#市场思考2024# 以人为鉴，聊几个最近几年我自己比较密切跟踪的基金经理。

1. 丹xxx，我自己做股票入门是从抄鹿鼎公作业开始的，所以对于穿越男这个名号可能知道的比较早，加上周边有人从2018年丹初发产品就购买了，然后经历了一直到2020年底大幅跑输大盘赎回。后面产品又持续稳健运行且大幅跑赢大盘，年化收益率和回撤率都特别优秀。

经验教训：一个老股民，一定需要对于自己的投资体系和认知框架有自信，相信最终拉长时间，能获得属于自己的年化业绩。丹书最厉害的并不是最近几年跑赢大盘，而是能2020年底，还依然不风格漂移，反而坚定自己的相对合理估值优质股的配置和投资。所以选产品经理，真正核心竞争力可能是背后那个人的稳定的心态，坚韧的性格，但这些，反而又不是普通人能确定的。

2. 月xxx，前年底出来做属于自己的第一个产品，本身传媒的投研能力+对于a股玩法的理解+一定的运气，最终23年上半年做成了私募冠军，风光无两。然后下半年一手好牌全部烂掉，直接腰斩回撤，这会儿都在预警线附近了。其实当时23年年中他的状态和言论，已经能感知到其情绪对于认知的侵蚀到了蛮严重的程度了，我记得23年初我雪球发帖子说想买其产品，因为也看好ai和传媒。然后五六月看他发言，就发了不少回测半年后再看他状态的帖子。实际上月对于a股的博弈玩法包括机构行为学是研究的很深的，但也算是聪明反被聪明误，博弈这种玩法注定一代版本一代神，以现在玩法更迭速度，不看估值和公司质地的纯博弈，已经很难有稳定的可持续的体系了。都需要快速自我迭代进化。但他当时每天忙于路演，忙于网上发言，对于自我体系的风险，博弈风向的转变，完全是麻木的状态，所以后续的衰落也很难避免。

3. 盛xx，本来挺正常的产品，但后来有阵子突然发了不少帖子，表示微盘实际上行情还可以持续。我就觉得不妙了，因为看他曲线，明显之前微盘因子暴露的不多，去年底主动投入其中，今年初吃完暴跌又止损。几乎产品短期算是毁了。怎么说呢，还是风格漂移，贪念作祟。

4. 吉ps，我觉得能力，性格都不错，但的确自己之前赚的钱几乎都是从新能源或者类似成长股上赚的，能区分到底是靠自己能力还是靠市场赏赐并非普通人能够辨别。最终净值还回去大多数也是正常状态。归因问题永远是大幅度回撤的罪魁祸首，但这本身就是玄学，什么时候该坚持，什么时候该求变，太难太难了。但可能对于估值，对于DCF，对于宏观变化的理解，都是每一个产品经理需要补全的短板吧。

5. 牛顿，我还蛮看好的，水平，心态都不错，稳扎稳打，底层框架是科学的，也善于自我反思和优化策略。所以产品稳扎稳打，按道理未来应该也不会差。且未来的市场蛮适合这类专注于某个大行业，但又有些独特竞争力的中小产品的。前两个月我问过关注这里面有没有持有者知道其产品重仓股有哪些，想抄作业哈，不过没问到。的确看这两个月他超额还可以

6. 一只猫，我自己被拉黑了。。。最大的风险还是性格问题，太自傲了，几乎听不得质疑。按道理这类性格的基金经理都应该远离。

要开盘了，就写到这吧。我不是对别人品头论足，只是觉得这些观察下来很有价值分享下。实际上拉长时间，真的是性格决定命运，性格决定产品曲线。