一直听说$中国建材(03323)$ 低估的难以置信，也一直考虑要不要配置。今天也做了一个比较，自己的结论是，并不比煤炭股$中煤能源(01898)$ 更低估。
两者以今年的利润看，体量相当。
建材的主业水泥明年会受房地产周期影响，销量明显减少。但新材料部分是亮点，增速和估值都有看点。个人研究比较少，预期利润可以保持。
中煤今年利润才上来，但今年的平均售价不比700的长协基准价高多少，明年的利润会保持，或者略有减少。而且明年投产的大海则煤矿，会是一个明星，年产2000万吨，热值7400大卡，达产后预期带来权益利润40亿元，不过明年应该利润贡献很小。
其实两者都是靠FGW控量，达成稳定的利润。否则今年Q4水泥价增量减是无法达到的。
总体比较，建材前景好一些，中煤负债少一些，利润差不多，两者的整体估值应该接近。
PS：有些不太了解现金流的人会说年现金流500亿云云，明显高过XXX。真的比较，要把现金流需要折现加总（比如未来10年），再减去现在的净负债。如果不考虑现有负债，借10万亿投资，每年折旧现金流1万亿，秒杀所有公司。