长期来看，消费、医药、科技是最值得超配的三大行业，今天，我们就来看看消费医药的投资机会。
先来看看最近的研报。
消费：1、2021年消费行业预告中，家用电器、美容护理、纺织制造三个行业表现突出。2、全面推进乡村振兴，强调粮食安全是底线。3、新消费占比提升成为长期趋势，例如化妆品、医美、酒店、餐饮、潮玩、宠物、新家电（扫地机、洗碗机）、新消费电子（VR/AR、元宇宙）。
医药：1、医药4+X战略思路不变，医药科技创新、医药扬帆出海、医药健康消费、医药品牌连锁、其他特色细分龙头。2、俄乌冲突爆发使得医药作为防御性板块优势提升。3、支持中医药行业发展的重磅政策不断出台。4、医药板块业绩快报亮眼，16项辅助生殖技术纳入北京医保报销范围。
再来看看行业基金的四季报。
消费：1、“抗经济周期下行”且受益于温和通胀的主要消费行业在2022年或重新具备布局机会。2、各地都在加强税收规范的力度，2022 年注定是税收大年。推进共同富裕，加强二次分配力度，这或许将对奢侈品消费带来不利影响，但是也有望让低迷的大众消费复苏。3、可能具备投资机会的五类消费包括，未来业绩高速增长（潮玩、电子烟，医美化妆品）；抗通胀（农业，食品和生鲜超市）；成本下降（家电）；疫情受损行业（餐饮、电影）；VR/AR及元宇宙产业链（硬件产品，数字化，数据安全）。
医药：1、医药行业确实受政策影响较大，四季度表现较好的中药、科研设备等行业都是政策鼓励的方向。2、医药行业持续增长的驱动力是老龄化加重和我国人均可支配收入的持续提升。3、主要的布局方向，一是传统的自费医疗消费，二是新一点的方向，如药房，中药，血制品等。
接着，来看看雪球热议的13只消费医药主题基金。
1、汇添富中证主要消费ETF联接(F000248) & 招商中证白酒指数(LOF)A(F161725) & 天弘中证食品饮料ETF联接A(F001631)
汇添富中证主要消费：食品饮料81.36%，农林牧渔18.59%
就ROE而言，中证白酒和中证食品饮料很高，24%左右，中证主要消费较高，15.5%。
过去几年，消费类的指数基金明显跑赢沪深300，特别是白酒基金，业绩遥遥领先。但我认为未来3～5年，白酒很难延续过去的辉煌。一方面是因为白酒与新生代人群的需求脱节，现在大家买白酒，更多的是囤的需求，而不是喝的需求，这就有点像博傻，后面没人接盘了就有可能发生断崖式下跌。另一方面白酒不在国家扶持的主线上，后面很有可能提高白酒消费税，挤压白酒公司的利润。目前，市场上对白酒赛道意见分化较大，看好白酒的人认为白酒护城河宽，利润高，提价能力强。
长期来看，我很看好新消费方向，医美化妆品、宠物、潮玩、VR/AR及元宇宙产业链。短期来看，我看好有望成本下降的家电，以及抗通胀的农业和生鲜。
我比较关注以下几只消费类的基金。
广发中证全指家用电器指数A(005063)，看点为高ROE（20.85%）、房地产市场转暖利好家电、PPI下降带来的利润回升，外贸强劲有利于家电出海。
鹏华中证传媒指数(LOF)(160629)，看点为元宇宙概念，近五年收益几乎垫底。
程洲的国泰大农业股票(001579)，看点为抗通胀，全球粮食价格上涨和国内种业政策的预期。
2、华宝医疗ETF联接A(F162412) & 富国中证医药主题指数增强A(F161035)
华宝医疗ETF联接 ：医药生物93%，美容护理7%，近5年年化收益9.73%，近3年年化收益18.59%，近5年和近3年最大回撤均为-43.65%。
富国中证医药主题指数增强：医药生物93%，美容护理6%，近5年年化收益12.84%，近3年年化收益22.96%，近5年最大回撤-38.27%，近3年最大回撤-34.75%
从近3年和近5年的收益和回撤来看，富国中证医药主题指数增强的表现更胜一筹。我的看法是，医疗类的基金优先考虑指数增强基金或者主动基金，因为医疗行业基金常常能够获得较大的alpha收益。而像银行、保险这一类，可以买普通指数基金，主要赚取行业beta收益。
3、易方达消费行业股票(F110022) & 汇添富消费行业混合(F000083) & 华安安信消费混合A(F519002)
