更重要的是看未来演变趋势,某巨型油田随着衰减使得未来的成本更高人员负担更重需要其他地方弥补,海油依然在增量通道的青春期,没有历史负担,年轻,而且增长,未来的演变差距可想而知。
中国海油二零二三经营策略公告:
25年净产量预735百万桶当量(2.01Mbpd);
24年净产量预695百万桶当量(1.90Mbpd);
23年净产量预655百万桶当量(1.79Mbpd);
(其中中国约占70%、海外约占30%);
22年净产量预622百万桶当量(1.70Mbpd);
以下是之前的海油产量情况:
21年净产量预570百万桶当量(1.56Mbpd);
20年净产量预528百万桶当量(1.47Mbpd);
19年净产量预503百万桶当量(1.38Mbpd);
18年净产量预475百万桶当量(1.30Mbpd);
神华由于全产业链和长协价的原因,有一定的公用事业属性,不是完全依赖于动力煤价格,另外,可开采资源的储量要高一些,保持30年的可开采量,海油只有10年左右,资本投入也比较低,抗周期能力稍强吧。
单纯从现在的估值来看,当然海油要低很多的,如果从自由现金流状况,应该差异不大,海油的成长性要好,风险在于原油价格的不可把握吧,神华有长协的安全垫,会好些吧。
我是两者都有,同样也是逐步加大了一些海油的仓位,只是没有减持神华,主要是这个股息回报即使在低估的港股市场上也很难得,增仓海油主要是海油和美股对标企业巨大的价格差觉得有一定的安全保障。
到现在为止,这几个投资的要素也没有根本的改变,这两家企业依然处于低估状态吧。
看的是长期价值,从经营来说,中海油是90分,中石化 60分,中石油50分;估值上来说,几个差不多,而且中海油可能更低估一些。完全没有考虑另外两家的必要
十个交易日前海油仓位接近九成,目前海油仓位略低于八成,感觉我们的步调一致[赞成][赞成]
这两个我都喜欢。煤炭不像石油,要全球找资源,资本开支少得多,自由现金流很好的。
在回顾之前三五十年的能源价格史,你会感觉石油价格没到绝对高位,而煤炭价格已经是绝对高位