| 发布于: 修改于: | 雪球 | 回复：26 | 喜欢：13 |
其实看科伦很简单。新疆放一边不争论，创造现金流即可。大输液稳步增长，制剂业务效益出来，roe逐步提升就是良性循环开始。短期看就是输液利润与制剂业务利润增长与研发费用增长孰快孰慢的问题。另外还有管线价值估价增加也可提升估值。只需考虑这么多。脑袋想太多没用。
倒不是说不够理想，估计给任何企业和团队40亿资金和7年时间，养出来的研发管线也就这样了，当然研发结构如果走另一个方向，可以看信达生物，就是盯住单抗这个领域做深。主要是17年大家炒创新药的时候，我就觉得当时科伦可能火候不足（大部分被炒的标的火候都不少，基本都是炒作），那么到现在2019年了，的确可以开始给研发管线进行折现估值了，而科伦现在主要的市值弹性也在于制剂业务的价值，所以现在研发的隐含市值低一些，以后的市值空间就大一些，如果现在给的太满了，以后就没啥肉吃！