回复@cat_van: 好问题。可以参考拉马尔户外广告公司，美国最大的路边广告牌公司之一，成立于1902年，净利润率近5年稳定在20%，过去十年股价翻了20倍，代码LAMR。当然它跟分众不完全一样，他是重资产模式，广告牌主要是建在20年以上的长租约土地和小部分自有土地上，每年成本上涨得少然后租期又长因此壁垒相对更高。公司的客户里有很多本地的餐饮服务业客户，因此对经济波动敏感性低一些。但重资产就导致扩张速度慢得多。这里有一篇介绍 网页链接//@cat_van:回复@Comp26:关键不是户外广告位的增多还是减少，是户外广告利润有没有被压缩啊。。。不知道你了解过没有