥马珠单抗的品种价值不高。
而根据弗若斯特沙利文研究报告，2018年十大畅销药中，阿达木单抗、O药、依那西普、K药、曲妥珠单抗、贝伐珠单抗、利妥昔单抗、阿柏西普、英夫利昔单抗均名列TOP10名单。
所以，与复宏汉霖横向对比，华兰基因合理估值是80亿～100亿RMB市值。目前为止，华兰生物500亿元市值并没有包含华兰基因的估值。
可能朋友们仍然对于华兰基因的8000升产能能否顺利盈利持怀疑态度。
以最新批准上市的百奥泰生物阿达木单抗（首仿）为例，百奥泰生物虽然2020年建成10000升产能，但是预计阿达木单抗分配产能仅仅2500升。
基于同样理由，恒瑞医药建成单抗产能24000升，主要用于PD-1单抗（利润率更高）。而信达生物和君实生物也会把PD-1单抗做为主攻方向，即使能够分配阿达木单抗的实际产能有限。
根据推测，未来3年时间，即使8家阿达木单抗生物类似药同时内地上市，能够用于阿达木单抗生产的最大产能仅有14500升，仅仅能够每年满足22.36万名患者使用（100%良品率的情形之下）。
今天，阿达木单抗在内地获批④个适应症，分别是:类风湿性关节炎、强直性脊柱炎、银屑病、多关节型幼年特发性关节炎。前三种基本存量患者都是500万人，共计1500万人。
现有产能，显然连2%的目标患者人群也无法满足。
罗氏（艾伯维）阿达木单抗（修美乐）既往20年/年，即使降价到8万元/年，仍然不具有显著低价优势。
假设，国产阿达木单抗上市后进一步降价为4万元/年（降价80%），医保支付后自费为0.8万元/年。存量患者渗透率即使只有1%，市场规模也高达=1500万人*1%*4万元/年=60亿元。
根据弗若斯特沙利文报告，中国阿达木单抗生物类似药的市场规模到2023年将增至47亿人民币，到2030年将高达115亿人民币。巨大的市场需求吸引了众多药企研制。所以，朋友们把生物类似药看成红海，其实是忽视了未来潜在的和未满足需求的内地市场空间。
在2019年～2023年阿达木单抗生物类似药高达291%的复合增长率，将让其他行业望尘莫及。
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