这轮白酒库存积压，到底是个什么问题？
我们在做行业、企业等分析时，经常容易犯的一个错误就是混淆。要克服混淆，就必须辩异。极哥试着分析下白酒库存的问题，欢迎大家探讨！
第一、是大众白酒库存太多，还是高端白酒库存太多？高端白酒里面，是大单品库存积压，还是系列酒库存积压？
那这一轮白酒库存太多，是大众白酒存库太多，还是高端白酒库存太多呢？茅台库存积压了很多吗？五粮液库存积压多吗？老窖库存积压多吗？洋河库存积压多吗？还是一般的大众白酒库存积压太多？这些问题，我们可以多观察、探讨！这样才会有清晰明确的认知。
第二、库存积压的另一极，就是需求不足。那么是大众白酒的需求不足，还是高端白酒的需求不足？还是整个白酒的需求都不足了？走向是如何的？
如果你持有茅台，你觉得茅台往后的需求会逐渐下降吗？如果你持有五粮液，你认为五粮液往后的需求会逐渐下降吗？或者老窖的需求会下降？洋河的需求会下降？还是洋河会逐步吃掉其他低端酒企的份额？
极哥在《洋河的走向》里面曾有过对行业的走向的分析。整个行业呈现明显的“强分化”特征。
目前这种大众白酒库存高企的情况，实际就是“强分化”特征的一个表现。“强分化”的另一极就是“强整合”，因为有分化，就必然有整合。整合才是分化的原因。
实际上，白酒的消费就是往中高端不断整合，这也是符合白酒消费的需求的。因此，低端白酒让出的市场，会逐渐被中高端代替，量会减少，但质会提高。
分化和整合，就是相辅相成的，正是因为有高端白酒的强竞争格局，在目前“弱复苏”的需求背景下，整合的结果，就是分化。分化的结果，就是必然会让竞争力弱的白酒动销困难，库存积压。你卖不出去，我才好卖点。你好，我好，大家好的时期已经过了。这正是挤压式竞争的特点。
中高端白酒的需求，不是走弱了，而是会持续走强。
第三、这种库存太多的情况，是一时的还是长久的呢？这种库存太多的问题，是难以解决的？还是能逐步化解的？
低端白酒的库存情况，会在一定时期持续较长，而中端白酒的库存情况会需要一个中长期的逐步改善，高端白酒并不存在严重的库存情况，只是在“弱复苏”的格局下，动销有所迟缓。
第四、白酒景气周期的情况是延续还是结束了？
有人提出，这一轮白酒的景气周期持续了七八年，所以现在都到头了。确实，如果从整体上而言，这一轮白酒的景气周期确实落寞了，但整体的另一极，就是高端白酒的整合式发展，挤压式前进，仍在继续。
茅台的涨价，绝不是单纯的为了利润，而是适应高端白酒目前这种整合式发展的需求。白酒的高端化和扩量，是如此奇妙的结合在一起，唯有巩固高端，方能放量发展。
对于五粮液而言，则需要持续放量，方能提价巩固高端。（详见《五粮液的量价竞争策略是如何的》）不管是哪种策略，总而言之，唯有巩固高端，方能避免成为被整合的对象。
白酒整体的景气周期是落幕了，但中高端白酒却正在整合中，在积极的占据那些被分化的低端白酒退败所让出来的市场。
想一想，这种酒博会的延期，是对谁的伤害最大呢？
第五、变和不变
白酒的需求，是中国人的文化传统和饮食习惯，这个需求是不变的。这也是白酒行业的根基。
行业的竞争格局的分化和整合，则是永远都在进行的、变化的。而这里面，遵循的竞争规律，永远是以强胜弱，以优胜劣。
因此，高端白酒凭借长期积累的品牌优势、酒质优质、渠道优势，仍然保有很明显的竞争优势。
这个竞争格局，目前不是变弱了，而是变得极强了。茅台的再次加价，就是这种格局下的顺势而为，必然之举。
注：上截图为2023年10月21日发布的茅台2023年三季报看点
明确的说，极哥仍然看好茅台和五粮液、泸州老窖的高端品牌。洋河，看其能否发挥渠道和管理效率优势，如果能发挥渠道和管理效率优势，也是能保持业绩增长的。
因此，很多人一看到酒博会延期举行，就认为整个白酒不行了。这是一种笼统的认知，是混淆了白酒的产品结构。这就类似，看到中国男足不行，就否认了中国所有的体育都不行一样。
当然，市场很可能在这样一种笼统的、混淆的认识下，会对高端白酒的股价进行一段时期的打压。但这不正是市场先生一贯的表现吗？这种市场股价的打压，是一时的，还是长久的呢？又是一个我们需要去辨析、辩异的问题。
以上分享，完全是个人认知。欢迎探讨！
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