| 发布于: | 雪球 | 回复：13 | 喜欢：1 |
专业啊。1我也有疑问；2我也认为值得警惕，另外，如果风控的主要工作是反欺诈的话，印象中各家都在买相同的黑名单？风控优势何在？3我认为无需多虑，小银行干不来大银行不愿意干。
凑个热闹，1/2/5，客群的下沉，风险会适当的提高，当然风险的测算，是个精细活，根据披露的每个季度的vintage，平均期限，M3+不良率，余额，是能互相印证的。整个资产池的绝对风险还是很低的，至少是市面上几乎所有持牌消费金融公司都羡慕的，基本接近信用卡循环户或者现金分期户的资产表现了，QIN更真实的风险，是在助贷的资金圈内，之后的资金成本下行会也会印证的，今年是缺优质资产，不缺机构资金。服务更多客户，客群的扩展，本身对于风控能力的提升，不管是模型还是策略都是很有帮助的，这就是另外的话题了，最终是管理portfolio的问题罢了。3，关于助贷机构洗客户，客户的粘性，用户体验是在360借钱，小的城商行没有系统能力和运营能力，大的股份制行，根本没动力做。4，线上这个市场肯定是强者恒强，这个生意的商业模式就是那么三要素，获客、资金、风险。现在是给客户授信是一个最关键的事情，明年开始巨头之间对客户利率的价格战，意味着小平台不得不消亡。
1、2两点，应该主要是人群结构变化导致的，360金融2016年成立，最早尝试的是18%那部分人，后来逐渐向24-36%人群扩展，逾期和坏账会相应走高，他们的做法是通过相对高的定价，覆盖人群结构变化导致的坏账风险走高问题，总体来说，目前QFIN的逾期坏账在行业里是最低的。
3，关于绕过360金融，可能性比较低，银行只擅长做自己客户的生意，比如你是工行的客户，有工资流水，他可以很轻易的做你的信贷生意，但是对于招行的客户，工行无能为例，我就是这样的，工行只给我5000元的信贷额度，招行给我十几万。技术和数据迭代方面，银行跟互联网企业更没办法比，效率和机制差的太远。
4，我也认同这是个互联网+大数据的游戏，强者愈强，网络效应明显，互金尾部公司生存空间越来越小，其实本来大部分互金小公司也没准备做大，大部分做高利息生意的都是打算赚快钱完了走人。
5，关于风险，我会继续关注这个行业的走向，目前能得到的推测是，业绩稳健的公司，对系统性风险的抵御能力会更强很多，稳健包括用户增长、额度、贷款期限、风险指标、资本充足率等等这些指标，反而是业绩变化大的公司，可能比较危险。
第三点，助贷模式感觉有点类似与电商的商城模式，从机构的选择和获客的能力方面，感觉绕过助贷方的可能性不大。第五点，百行征信的问题，应该是不存在的，就好比各大银行都接入央行征信了，但是大家的风控能力差别还是很大的。
助贷模式下，资金资产的供求关系，行业口碑这些东西，绝对是慢慢积累出来的，后期会越来明显。360去年是成长很快，但还有一家模式完全一样的某度，跑的更快，据说年底已经做到800亿以上，它家18利率的3/7分润模式，坑了多少不少家的。
感觉你是互金从业者。“今年是缺优质资产，不缺机构资金”，这点在上周沟通会上，管理层也提到了，今年的状态是银行机构希望从QFIN这里多拿点额度，整体上是对前期资产质量满意的，以前都是QFIN去求银行多给点额度。
关于3，我也基本认同；看他后面的机构资金方了；如果是消金公司之类的，就会积极去洗；如果是小的城商行，那是没这个本事和动力去洗；没有研究过具体的breakdown；