《2022年的个人总结和感想：伤敌十指，不如断其一指》
摘要：
截止2022年12月31日收市，持仓按市值如下：贵州茅台（47.5%）、洋河股份（30.4%）、五粮液（17.4%）、海天味业（2.4%）、海康威视（1%）、今世缘（1%），观察仓：海螺水泥（0.3%）。2022年的收益率为-6.2%。
2021年的个人投资总结：网页链接
2020年的个人投资总结：网页链接
2019年的个人投资总结：网页链接
本文纯为个人投资的笔记，不作为投资的建议。
(一) 操作记录
2022年的操作记录如下：
2022年的所有操作都在2021年的总结帖（网页链接）的回复中按日期列出。
2022年1月1日至2022年12月31日，共17天有交易（有买、卖、或调仓都算）。共16次买入：2.10，3.10，4.6，4.21，5.30，6.13，6.22，6.30，8.2，8.24，9.9，9.23，10.24，11.21，11.24，12.27。共1次卖出：6.30。共1次调仓：7.1。
2022年，涉及贵州茅台和洋河股份的仅一次调仓操作：2022年7月1日小幅仓位从洋河股份换到贵州茅台，涉及仓位约占总仓位6%。 贵州茅台和洋河股份的整体仓位没有改变。
2022年1月起，继续稳步、小幅买入五粮液。这个也是今年唯一的买入操作：分16次买入五粮液（从2021年底的4%仓位加到了现在的17.4%仓位）。详情参见《那些年我们买入的五粮液》（网页链接）。
唯一的一次卖出操作是将三峡能源调出观察仓。
截止2022年12月31日收市，持仓按市值如下：贵州茅台（47.5%）、洋河股份（30.4%）、五粮液（17.4%）、海天味业（2.4%）、海康威视（1%）、今世缘（1%），观察仓：海螺水泥（0.3%）。
持股全家福如下。
2022年的收益率为-6.2%；自2019年7月以来的收益如下：2019下半年（10.76%），2020年（92.2%），2021年（-9.9%）。自2019年7月以来的总收益率为55.37%，年化收益率为13.42%。
老梅曾经持有的股票：
信立泰： 2019.12.20 —— 2020.01.20 （观察仓）
口子窖： 2020.01.06 —— 2020.01.20 （观察仓）
保利地产：2019.08.30 —— 2020.07.14 （观察仓）
上海机场：2020.03.11 —— 2021.01.15 （约2%仓位）
大华股份：2021.01.13 —— 2021.01.19 （观察仓）
牧原股份：2020.07.14 —— 2021.01.28 （约2%仓位）
三峡能源：2021.06.15 —— 2022.06.30（观察仓）
【相关总结见《那些年我们持有过的股票》（网页链接）。当日交易记录在相应的年终总结的回复中。2021年的个人投资总结：网页链接；2020年的个人投资总结：网页链接；2019年的个人投资总结：网页链接。】
(二) 思考与感想
【注：部分感想见于本人的雪球帖子和本人的跟帖回复。】
1. 2022年，最大的操作就是全年对2019年就已经持有的茅台和洋河的总体份额无操作。仅在2022年7月1日，小幅仓位从洋河股份换到贵州茅台，涉及仓位约占总仓位6%，以达到适度平衡的目的。拒绝对个股高抛低吸，因为怕卖飞了而与优秀的股权失之交臂。优秀的公司需要时间来体现它们的价值。
2. 2022年，唯一的买入的操作是分16次加仓五粮液（从2021年底的4%仓位加到了现在的17.4%仓位）。因为短期的股价不可预测，所以采取了稳步、分批、小幅加仓的策略。伤敌十指，不如断其一指。与其撒胡椒面式加仓不同个股，不如死磕五粮液。
3. 2022年收到的分红竟然比2021年多了75.68%！增量的主力是贵州茅台的特别分红，感恩。
4. 2022年开始，正式持仓全红或全绿都记录下来。
