当然不会先死,至少比中石油好吧。但是这不构成比陕煤神华更好的道理。这个根本性差别,怎么说呢,看透看不透,大概是未来很长一个时期的核心问题。其实就是alpha有多值钱的问题。
当然不会先死,至少比中石油好吧。但是这不构成比陕煤神华更好的道理。这个根本性差别,怎么说呢,看透看不透,大概是未来很长一个时期的核心问题。其实就是alpha有多值钱的问题。
再说需求,我们70%的油要进口,海油的产出不愁卖。价格上不受4哥控制,下有很多生产成本,社会维稳成本高的产油商垫底,海油怕啥?大宗里,成本低,储量大,品质高是极少数的存在,海油就说不如神华,陕煤稳,安全边际差点,好于他们的是,油价上升的可能远高于煤价。
核心还是油价。过去二十年,五年来看,油价波动太大,石油勘探开支已经萎缩很久了,开采成本也上升很多,油价却仍然从0到100美元狂跳。背后的供应,需求,库存逻辑太复杂。也有可能被资本操纵。
油价是最核心的考虑。
资本开支也会持续增长,海外因素也让人操心。
中海油是不错的公司,能力强,专业,估值难点就在油价。如果跌倒40,并持续,那就很困难
国内的能源主要靠煤炭,所以为了物价稳定,煤炭被控价,价格上升周期收益不如低成本石油商。价格下降周期,能源以石油价格定价,煤炭也会同样下降,这个周期煤炭比石油好些,主要就是生产成本低。