阿手投资

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只谈公司,不作理论。只发长文,不短文。只原创,不转发。只寻正确答案,不奢望做正确的人。

阿手投资回复的提问

你好,因为你文章关注了汤臣倍健。对于汤臣,有两个问题想请教:1、对于保健品,国人更加认可国外的品牌,这些国外品牌是否会吞占汤臣的市场份额。2、为什么国外保健品市场,龙头品牌的份额比较低,这点是否会影响汤臣的天花板。查看全文

他的全部讨论
威孚高科(苏威孚B)2——会成为下一个长安汽车吗?

原本是打算在威孚高科(苏威孚B)第三季度再次下滑的情况下说的,但以季报来看,似乎稍稍有所好转。苏威孚B估值原本就比较低,在进入2019年后,基本面比较差,特别是半年报披露后,有朋友担心是否会是下一个长安汽车,这篇文章就是对这问题给出一些自己的见解。如果对威孚高科了解不多的朋友,可...查看全文

回复@Warren-he: 百胜家庭是什么?个人观点,行业一般,并不代表没有投资机会,行业好,竞争大,头部企业未必有好发展,具体都得细看的。哪怕是零增长的行业可能都有不错的机会,何况gdp2-3倍呢。//@Warren-he:回复@阿手投资:汽车类企业的毛利率都是比较低,模式是依靠人力成本&工程师红利,周期是...查看全文

汽车内外饰件行业(2)——宁波华翔的初次遇见

本文主要分为定性分析与定量分析两部分,由于篇幅有限,定性分析没有太多详细展开。 一、汽车零部件行业高速发展特性 在汽车实业的朋友会有感触,我国汽车零部件行业近十年发展迅猛,从上市公司的发展来看,主要得到高速发展的模块有以下两点: (1)劳动力密集型 代表行业:密封件及降噪减振(NV...查看全文

1 目前来看,汤臣这几年的市场集中度在上升。前几年swiee还是线上第一。国外的品牌来中国有政策壁垒,没有完全的竞争,更多地靠海淘,跨境电商,在国内优势不明显。2 国外保健品集中度低,我也在思考这个问题。国外线下零售极为发达,类似沃尔玛类的渠道占比很高,线下直销类也占比很高。这两点与...查看全文

GNC健安喜(2)——三季报及获利80%感想

我估计没什么人看,但还是要写。 GNC三季报营收同比下滑11.51%,毛利润同比下滑6.65%,这些都很正常,唯一比较伤心的是同店营收也下滑,虽然一个季度确实说明不了什么。 从GNC今年6月的1.26亿到如今2.23亿美元,我应该开心,或者平仓走人。今天华帝涨停、格力飞速拉升,好像今天好消息不断,但从...查看全文

回复@不明方丈的群众: 我思考了一下,先回答你的问题。东阿阿胶我理解不深,但业绩打脸,其竞争力依旧在阿胶领域无出其右,类似福牌还差得很远,出问题在提价过猛和渠道囤货问题。回到汤臣倍健,研发费用很低是正常的,保健品这东西是医药行业最没技术的行业,需要屯的是国家许可证“蓝帽子”。低...查看全文

汤臣倍健(5)——2019第四季度盈利预测及论坛后遗症

一、盈利预测 1、历年第四季度净利润表 (1)从上述报表中,2015-2018年第四季度盈亏分别是0.5,-0.32,-0.36,-0.55.第四季度为结算季度,2015-2018年所需要的销售费用占比为44.74%、40.91%、57.89%、53.07%,占比接近50%。 (2)按照往年第四季度占全年营收来看,第四季度大概需要保证有12亿的...查看全文

十年如一,我的投资坚守

说实话,这题目蛮catch到我的,与其说写给雪球,不如说写给十年后的自己。十年后的自己看,还是蛮有趣的。 1、坚守创投思维 相信雪球中大多数朋友对于创投和一级市场了解的不多。创投的难度很高,大多为机构参与,也有分几个阶段,这里不详细展开, 第一、创投想要获得收益,最为注重退出可能性,...查看全文

汽车内外饰件行业(1)——被市场忽略的10倍股聚集地

最近一直在看汽车内外饰件领域,突然发现一个非常有趣的现象,即汽车装饰件领域的大牛股相当的多,先来标杆对比,就是汽车零部件的黄金企业,福耀玻璃,时间轴为2008年底(上证2000点)——2017年底(上证3000点)。 福耀玻璃从2008年底最低点到2017年底最高点,168.8-2217.7,增长1213.8%.妥妥的...查看全文

中鼎股份(3)——老股民的收割机,对于104亿市值的再次评估

再过几天,就是三季报了,一个季度的业绩,估计也看不出什么东西.思绪刚好来了,写完后感觉量化分析的部分好像意义不大,反而是定性分析的部分有价值一些,底层逻辑很简单。首先,中国汽车配套(零部件)行业,特别是技术中低端的如华域、福耀、宁波华翔、拓普、中鼎等都在逐渐追赶世界一流企业,...查看全文

华帝股份(1)——与老板电器3倍估值差距是否应该缩小?