2022年1月1日至2022年12月31日，6个正式持仓的股票（贵州茅台、洋河股份、五粮液、海天味业、海康威视、今世缘）收盘全红的交易日有50个交易日为：1.18，2.9，2.15，2.25，3.10，3.16，3.17，3.23，3.30，4.1，4.12，4.14，4.20，4.26，5.11，5.20，5.30，5.31，6.6，6.7，6.8，6.10，6.14，6.15，6.23，6.24，6.27，7.20，8.4，8.11，8.12，8.17，8.26，9.9，9.13，9.27，11.1，11.2，11.4，11.11，11.29，12.1，12.5，12.6，12.9，12.13，12.14，12.21，12.22，12.23。
收盘全绿的交易日有45个交易日，为：1.11，1.13，2.22，2.24，3.2，3.7，3.14，3.15，3.25，3.28，4.11，4.19，4.25，5.6，5.19，5.24，6.2，6.9，6.13，6.22，6.29，7.6，7.7，7.11，7.14，7.15，7.21，8.15，8.18，8.23，8.24，9.1，9.2，9.5，9.7，9.22，10.10，10.19，10.21，10.24，11.8，11.9，11.24，12.19，12.20。
【抛六个硬币，都为正面的概率为1/64。以一年20x12=240个交易日记，随机概率有3.75个交易日为全红；同理，随机概率有3.75个交易日为全绿。】
如果把50与45取个中间数48，那么全红、全绿的概率大致为1/5。如果仔细观察老梅的持仓，可以简单分为白酒股和非白酒股，但是因为非白酒股（海天、海康）不一定同步、洋河也是经常与白酒股异步，所以全红、全绿的概率会低于1/4。不过，老梅持仓的个股的单日股价波动的高度同步性应该是可以确定的。
5. 如果在一个行业里面，你都找不到一、两个你下得去手的公司，那买整个行业的赛道基金就是买了一堆你下不去手的公司。那个风险都是高到算不出来的。
6. 底部坚决的“多头”中，有一部分其实是高位被套的“空头”而已，求解套罢了。
7. 逆人性才是终极大杀器。
8. 如果有个股票规定只可以买、不许卖，必须永久持有。请问有几位朋友还会买？
股票是股权。但股票也含有流动性的报障。只要不是通过操弄报表或假消息来愚弄市场，买或卖都是无关道德的，也不需要给出“合理解释”的。不是吗？
有哪位朋友这辈子只买不卖股票的，或许、也许、可能勉强可以站在高那么一点点的道德高地来谴责别人减持或卖出股票。
希望有一天如果老梅因为任何原因卖出洋河股票，不会有人来谴责老梅恶意减持或严正要求老梅给出合理解释。因此，老梅每次看到有人卖出或高抛低吸洋河股票，老梅从来不作道德评价。
9. 老梅最喜欢自己，因为自己赚的钱都给老梅。老梅最讨厌自己，因为变老太快、变聪明太慢。【答球友问：雪球你最喜欢的是谁？最讨厌的谁？不准违心。】
10. 老梅是砍柴的，券商、基金是放羊的。听他们瞎聊天。聊完了，他们的羊吃饱了。老梅的柴呢？券商、基金最希望你贪婪。要是不贪婪，恐惧也行。他们的最大噩梦就是：你很冷静。他们的信息轰炸和电话诈骗叫你不要挂电话的区别在哪里？老梅再思考一下。
11. 芒格说：反过来想，总是反过来想。如果抄作业有用的话，那么那些你抄作业的对象都是聪明人，难道他们会想不到你的“聪明点子”？可能都考虑过，但是不可行。2020年，抄巴菲特作业买航空股的大佬们，还好吗？抄大佬作业买航空股的粉丝们，如今安好吗？当然，如果有为梦想窒息的情怀，那......好吧。
12. 上联：东方财富上西天， 下联：北稀股价撞南墙。 横批：悲从中来。【2022年2月4日，东方财富股价一度大跌15%，收盘跌13.46%。球友 @凭亿进人 出上联：东方财富上西天，征下联。老梅试答之。纯粹为了押韵，用了北方稀土。不过，北方稀土2021年股价收于45.23，2022年收于25.05，也算不幸一语成谶。】
