神华由于全产业链和长协价的原因，有一定的公用事业属性，不是完全依赖于动力煤价格，另外，可开采资源的储量要高一些，保持30年的可开采量，海油只有10年左右，资本投入也比较低，抗周期能力稍强吧。

单纯从现在的估值来看，当然海油要低很多的，如果从自由现金流状况，应该差异不大，海油的成长性要好，风险在于原油价格的不可把握吧，神华有长协的安全垫，会好些吧。

我是两者都有，同样也是逐步加大了一些海油的仓位，只是没有减持神华，主要是这个股息回报即使在低估的港股市场上也很难得，增仓海油主要是海油和美股对标企业巨大的价格差觉得有一定的安全保障。

到现在为止，这几个投资的要素也没有根本的改变，这两家企业依然处于低估状态吧。