明光道简 的讨论

你说的增速是优点，但是持续性能看多久？另外他的业务有些复杂了，目前处于亏损状态。没法从股东盈余角度给他简单估值。我不知道什么价格买合适，企业定性也不是什么优秀的商业模式。从人的角度来说美团的企业文化在国内互联网是可以排在前三的。好坏都有，我看不懂，不在自己能力范围内，这个标的在我这里除了跌狠了买一点玩玩，不会上身家。

因为增速快啊。。22年还能保持30%同比收入增速的互联网企业，每个季度都环比增长的企业有哪几个呢？亚马逊也是苦生意，物流配送投入一点不比美团少，但市场能给40pe。零售企业在欧美估值普遍比科技企业20-30pe高，因为永续性更强，被技术颠覆可能性更小。

不好意思，安琪酵母至少还有规模优势和品牌效应加持。我只是从上市到现在的数据展开来说。收入的大部分都进行再投入进行规模扩张了。不是在维持现有的利润进行重复无效投入。放在这里确实不太恰当。

是可以转嫁，但是商业模式跟大量人力成本绑定，未来就是要看薪资涨幅的增量和利润增量的矛盾。这块要摸清楚劳心费力。与其如此为何不选择拥有其他负担没这么重的生意？投资不是去跨越七尺栏杆才酷炫，有更好的选择何必在这死磕？

骑手成本并不完全是美团承担，向上或向下都可以转嫁。美团还处于成长期，所以需要补贴和营销抢占市场，进入稳态后6亿消费者，千万商家和美团自身共同负担骑手费用。

不同意安琪的案例，安琪融资是将产能从2万吨扩张到30多万吨的结果，如果停止扩张只做维持性支出，安琪的现金流会非常好。

你说的低毛利，高市占率，只是果不是因。走量的生意主要看企业的经营效率。不能当做竞争优势来看待。历史上高市占率，低毛利的企业后来死掉的案例不少。现实中经典的例子就是安琪酵母。别人做他这个生意都要亏本。市占率也挺高的。但是现金流结余一直不足还要时不时融资。美团从财务角度现金流结余角度类似安琪酵母。所以说这是门辛苦的生意。因为生意不好做所以维持的竞争优势也是双刃剑。投资其中的股东也会受到回报有限的伤害

一点不同看法，如果美团达到一定规模后，独家或几家垄断市场后，成本控制当然关键，但未必一定要极致，低毛利、规模效益和巨大市占率都会阻挡后来者，成本可以适当转嫁到客户身上，刚需，反而是关键是不能赚多了，低毛利率反而更能阻挡竞争，成为类公用事业。