13. 一个ROE超过15%的公司如果可以将利润用于回报率超过15%的投资，可以达到复利的效果。如果一个ROE超过15%的公司不能将利润用于回报率超过15%的投资，分红好过投资收益率低于6%的理财（即使不考虑理财的风险，注意，即使！）或持有大量现金。对于股东，即使这个ROE超过15%的公司不能将利润用于回报率超过15%的投资，股东仍然可以用分红购买这个公司的股份，使自己的回报率超过15%的股份增加，达到复利的效果。反之，这个ROE超过15%的公司如果投资收益率低于6%的理财或持有大量现金，长期来讲一定会拉低资产的收益率（往浓度高的盐水里面掺浓度低的盐水一定会拉低整体的浓度）。所以，除非公司能持续将利润用于回报率超过15%的投资，老梅鼓励分红。
14. 2022年3月9日，洋河股份收盘股价￥152.18，市值￥2293.33亿。如果按2021年的分红，股息率已在2%左右。
【老梅观点】季报、年报的净利润的成长决定了股价上升的加速器，而稳定增长的分红是股价急速下降时的稳定器。如果一个公司的分红绝对值逐年增长、股利支付率也是逐年增长（即使是小幅递进），那么长期来说股东中持股收息的比例一定会越来越高，而这些股东对于短期波动是可以坦然面对的。投机性浮筹的减少一定也对波动有抑制作用。
当下的股息率对于一些稳健的投资者已经有一定的吸引力了。假设有投资人按当前股息率买入，长期持有，且洋河的分红稳定增长，那随着时间推移，该投资人按买入资金计算的股息收益率是越来越高的。这类股东的持股信心也会越来越坚定，他们是不会轻易放手优质股权的。
当然，前提是分红稳定增长的预期不能破。当年，董小姐一句“你们不支持我，我就不分红！”对持股收息的格力股东的伤害是非常深的。一旦持股收息的逻辑破了，此类股东的筹码一定会有相当一部分交出来变成投机派的浮筹。投机性浮筹越多，股价震荡幅度越大，震荡幅度大本身又会吸引投机资金参与炒作，恶性循环周而复始。持股收息的格力股东的聚散在一定程度上决定了格力股价的底在何处。
季报、年报的净利润的成长率长期只升不降是不现实的，但是分红绝对值与股利支付率逐年增长还是有希望办得到的。长期来看，分红的稳步抬升一定会将股价中枢上移，直到短期波动的低点始终高于若干年前的买入价格，那个时候谁还关心股价波动？
老梅希望洋河的管理层可以好好思考一下：对于股价的底部而言，是短期的一两个月的利润预告引来的市场人气比较有效，还是分红的稳步抬升带来的中坚信仰比较持久？
15. 雪球的方丈建立于2014年10月30日的中概股组合 $墙内开花墙外香(ZH000634)$，被描述为 “中国互联网代表公司，最好的市场，最好的行业，最好的公司。中国人买不到，外国人搞不懂。”
这个组合在2016年8月8日之后再无操作，包括的公司有阿里巴巴，京东，携程（退市），唯品会，百度，网易，新浪（退市），微博，58同城（退市），汽车之家，易车（退市），欢聚时代，陌陌（更名挚文集团），房天下，猎豹移动。
按2022年3月10日的股价，组合的收益为-10.51%。7年多，连保本都做不到。每次看到类似的数据，就是老梅反思竞争力的时候。再看看自己的鸡蛋，还好没有一只是在互联网的篮子里的。不是互联网里面没有好的公司，但是在一篮子烂鸡蛋里面挑好鸡蛋的难度一定高于在一篮子好鸡蛋里面挑。
16. “对于股价的底部而言，是短期的一两个月的利润预告引来的市场人气比较有效，还是分红的稳步抬升带来的中坚信仰比较持久？”
以上老梅2022年3月9日写的。这几天洋河的股东中有些呼吁洋河效仿贵州茅台等酒企公布2022年1-2月份的经营情况。但是老梅的观点为：是否公布短期没什么特别的影响。
为什么？看看茅台在公布2022年1-2月份的经营情况后一片唱多声中，今天还不是跌得很惨？
