未来十年银行的整体估值该上移了。未来是看业绩的。。。
(数据来源:Wind 时间:2015.10.31-2019.10.31)
Wind数据显示,银行板块近五年股息率高达3.94%,比排名第二的汽车行业高出1.5个百分点以上,接近4%的股息率已经远远高于余额宝等理财产品的收益率。
二、整体破净 是A股目前的估值低洼地
截至2019年11月4日,银行板块的整体估值只有0.80倍的PB,整体破净,是申万一级行业中,估值最低的行业。在前期食品饮料、医药生物、计算机已经涨幅较大,估值较高的背景下,价值低洼的银行有望迎来估值回升带来的上涨行情。
此外,纵向来看,银行股的估值也是位于低位。以中证银行指数为例,截至2019年11月4日,中证银行指数的最新估值为0.84,该估值位于历史估值的7.22%分位点,这意味着中证银行指数的估值比历史上超过90%的时候还要低,因此目前银行股估值下行空间有限,安全边际较大。
【中证银行指数最新估值】
(数据来源:Wind 截至2019年11月4日)
三、近五年平均ROE稳定在15%以上
说到估值很多人就会问,银行股估值低是不是因为其业绩表现不好,增速不高,导致市场给出了低估值?
答案当然是否定的。
事实上,在所有板块中,银行板块的ROE可以称得上又稳又高。我们以近五年每年年报为例。
(数据来源:Wind 时间:2014年至2018年)
近五年银行板块的年均ROE达到了15.64%,在申万一级行业的28个行业中排名第三,仅次于一直被大家认为高增长的食品饮料和家用电器行业。
当然不可否认的是,近年来银行板块经历了一个增速的下降。
但是在老银看来,无须对银行近年来增速的下降过于悲观。
为何呢?且听老银细细道来。
目前银行板块是整个市场上市值最大的板块。以申万一级行业为例,截至2019年11月4日,银行板块的总市值达74278亿元,在整个市场总市值中占比13.47%,是两市市值最大的行业。
在增长中,随着基数的不断扩大,边际递减效应便会出现。因此,体量巨大的银行板块在18年取得了12.69%的增长率,已经属于一个比较亮眼的表现。值得注意的是,银行板块2018年12.69%的增长率在申万一级行业中排名第6,高于近80%的行业的增长率。
因此老银认为,目前银行版块整体“破净”的估值体现了市场对其过度悲观的预期,银行未来估值回升可期。
四、银行发展的可持续性
十年如一,十年是一个非常长期的角度,十年行业可能发生天翻地覆的变化。那么在未来,银行业的发展具有可持续性吗?
在雪球中,经常能够看到唱衰银行的文章,比如互联网金融发展,银行就没有存在的必要了?真的是这样吗?
互联网金融真的会取代银行吗?
要回答这个问题,不妨从银行的核心功能出发。目前,商业银行主要在金融体系中承担着“资源配置”、“支付结算”两大基本功能。
那么互联网金额又是什么呢?互联网金融是指在互联网技术的基础上,实现资金的融通、支付、投资和信息中介等功能。细究下来,我们会发现,互联网金融并不会替代商业银行的基本功能,只是将原本传统的柜面交易等形式转变为经由网络渠道完成。因此,互联网金融的出现只是改变了相关交易的实现方式,并未改变商业银行的本质功能。
相反地,互联网金融还将赋予商业银行新的可能。事实上,商业银行也在一直进行金融科技上的布局。
结语:
十年,一个普通投资者的一生有多少十年呢?因此,“十年如一” 选对赛道很重要。在这个长达十年的赛道里,不如与“银”同行,未来,“银”有尽有。
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未来十年银行的整体估值该上移了。未来是看业绩的。。。
银行——十年如一,未来——“银”有尽有
最近银行涨了,觉得你说的都对。哈哈~~
数据殷实,有说服力
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我刚打赏了这个帖子 ¥1,也推荐给你。
银行都和钢铁混一块了,难兄难弟
老银也要抢我们的稿费