写在茅台股价重上千元之际

风险提示：本文纯为个人投资的笔记，不作为投资的建议。

贵州茅台（600519）在2019年8月12日重上千元价位，股价收盘在1018.63元/股。

2019年5月后一直想入手茅台，但觉得价位太高，期盼回调后再入手。只是股价迟迟不肯回落到期盼的区间，终于抵受不住诱惑，于6月-7月间完成基本建仓。我们先来回顾一下是什么样的诱惑。

1. ROE（Return on Equity，净资产收益率）

近3年，始终高于24%，是典型的巴菲特所寻找的优秀企业的特征。在这个指标上，贵州茅台是酒企中罕见的，也是所以企业中罕见的。

2. 毛利率

2018年的毛利率为91.25%。近三年，基本在这个数字附近。

3. 银行承兑票据/应收票据

银行承兑票据占应收票据的比例为100%，即没有商业承兑票据。

4. 应收账款/应收票据

应收账款/应收票据的比例为0%，即没有应收账款。和上个指标(银行承兑票据/应收票据=100%)合起来看，充分显示了茅台在产业链中的强势地位。

5. 分红融资比

分红融资比为 3440.1% （同花顺数据）。

以上的数据是过往的数据，至少可以证明茅台是一个优秀的企业（是否需要用“伟大的企业”，见仁见智）。

现在来回顾一下建仓前的心路历程。

本人无法预测股价如何波动，只能预测到它一定会波动。 在观察了一段时间之后，只是看到股价不降反升，但还是看不到所期盼的股价回落。虽然一直觉得当时股价在合理估值的上沿，不过还是无法预判股价一定会回落，也无法预测回落幅度。当时考虑的可能情况如下。

1. 如果股价继续上升，可能永远到不了之前自己设定的买入价格。如此，可能永远失去了拥有茅台股权的机会。

2. 如果买入后，股价下跌，无非以下两个子情况：

2.(a). 还有额外的资金，可以用更便宜的价格买入茅台股权；

2.(b). 无额外资金，抓着手上的股票坐过山车。

反复内省，始终觉得三者之中自己最不能接受的是1。 最终，在6月作出了入手茅台的决定。入手后，股价先升后降再升，坐了完美的过山车。虽然，股价在七月的回落让自己有了在低价位小小加仓的机会，但并不后悔在之前完成了主要的建仓。

回顾这一段的股价变化，本人还是无法看出端倪。[好逊] 作为一个散户，也无法预先得知茅台关于关联交易的决定，只在公司公告之后，才看到市场的反应。在周末，各种关于周一走势的预判（高开低走、高开高走等）也是各有理据，最后还是得等好戏开锣才知道答案。

这个帖子的目的不是为了作出任何对未来股价的预测，只是记录一下自己入手茅台前后的心路历程。不论明天茅台是否会创新高，本人现在只想笨笨地捏着股票，做着茅台的股东，陪它走过一段不短的岁月。