老梅不坚决反对公布类似信息，但是提出要极为谨慎。因为今天一个企业如果因为股价跌了就公布两个月的经营数据，那么之后就必须每两个月都公布，不然阴谋论又会问“之前都公布，这次不公布，是不是这两个月的数据见不得人？”之类的。
如此逻辑如果再推进一步，一定有人会提出要求每个月公布经营数据。如果真的到了那一天，绝非小散的福音。只有发研报、博眼球赚流量的人会获益。大多数小散会在频繁的过度分析而导致的波动中，不是高买低卖亏损，就是在震荡中被震下车从此无缘优质股权。各位股东三思。
17. 股市里面最不需要读的就是“今天大涨/大跌的原因找到了”之类的文章。保鲜期太短了。长期致富的密码一定藏于长期不变的东西中。只思考一个星期后都不一定成立的问题，想长期战胜市场无异于缘木求鱼。
18. 隔断千山雾遮面；冲破万浪日抬头。【雪球网友出上联“隔断千山雾遮面”，老梅试对下联。老梅相信股价颠簸如同“雾遮面”，但优质企业的价值终将“日抬头”。】
19. 任何对短期的市场行为作出的所谓救市动作，注定只有短期的效用。企业的真金白银的利润才是真正的市场底线。
20. 在老梅的心目中，价投的持仓大概率是相对稳定的。如果三天两头就有球到击球区了，您以为是发球机在喂球呢？
21. 银行的利润的周期性不能只看经济周期，还要看换领导的周期。一换领导，即刻将前任的坏账全部暴露，不背锅。
22. 老梅喜欢没事翻翻有些所谓大V的帖子，关键是看“年终总结”帖子。一看持仓（比较讨厌那种只给一个天文数字的持仓总金额，没有具体持仓的总结帖子，基本没有读的必要，反正没有可以验证的东西），二看逻辑（买卖逻辑或投资理念是否和持仓吻合），三看记录（持仓变化是否有迹可循，还是张嘴就来），四看稳定（连续几年的持仓是否有连续性还是一年一个样），五看收益（5年的年化是多少，长时间的收益是检验投资的最高标准）。朋友们可以看看自己关注的大V，有几个过得了这五关。
23. 理想状态：分红的绝对值逐年递增，分红的年度相对涨幅不低于净利润的增幅。如能长期执行，铁杆股东的人数和沉淀下来不参与投机的股份一定逐年递增，即：分红的稳步抬升一定会将股价中枢上移。（持续地在合理或低估价格回购股份注销也有同样的效果。）
这个才是真正长期有效的市值管理手段。
短期的一个临时性的数据公布，效果也一定是短期的，看看贵州茅台突然公布2022年1-2月份营收数据后先升后降的走势就明白了。短期的手段可能短期有效，但是受益的往往不是小散，反而是有消息渠道的机构和大资金。
你我小散千万不要寄望上市公司通过某种短期操作来让小散获益，小心在反转再反转中被两面割韭菜。
24. 基金的本质也是杠杆投资。杠杆投资最大的问题就是失去了买卖决策的自由。
25. 重兵茅洋，心中不慌；五海今康，稳步加仓。【个人策略核心版】
26. 机构引吭，高位接棒；市场恐慌，底部离场。
小散上当，杀跌追涨；两面受伤，跺脚骂庄。
重兵茅洋，心中不慌；五海今康，稳步加仓。
趋势难挡，无惧震荡；价值为防，固若金汤。
【个人策略扩展版】
27. 不是被阿尔法收割，就是被贝塔收割，是谓韭菜。
28. 股市里面没有称重机，只有投票机。长期后的某一天，也是那一天的投票机。你认为是称重机，无非是那一天的投票结果打脸了长期以前的投票结果。但凭什么你就认为那一天的投票结果是对的，就不会被以后的投票结果再次打脸？
29. 分析师的嘴，骗人的鬼。 这个市场里面有几个人是可以靠听分析师的话长期赚钱的？
30. 实现个人自身价值的阿尔法的前提是不被时代震荡的贝塔击穿。
31. 对于中短期投资者，不涨就是错。从2021年一季度（洋河股价高位260元左右）至今，洋河的股价大趋势是跌的（2022年5月31日收盘价165元），所以这类投资者基本都拿不住洋河，少数还没割肉的也是恨意绵绵。即使有中短期投资者暂时唱多洋河，不是为了短期套利后出逃、就是为了解套，一旦卖出又转身唱空。