在开始之前,你必须了解华帝股份的历史: 2005年的燃气灶市场: 赛诺数据显示,燃气灶市场品牌竞争格局因产品类型的不同而有较大差异。台式灶市场格局非常稳定,前三名为华帝、美的和万和。其中华帝和美的占有率均在15%以上,而排名第三的万和占有率仅有其五分之一左右。 那个时候的燃气灶领域,...查看全文

玻璃行业(1)——14倍PE的福耀玻璃值得投资吗?

阿手是先写了玻璃行业(2)——信义玻璃首次分析 再写系列(1)的,因为福耀玻璃的投资价值显然远大于信义玻璃,先把不重要的写好。后续可能旭硝子、板硝子以及法国圣戈班。 提示:本文的重点在中后部。 福耀玻璃历史: 福耀玻璃是国内汽车玻璃的垄断商...查看全文

玻璃行业(2)——信义玻璃首次分析

喜欢看数据的朋友可以在后面,不过重要的是数据是背后代表的东西,单纯看数据很容易做出错误的决定,其中商业模式、产品性能、行业竞争格局都是非常重要的,所以前文会有一些产品性能的介绍。 一 公司简介 信义玻璃21世纪初是国内最大的玻璃出口商,同时也曾问鼎国内最大汽车玻璃出口商,在汽车玻...查看全文

汤臣倍健(4)——270亿汤臣及投资逻辑二次梳理

国庆回来,一看汤臣到260亿,嗯,一直想发一篇叫大家加仓的文章,但价格一直不合适。 今天6月份,我请教@尖峰JEFF 评论我的《GNC(健安喜)——廉价股的标杆》网页链接,当时他说不懂GNC,并说小汤很便宜(290亿),其实对比我入手价210亿,除去小汤基本面的增长...查看全文

餐馆行业的投资逻辑

最近跟一个做餐馆的朋友聊到经营饮食企业的问题,消费股一直是非常热门的标的,餐馆企业也是不错的投资标的。阿手打算在四个方面进行一些简单见解,也举一些具体例子来表现。 一:产品的一致性 在餐馆业内有一种争论,那就是厨房内(菜品)与厨房外(服务)到底谁更重要?我们之间也争论了一段时间...查看全文

厨电新蓝海(2)——集成灶竞争力及寡头分析(下集)

说在前面,本文将借鉴和引用大量林奇法则的《空调行业历史回顾-兼谈格力电器估值变迁》(一)(二),也有部分的补充和不同见解,但重点还是对集成灶的借鉴意义。上述两篇林奇法则著作属于少数深度好文,有兴趣的可以去看看。 舔完人家的臭脚,还是要干活的,本文分为五个维度,行业集中度发展、毛...查看全文

海天味业(1)——论海天味业的估值系数

有不少雪友早就对海天味业的高估值提出质疑,不幸的是,这些声音早已被淹没,你要证明市场是错的,远比要证明市场是对的要难的多。又是黑海天?你先别离开,先听我说下去。 案例一:首先,60倍PE意味着什么,可能很多人并不知道,我们以曾经的A股最佳业绩之一,汤臣倍健来对比 先看业绩:汤臣倍健...查看全文

浙江美大(4)——投资逻辑浅谈

原计划这篇文章应该在《厨电新蓝海——集成灶竞争力及寡头分析(下集)》里发表,但一写又是6000字,单独摘取了出来,正好又想说些话,就唠叨一二。 1 管理层的看法 2009-2015年远低于行业的增长率并不是战略调整,例如只占高端市场,或者其他因素造成的,阿手认为纯粹的是就是经营不善导致的。的...查看全文

老板电器(1):我的估值浅谈

文章写于6月份,让我对溢价能力有了新的认知。最近对竞争力又有了新的理解,可能会再补发一篇,这篇文章的价值,主要在第四部分,当然细分析后也有许多不足。如写的不好,请指教。 2018年吸油烟机行业告别高增长,首次出现负增长,老板电器市值腰斩,市值从507亿到如今的255亿,昔日的明星被市场...查看全文

长安汽车(3)——对于长安反思的反思

牢骚文,可以不看。在此申明,没有任何喷任何人的意思,只是觉得投资只拿理论是不成熟的行为,长安汽车依旧是本人长期关注的标的,不是因为它业绩低了就证明它不值得关注,依然对关注长安汽车的朋友给予信心。 在2018年初长安汽车(A)市值400多亿近500亿的时候,笔者写了长安汽车第一篇分析文章...查看全文

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