LR2 转换在吨位供应中发挥着重要作用，因为阿芙拉型和 LR2 的船队规模都受到这些活动的直接影响。通过我们专有的商业数据库的跟踪，我们发现从 2022 年 9 月到 2023 年 12 月，有 51 艘 LR2 净增加进入肮脏交易市场，这与俄罗斯制裁影响下肮脏阿芙拉型油的巨大盈利优势相一致。大西洋盆地常规原油油轮需求激增，以及从西方港口向亚洲出口俄罗斯原油的新需求，推动阿芙拉型>新加坡的平均收益在此期间达到60,600美元/天，远高于东行LR2交易的43,200美元/天。
由于红海紧张局势及其对油轮通过好望角改道的影响，LR2对东西方贸易的需求激增，因为航行距离增加了34%，但中东成品油出口也迅速增加（维护带来的新运力和返回运力）。因此，LR2获得了显著的盈利支撑，表现优于原油油轮;自 2024 年 1 月以来，肮脏交易的 LR2 数量同时减少（净 23 个）。鉴于强劲的 LR2 基本面，我们预计未来几个月将重返 CPP 船队的肮脏交易 LR2 将延续这一趋势。然而，与船东直接将原油或燃料油装入清洁油箱的清洁到脏污油箱相比，从污到干净的转换过程需要更多天，并且通常成本高昂（油箱清洁和机会成本）。船东在前 1-3 次航行中携带的可用 CPP 也面临一些限制——通常是干净的凝析油或劣质柴油。
$中远海能(SH600026)$ $招商轮船(SH601872)$ $招商南油(SH601975)$
图 1 – LR2 切换到贸易肮脏 图 2 – AG/East TCE
资料来源：McQuilling Services
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