对于长期投资者，对股价的涨跌相对淡定。但是洋河连续两年分红没有涨（2019至2021年，3年分红都是每股派息3元），对于此类持股收息的股东会有一定打击。如果一个长期股权投资者坚守10年之内不卖股权、也不高抛低吸，那么该股东与公司的唯一实质互动就是分红。营销增长、利润增长、二次创业、“蓝图”成真...，喜报连连，都不如分红增长来得暖心，不是吗？
综上，市场里面还有多少人能真心诚意地唱多洋河？没了持续的人气，股价如何能连创新高？没了持续的人气，一旦短期反弹，解套的中短期投资者能不出货吗？没了持续增长的分红，长期投资者还有加码买入的动力吗？抛压常在，买气不足，股价如何振作？
更甚者，股价低迷的反身性又会在一定程度上影响产品的美誉度。难道大家没有发现：股价在连续大涨的时候是没人出来说洋河酒难喝的？
老梅的判断是股价震荡还会继续，需要时间来消化前期套牢的中短期投资者手上的筹码，也需要时间来通过分红的增长或实质性的回购注销来提振长期投资者的信心。结论：慢慢熬吧。
32. 知否，知否，切莫红骄绿燥。
33. 营销手段是器，但难的是把握好度。不论是传统的器、还是最新理念的器，短期猛力地用都有效用。但长期在极致的边际用力都会失速甚至导致系统崩溃，手机压货和东阿阿胶的价格体系崩溃都是好的例子。营销学、管理学大多是讨论如何造更好的器，但是道家的智慧教人如何不要凡事太极致。在这一点上，老梅比较喜欢贵州茅台在有些方面的自我克制。高歌猛进时自我克制留下的空间，在大环境下行时就是可以转身退一步的生存间隙。
34. All earnings are equal, but some earnings are more equal than others.
35. 与众生同，受众生苦。
36. 全绿连跌，三昧火修炼价值锚；天天涨停，五香饵提防断魂刀。
37. 少数人难免一时惨，大多数人注定一世惨。好好检视一下自己的股权是否是优质股权。如果是优秀股权，稳稳拿住即可。股市考的是眼力和耐心，缺一不可。
38. 能让全体股东包括管理层都从中受益的选项大概率不是第一选择。第一选择一定是决策者（注意，决策者和管理层有时不一定就是同一个群体）能获得更多收益的选择（如果同时全体股东也能获益当然更好、但不是必要条件）。
但是，假设决策的流程规定：如果投资有收益，决策者不能分或分最少；但是一旦投资失败，决策者承担最大的责任，那么乱拍脑袋的事情就会少很多。
39. 如果按照小股东的意愿，分红和回购注销肯定是优选。大股东可能更看重这笔钱的使用权。
假设，税后有100亿可以随意处置。如果分红，一个占30%股权的大股东也就分30亿。但是，如果不分，这个100亿的处置权其实是大股东的。即使什么都不做，当压舱石放在地方城商行里面，也是对地方金融系统稳定性有帮助。时不时，地方上需要提供流动性的时候可以拿这个钱过桥救急。偶尔，地方上的修桥铺路的事情也可以用这个钱。没有人接盘的城投债或其它资产也可以通过公司的投资平台接盘。不一而足。有这些便利，大股东当然希望这个资金池里面的水越多越好。
只有当整个监管系统让大股东无法方便使用这个100亿时候，大股东或许会支持多分红。【答球友问：“头部酒企账上都是躺着大量现金，不约而同都在吃利息。为什么不分红，或者回购呢？难道都不考虑小股东的权益？” 】
40. 买入的次数足够多，总有一次不会被马上打脸。
41. 每次国定假期之前，总有媒体乐此不疲地总结过去若干年的节后市场的涨跌以此来讨论是应该持币过节还是持股过节。这个就好像告诉你抛十次硬币，然后根据结果可以预测下一次抛硬币的结果。老梅的建议是：不动是最好的策略，即不必因为过节而改变你原有的状态。
42. 投资群里的老师说：“投资的本质是等待！所以，老师推荐的股票需要时间来兑现价值，你们得有耐心！不过，那啥，这个月的咨询费不能再等了，请赶紧交齐。”
