接着医疗基金大PK（三），我们继续来聊医疗基金。
基金候选池（6只）：
1、工银前沿医疗股票（赵蓓），进复赛
2、招商医药健康产业股票（李佳存）
3、易方达医疗保健行业混合（杨桢霄）
4、鹏华外延成长混合（陈璇淼）
5、汇添富医疗服务混合（刘江），进复赛
6、中欧医疗健康（葛兰），进复赛
比较招商、易方达、鹏华的三只医疗基金的相关性，发现鹏华与其他基金的相关性较低，只有0.8左右。
招商医药的李佳存，2015.1独立管理该基金至今。最近一轮牛市（2019.1至今），收益率237%，同类（医药生物）排名优秀。最近一轮熊市（2018.1至2019.1），收益率-14%，同类排名优秀。规模39亿，机构占比9%。
易方达的杨桢霄，2016.8开始管理该基金，2017.2开始独立管理该基金。最近一轮牛市（2019.1至今），收益率173%，同类（医药生物）排名一般。最近一轮熊市（2018.1至2019.1），收益率-16%，同类排名不佳。规模51亿，机构占比6%。
鹏华的陈璇淼，2016.3开始管理该基金，2017.3开始独立管理该基金。最近一轮牛市（2019.1至今），收益率185%，同类（医药生物）排名一般。最近一轮熊市（2018.1至2019.1），收益率-26%，同类排名不佳。规模45亿，机构占比48%。重仓股包含五粮液、宁德时代、贵州茅台、中国中免。虽然鹏华外延成长混合被打上了医疗生物的标签，但并不是单一的医疗生物风格。因此，它与其他两个纯粹的医疗基金的相关性较低也就不足为奇了。
综上，鹏华外延成长混合被淘汰掉。李佳存和杨桢霄的医疗基金继续PK。
就基金持仓而言，李佳存的招商医药的PE=29，PB=8，ROE=29%，而杨桢霄的易方达医疗的PE=60，PB=8，ROE=14%。因此，招商医药的估值更低。最近一年，招商医药的夏普率0.29，易方达医疗的夏普率0.08。最近三年，招商医药的夏普率1.42，易方达医疗的夏普率1.20。
综上，李佳存的招商医药健康产业股票胜出。
目前，需要继续PK的有四只基金，李佳存的招商医药健康产业股票，赵蓓的工银前沿医疗股票，刘江的汇添富医疗服务混合，葛兰的中欧医疗健康。
买主动型基金，主要看基金经理的能力。就经理评分而言，李佳存87分，赵蓓94分，刘江91分，葛兰88分。
就雷达五维图而言，赵蓓的工银前沿最善进攻、夏普得分最高、经理得分最高，刘江的汇添富医疗最善防御、公司规模最大。
就业绩表现而言，赵蓓的工银前沿的表现最好，在以下指标中均拔得头筹，且同类（医药生物）排名优秀。其收益率（近1月、近3月、近6月、近1年，近3年，近5年，今年来）均优于其他3只基金，而且在每个年度的表现也非常优异。年度涨幅如下。
综上，第一届医疗基金PK赛的冠军由赵蓓的工银前沿医疗股票获得。
有了冠军，我们再看看谁将获得亚军和季军。
就雷达五维图而言，李佳存的招商医药最善进攻，葛兰的中欧医疗夏普得分最高，刘江的汇添富医疗最善防御、公司规模最大，经理得分最高。
2019牛市来，李佳存的招商医药的收益率241%，刘江的汇添富医疗181%，葛兰的中欧医疗292%。刘江的汇添富医疗在牛市中大幅跑输其他两只基金。
刘江的汇添富医疗在2015年和2018年的熊市中，均为同类排名优秀。而在2016年牛市和2019年牛市中，均为同类排名一般。说明该基金防守能力不错，熊市抗跌，牛市跟涨。前十大持仓占比为47%，持仓偏分散，其他两只基金的前十大持仓占比分别为61%和67%。
李佳存的招商医药在2015年的熊市中表现不佳，在2016年牛市中表现一般，在2018年的熊市和2019年牛市中表现优秀。不知道是因为最近几年李佳存的投资水平突飞猛进，还是因为运气好。在我心里，李佳存的招商医药排在刘江的汇添富医疗后面。
葛兰的中欧医疗的表现和李佳存的差不多，在2016年牛市中表现一般，在2018年的熊市和2019年牛市中表现优秀。
再看规模，就中欧医疗健康混合A而言，2019.3才11亿，2020.3也才26亿，2020.6有80亿，2021.6有262亿。中欧医疗健康混合C，2019.3才8亿，2021.6有242亿。合并规模504亿。葛兰的基金规模增长过快，我对她能否管理好这么大规模的资金存疑。
而刘江的汇添富医疗近几年来的规模有所下降，2015.9有206万，2018.9有86万，2021.6有53万。而53万对一个主动型基金的经理而言，算是一个黄金规模，不大不小，恰到好处。
综上，刘江的汇添富医疗服务混合荣获亚军。至于李佳存的招商医药和葛兰的中欧医疗，我都不太满意，短期也不打算购买，就懒得再让他俩PK了，并列季军吧。
再梳理一遍，
冠军为赵蓓的工银前沿医疗股票，特点是牛市表现优秀，熊市表现一般。
亚军为刘江的汇添富医疗服务混合，特点是牛市表现一般，熊市表现优秀。
季军为葛兰的中欧医疗健康和李佳存的招商医药健康产业股票，特点是最近两次牛熊市中表现优秀。
投资建议，
按一定比例购买赵蓓的工银前沿医疗股票和刘江的汇添富医疗服务混合，观望葛兰和李佳存今后的表现。赵蓓偏进攻，刘江偏防守。
风险提示：赵蓓的工银前沿规模也膨胀得厉害，2017.9只有1.4亿，2019.9还只有8亿，2020.9有66亿，2021.6有117亿。
现阶段，赵蓓的工银前沿太火热了，我暂时不打算买进，即使工银前沿是一只好基，也需要等一个合适的时机。
如果今天我需要买进一只医疗类基金，我会选择刘江的汇添富医疗服务混合。医疗类基金属于认知门槛比较高的行业，基金经理比较容易拿到超额收益。而且长期来看，医疗类基金的年化收益率超过指数的概率还是比较大的。
第一届医疗基金PK赛就此落下帷幕，下一期办一个什么主题的PK赛呢？量化？TMT？
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