萧楠&王元春的易方达消费行业和胡昕炜的汇添富消费行业都是百亿规模的爆款产品了。我之前在《2021基金三季报解读（十）之好赛道》一文中对比过三只消费行业的基金，我当时的偏好为，易方达消费行业 > 汇添富消费行业 > 富国消费主题。这两只基金的优点是基金经理和基金公司实力强，缺点是规模太大。
华安安信消费混合最近一年表现亮眼，但是换手率偏高，且基金经理的投资年限只有3.34年。
华安安信消费混合，前十大持仓如下图所示，板块较为分散。
4、工银前沿医疗股票A(F001717) & 交银医药创新股票A(F004075) & 建信高端医疗股票(F004683)
我去年下半年写过一个系列的医疗基金评测文，《医疗基金大PK（一）》、《医疗基金大PK（二）》、《医疗基金大PK（三）》、《医疗基金大PK（四）》。
当时的结论是，
冠军为赵蓓的工银前沿医疗股票，特点是牛市表现优秀，熊市表现一般。
亚军为刘江的汇添富医疗服务混合，特点是牛市表现一般，熊市表现优秀。
季军为葛兰的中欧医疗健康和李佳存的招商医药健康产业股票，特点是最近两次牛熊市中表现优秀。
工银前沿医疗股票，是一只爆款基金，规模211亿，优点是基金经理和基金公司实力强，缺点是规模太大。
交银医药创新股票，是2020年三年期开放式股票型持续优胜金牛基金，之前在《金牛奖基金PK（三）》中写过这只基。基金经理楼慧源是浙江大学应用生物科学学士，投资年限3.48年。这只基金规模适中，39亿，但是2021年收益较差，为-1.69%，而同期工银前沿医疗为+11.74%，建信高端医疗为+16.44%。
建信高端医疗，规模3.22亿，含茅量9%，而工银前沿为35.5%，交银医药为43.23%。这只基金最近2年的收益在同类中排名靠前，但是换手率高达937%！我个人不太喜欢高换手率的基金。
就工银前沿医疗、交银医药创新、建信高端医疗这三只基金而言，我更偏爱赵蓓的工银前沿医疗股票。
5、易方达蓝筹精选混合(F005827) & 景顺长城鼎益混合(LOF)(F162605)
这两只基金都是爆款产品，其中易方达蓝筹的规模为676亿，景顺长城的规模为216亿。前者的第一重仓股为腾讯控股，后者的第一重仓股为贵州茅台。下图中左侧是易方达的行业分布，右侧是景顺长城的行业分布。
易方达蓝筹的经理张坤，管理规模高达1019亿。景顺长城鼎益的经理刘彦春，管理规模高达978.5亿。我不太喜欢买顶流基金经理的偏股型产品，特别是偏科严重的产品。
对于顶流基金经理，我比较喜欢谢治宇这种均衡型选手，管理规模为963亿。他获得了9座金牛奖，代表作兴全合润。其在权益型分类中，近10年收益率排名5/530，最大回撤排名4/530，能攻善守。最新披露的行业持仓如下图所示。
好了，今天的分享就到这里啦，最后总结一下。
1、消费的五大投资机会
1）未来业绩高速增长（潮玩、电子烟，医美化妆品）
2）抗通胀（农业，食品和生鲜超市）：程洲的国泰大农业股票(001579)
3）成本下降（家电）：广发中证全指家用电器指数A(005063)
4）疫情受损行业（餐饮、电影）
5）VR/AR及元宇宙产业链（硬件产品，数字化，数据安全）：鹏华中证传媒指数(LOF)(160629)
2、医疗类的基金优先考虑指数增强基金或者主动基金，因为医疗行业基金常常能够获得较大的alpha收益。
3、华安安信消费最近一年表现亮眼，可以关注一下。
4、在医疗主动基金中，我更喜欢赵蓓的工银前沿医疗股票。
5、在顶流基金经理和爆款产品中，我更喜欢均衡型的谢治宇和他的代表作兴全合润。谢治宇的重仓板块分布如下图所示。
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《2022基金文章汇总》、《2021基金文章汇总》
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《今年收益亮眼的四只基金》：2022年1月收益为正的基金
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《2021年末基金组合》：2021年最后1篇文章，也是2022年第1篇文章
《我的过往，写给粉丝朋友的信》：个人经历篇
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