43. 如果自己在某个股票上长期没有收益，或看到已经有许多人在这个股票里面长期没有收益，至少要心生警惕、再琢磨琢磨。如果一个股票在过去的5年里面没有给它的持有者带来收益，老梅一定要找到极为充分的理由来说服自己未来5年它一定可以（不仅仅是可能）逆转这种情况，才会考虑投资。最终，投资不是靠理论来支撑的，而是靠长期可持续的收益来验证的。《一代宗师》里的叶问说的好：功夫一横一竖，赢的站着，输的躺下！
44. 2022年10月6日，心血来潮，拉几个数据看看“优质股权”的时间回报。老梅的持仓也会拉出来陪绑，以示公平。既然是国庆假期，就锚定国庆前的最后一个交易日（2022.9.30）的收盘价和五年前（2017.9.29）的收盘价（所有股价都是前复权）。
公司 | 2017.9.29 收盘价 | 2022.9.30 收盘价 | 变化幅度
中国平安 46.74 41.58 -11.04%
格力电器 29.83 32.43 +8.72%
上海机场 36.94 57.78 +56.42%
---
贵州茅台 487.24 1872.5 +284.31%
洋河股份 91.35 158.15 +73.13%
五粮液 53.18 169.23 +218.22%
海天味业 26.33 82.82 +214.66%
今世缘 15.12 45.88 +203.44%
海康威视 28.89 30.42 +5.3%
海螺水泥 19.93 28.81 +44.56%
附注：年化5%的增长，五年涨幅为27.63%；年化10%的增长，五年涨幅为61.05%；年化15%的增长，五年涨幅为101.14%；年化20%的增长，五年涨幅为148.83%；年化25%的增长，五年涨幅为205.18%；年化30%的增长，五年涨幅为271.29%；年化35%的增长，五年涨幅为348.4%。
五年时间，不长不短（对于短线客当然是太长了）。不过，有多少人愿意投入n个五年来拥抱优质股权，且这种长期持有是带来回报的？
45. 时间是熨平一切短期波动的唯一良方。拥有优质股权是面对剧烈震荡时心中最后的护城河。
46. 股市、债市、汇市，莫衷一是； 牙茅、眼茅、本茅，满地鸡毛。
【写于2022年10月26日，沪指3000点上下、茅台股价在1500上下挣扎之际。】
47. 底部永远是用杠杆爆仓和割肉的鲜血铸就的。
【写于2022年10月27日，沪指3000点上下、茅台股价在1400上下挣扎之际。】
48. 存在感是要自己刷出来的。不是动不动就有名校保安考上研究生的新闻吗？ 但是，如果自己不想做任何事情来改变别人给你贴上的标签，就千万不要抱怨。来股市找慰藉，如同去青楼寻真爱。股市是用认知换钱（也可能换了个负数）的地方，股道无亲。
49. 好股里面一定都有大V，但是大V持有的不一定都是好股。是好股成就了大V，不是大V成就了好股。
好股也有涨跌，大V也会换股。好股涨跌之后还是好股，大V多换一次股就多一份跌落神坛的风险。
50. 如果洋河一路都不踩雷、且投资收益很好，就算有人不认同它的投资，老梅相信大多数股东也不会听这种质疑声音，反而会认为投资能力是洋河的一种优势（2019年之前大致也应该是如此）。但是，最近两年的踩雷恰恰是证明了洋河没有这样的投资能力。
如果有个大V自称对公司分析很有研究，他十年前买了茅台、五粮液、福耀玻璃等等好股票，收益很好，大家都如神般拜服。但是，他后来也买了乐视、康美、康得新。在乐视、康美、康得新爆雷前，就算有人质疑这个大V的分析，大V的众多粉丝就能一人一口吐沫把质疑的人骂死。等乐视、康美、康得新爆雷之后，可不可以说这些不是这个大V的分析能力有问题，你看他的茅台、五粮液、福耀玻璃都买对了呀？正常逻辑的人们一定会问：那他手上的其它股票，还有没有雷？他下个买的，怎么知道是茅台还是乐视？就算普通股民没有足够的能力分析他手上的股票是不是雷，是不是都应该对他的下个推荐的股票避而远之？
事实证明洋河没有避雷的能力，那就不要拿所有股东的钱来试雷。否则，洋河每次财务投资，小股东头顶就像悬着达摩克里斯之剑。
51. 白酒公司的管理层进行非本业的投资，拉长时间看，只有两个结果：
（1）非本业的投资回报率长期大于等于本业的投资回报率。如果是这种情况，那就应该放弃本业，转行投资业。事实上，非本业的投资回报率长期大于等于本业的投资回报率的公司凤毛麟角，各位不服可以留言列出10个、8个打脸老梅。另外，如果白酒公司与某金融投资公司或券商合作的长期回报率是高于本业的投资回报率的，那我们这些股东干脆卖了白酒公司的股票去买那个金融投资公司或券商的股票不是更直接。
（2）非本业的投资回报率长期小于本业的投资回报率。那就好像往浓度100的盐水（本业）里面掺浓度50的盐水（非本业），不论你掺多少浓度50的盐水，最后的盐水浓度一定低于100。从投资的角度讲，这是一件降低效率的事情。对于普通股东，如果这些钱拿来分红，股东用分红的钱买入白酒公司的股票，就好像往100克浓度100的盐水里面滴几克浓度100的盐水，浓度是不变的，且还多了一点点量。
最后，做个对比。贵州茅台账上有大量现金。老梅只听到机构和小股东鼓励茅台分红、回购注销的。您有看到投资茅台的机构和小股东哭着喊着让茅台去投资一级市场或买信托理财的吗？如果投资一级市场或买信托理财是一件长期带来好处的事情，为什么茅台的股东即使在不分红、回购的前提下，宁愿看着茅台的现金堆成山，也不愿茅台投资一级市场或买信托理财？
52. 2022年11月28日晚，贵州茅台发布公告称，公司拟实施特别分红，每股派发现金红利21.91元（含税），拟派发现金红利275.23亿元。此次分红是贵州茅台自上市以来首次特别分红，也是首次在同一年度内实施两次分红。
“实施特别分红的目的：一是公司持续、稳定、健康发展的需要；二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心；三是积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。”
贵州茅台年中派发了272.28亿元分红，加上这次特别分红，本年度贵州茅台分红总额为547.51亿元，占2021年全年净利润的104.4%。
贵州茅台同时发布公告称，公司股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司、贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司计划利用公司特别分红所得现金红利，自公司特别分红现金红利发放之日起6个月内，通过集中竞价交易增持公司股票，两家股东合计增持金额不低于15.47亿元，不高于30.94亿元（所得红利的10%~20%）。
【老梅场记：2022年11月29日：贵州茅台大涨+5.9%。
凡事就怕同行衬托。之前，老梅在雪球连发了几个帖子讨论洋河买理财的事，马上茅台就宣布了自上市以来首次特别分红。】
53. A reward in dividend is a reward indeed.
54. 大多数人声称抱着“接受自己无法改变的”态度，但是总不见他们“改变自己能改变的”行动。能不能改变，是意愿与能力；该不该改变，是是非与态度。
55. 老梅总说：找工作要加入改变世界的企业；养老要买不被世界改变的企业。此处，“不被世界改变”是个主观的、相对的概念。不是绝对不变，而是受到外界的影响比较小、非长期关注者不得以看出改变。如果一个企业每天都要提交一堆专利、每个季度都要设计几款新的产品、每年都要预判消费者的喜好，基本上就是容易被世界改变的；反之，大概率就是不被世界改变的。
最后，老梅在此感谢许多球友无私的分享！祝各位球友元旦快乐！新年身体健康、投资顺利！